سهام فورد نسبت به اوج خود 24 درصد کاهش یافته است. در اینجا این است که چرا تجارت خدمات می تواند ارزش بیشتری از اتومبیل داشته باشد.

در زیر این سروصدا، فورد 17 سپتامبر را در کنفرانس لاگونا مورگان استنلی گذراند و تجارتی را توصیف کرد که به هیچ وجه شبیه یک خودروساز در حال مبارزه نیست: یک عملیات نرم‌افزاری و خدماتی با حاشیه مشارکت بالای 50 درصد، 1.6 میلیون مشترک پرداخت‌کننده، و قدرت قیمت‌گذاری که بازار برای آن پرداخت نمی‌کند. این قطع ارتباطی ارزش بررسی دارد، زیرا فراخوان و سیاست واقعی هستند، اما یک موتور درآمد مکرر که در داخل سهامی با قیمتی در حدود هفت برابر درآمد پنهان می شود، نیز صادق است.

فورد 1.6 میلیون مشتری دارد که پس از خرید این وسیله نقلیه اشتراک را انتخاب کرده اند، رقمی که آراگون آن را مطابق با بازار محصول می داند زیرا هیچ یک از آن ها همراه نیست. در این میان، BlueCruise، سیستم رانندگی بدون هندزفری فورد در بزرگراه، دارای 530000 مشترک پرداختی است که سالانه حدود 40 درصد رشد داشته است. 200000 نفری که پس از پایان دوره آزمایشی خود ثبت نام کردند، سال به سال 170 درصد رشد می کنند. اینها منحنی های پذیرش یک تجارت اشتراک هستند، نه سخت افزاری.

دو تصمیم در زیر این موضوع برای حواشی ایجاد می کنند. فورد در حال راه اندازی یک معماری الکتریکی داخلی است که آراگون گفته است تا سال 2030 در 90 درصد ناوگان خود قرار خواهد گرفت و چندین تامین کننده را با یک پلت فرم محاسباتی جایگزین می کند که به روز رسانی های هوایی مکرر را با اقتصادی بهتر ارائه می دهد. و فورد اولین خودروسازی بود که اپل با آن شریک شد و نقشه های اپل را مستقیما در پشته کمک راننده خود ادغام کرد و لایه نقشه برداری را بدون ساختن آن از ابتدا عمیق تر کرد.

فراخوان F-150، که با نام کمپین NHTSA 26V578 ثبت شده است، شامل 223472 کامیون می شود که بین ژانویه 2023 تا اوت 2026 ساخته شده اند، پس از اینکه فورد متوجه شد ممکن است تسمه های مخزن سوخت جلویی به درستی ایمن نشده باشند. این شرکت 16 ادعای گارانتی ثبت کرده است و هیچ حادثه یا جراحتی گزارش نشده است، و نامه‌های مالک از 21 سپتامبر ارسال شد. به نظر می‌رسد تاثیر ایمنی محدود شده است، اما این فراخوان نگرانی آشنا را زنده کرد: فورد یکی از سنگین‌ترین صفحات فراخوان را در این صنعت در سال جاری اجرا کرده است و هزینه‌های کیفیت از لحاظ تاریخی به حاشیه رانده شده است.

در مقابل همتایان، فورد به‌طور آشکار ارزان‌قیمت را نشان نمی‌دهد، که این چیزی است که تنظیمات را جالب می‌کند. این خودرو با 1.07 برابر EV/درآمد، بالاتر از جنرال موتورز با 0.94x معامله می‌شود و نسبت P/E 7.5 برابری آن بالاتر از 5.9x جنرال موتورز است. مورد گاو نر به فورد که ارزان ترین خودروساز است نمی ماند. این بازار تقریبا هیچ ارزشی برای یک تجارت خدمات قائل نیست که اگر نرخ‌های ضمیمه به روشی که BlueCruise پیشنهاد می‌کند مقیاس شود، سزاوار نزدیک‌تر شدن به نرم‌افزار است تا فولاد.

کیس با ورودی های متوسط ​​کار می کند. رشد درآمد در اواسط مورد تنها حدود 2 درصد در سال است، بنابراین هدف به جای حجم، کیفیت درآمد است: نرخ‌های مربوط به خدمات، و بازپس‌گیری سود بالابر جزیی آراگون به ازای هر خودرو در بازار پس از فروش، در حالی که معماری داخلی، حاشیه سود را برای هر کامیون دارای OTA بهبود می‌بخشد. محرک حاشیه سود خالص است که با کاهش زیان های مدل e و ترکیب نرم افزارهای با حاشیه بالاتر، به محدوده متوسط ​​4 درصد بازمی گردد.

ریسک اصلی اجرای با کیفیت است: چرخه فراخوان گران قیمت دیگر، یا هزینه های تعرفه و کالا که بیشتر از برنامه ریزی شده است، جریان نقدی آزاد را تحت فشار قرار می دهد تا سود 4.6 درصدی را تامین کند.

صعودی است که لایه خدمات سریعتر از سطح بالای 2٪ افزایش می یابد و بازار به فورد به سمت هدف مجددا رتبه بندی می کند. نکته منفی، فراخوان‌ها و اصطکاک سیاسی است که سود چند برابری را نزدیک به هفت برابر نگه می‌دارد، و F را دارای سود سهام کم بازدهی می‌کند.

آزمون واقعی بعدی درآمد سه ماهه سوم 2026 است که در اواخر اکتبر پیش بینی می شود. مدل e را تماشا کنید: سومین سه ماهه متوالی کاهش زیان یک نقطه داده است، اما چهارمین آن را به یک روند تبدیل می‌کند و تغییر شکل می‌دهد که بازار چه مقدار از کاهش قیمت خودروهای برقی فورد را مجازات می‌کند. حاشیه سود فورد پرو را تماشا کنید، که در سه ماهه گذشته تقریبا دو رقمی شد، و هر گونه مطالعه تازه در مورد رشد مشترکین پولی یا نرخ های پیوست را مشاهده کنید، زیرا قیمت گذاری نادرست در اینجا زندگی می کند. اگر خدمات با نرخ‌هایی که آراگون توصیف کرده است، ترکیب شوند، در حالی که تلفات خودروهای برقی کاهش می‌یابد، صدای فراخوان ماه سپتامبر مانند یک تخفیف به نظر می‌رسد.

اگر هزینه های کیفیت دوباره افزایش پیدا کرد، احتیاط بازار درست بود. اکتبر نیمه اول را پاسخ می دهد.

تنها راه برای دانستن واقعی این است که خودتان به اعداد نگاه کنید. TIKR به شما امکان دسترسی رایگان به همان داده‌های مالی با کیفیت سازمانی را می‌دهد که تحلیلگران حرفه‌ای برای پاسخ به این سؤال دقیقا از آن استفاده می‌کنند.

فورد را بالا بکشید، و سال‌های مالی تاریخی، آنچه تحلیلگران وال استریت برای درآمد و درآمد در سه‌ماهه‌های آینده انتظار دارند، چگونه مضربی‌های ارزش‌گذاری در طول زمان حرکت کرده‌اند و اینکه آیا اهداف قیمتی روند صعودی یا نزولی دارند را خواهید دید.

شما می توانید یک لیست پیگیری رایگان برای ردیابی فورد در کنار هر سهام دیگری در رادار خود بسازید. بدون نیاز به کارت اعتباری فقط داده هایی که باید برای خودتان تصمیم بگیرید.