سهام هوش مصنوعی فرانسوی در ۲۰۲۶ ۵۷۰ درصد رشد کرد؛ تحلیلگران ۹۰ درصد دیگر رشد می‌بینند

یک شرکت فرانسوی نسبتا کم‌نام‌ونشان در حوزه نیمه‌رساناها در سال ۲۰۲۶ به لطف فناوری‌ای که رقبای کمی قادر به تولید آن هستند، به یکی از بزرگ‌ترین برندگان بورس اروپا در موج هوش مصنوعی تبدیل شده است.بهای سهام شرکت سوئیتک اس‌آ در سال جاری نزدیک به هفت برابر افزایش یافته و از حدود ۲۳ یورو در آغاز ژانویه به حدود ۱۵۴ یورو در بعدازظهر دوشنبه در پاریس رسیده است.با این حال شرکت سال گذشته از کاهش ۳۴ درصدی درآمد سالانه خود خبر داد.اکنون بانک آو امریکا معتقد است که این سهم می‌تواند بار دیگر تقریبا دو برابر شود.این بانک آمریکایی روز جمعه رتبه سهام سوئیتک را از «خنثی» به «خرید» ارتقا داد و هدف قیمتی خود را از ۱۵۲ به ۳۰۰ یورو افزایش داد؛ اقدامی که از پتانسیل رشد بیش از ۹۰ درصدی حکایت دارد.اما چه چیزی محرک این جهش قیمتی است و تا چه حد بر یک محصول واحد تکیه دارد؟شرکت فرانسوی پشت یک فناوری حیاتی برای هوش مصنوعیسوئیتک خود پردازنده‌هایی را که مدل‌های هوش مصنوعی را آموزش می‌دهند تولید نمی‌کند، بلکه ویفرهای سیلیکونی مهندسی‌شده‌ای می‌سازد که دیگر شرکت‌های نیمه‌رسانا تراشه‌هایشان را روی آن‌ها تولید می‌کنند.دفتر مرکزی این شرکت در برنن، نزدیک گرنوبل قرار دارد و در سال ۱۹۹۲ از دل موسسه پژوهشی فرانسوی CEA-Leti جدا شد.سوئیتک بیش از ۲ هزار نفر را در استخدام دارد و مالک بیش از ۴ هزار و ۷۰۰ پتنت است.اوایل همین ماه، والری گوریه، خبرنگار یورونیوز، برای مجموعه «ساخت اروپا» از تاسیسات تولیدی سوئیتک بازدید کرد.در اتاق‌های تمیز این کارخانه، ویفرهای سیلیکونی از ده‌ها مرحله ساخت عبور می‌کنند و این امکان را می‌دهند که لایه‌های بسیار نازک مواد با دقت دستکاری شوند.کریستوف مالویل، مدیر فناوری سوئیتک، به یورونیوز گفت: «وظیفه ما این است که از رقابت جلوتر بدویم.»این تخصص هر روز باارزش‌تر می‌شود، زیرا مراکز داده هوش مصنوعی باید حجم عظیمی از اطلاعات را میان پردازنده‌ها جابه‌جا کنند.فوتونیک سیلیکونی با استفاده از نور به جای سیگنال‌های الکتریکی، جایگزینی سریع‌تر و کم‌مصرف‌تر برای اتصالات مسی سنتی ارائه می‌کند.سوئیتک ویفرهای سیلیکونی تخصصی مورد استفاده برای تولید این تراشه‌های نوری را تامین می‌کند و به این ترتیب نقشی کلیدی در بازار در حال گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی به دست آورده است.چرا بانک آو امریکا در فوتونیک هوش مصنوعی تقریبا انحصار می‌بیندالیور وانگ، تحلیلگر بانک آو امریکا، همراه با همکارانش گفت: «برآورد ما این است که سوئیتک در حال حاضر حدود ۹۵ درصد سهم بازار تامین ویفرهای فوتونیک SOI را در اختیار دارد.»رقبایی از جمله شرکت تایوانی گلوبال‌ویفرز تلاش دارند وارد این بازار شوند.با این حال این بانک انتظار دارد تخصص فناورانه و دهه‌ها تجربه تولیدی سوئیتک از موقعیت مسلط آن محافظت کند.این برتری می‌تواند هر چه مراکز داده هوش مصنوعی بزرگ‌تر می‌شوند و به اتصالات نوری بیشتری میان پردازنده‌ها نیاز پیدا می‌کنند، ارزش بیشتری پیدا کند.بانک آو امریکا برآورد می‌کند که سطح کل ویفر مورد نیاز برای تراشه‌های فوتونیک بین سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ هر سال حدود ۶۰ درصد رشد کند.به بیان دیگر، تقاضا برای مواد تولیدی سوئیتک ممکن است به مراتب سریع‌تر از خود تعداد پردازنده‌های هوش مصنوعی رشد کند.آخرین پیش‌بینی‌های شرکت نیز حاکی از شتاب‌گیری جدی این روند است.سوئیتک در سپتامبر پیش‌بینی کرد که درآمد بخش فوتونیک در سال مالی منتهی به مارس ۲۰۲۷ به بین ۲٫۵ تا ۳ برابر سطح سال قبل برسد.این شرکت همچنین برای سه‌ماهه سپتامبر حدود ۵۰ درصد رشد در کل درآمد خود پیش‌بینی کرد.در همین حال، سوئیتک انتظار دارد با هشت مورد از حدود ده مشتری بزرگ فوتونیک خود قراردادهای چندساله ظرفیت امضا کند.چنین قراردادهایی می‌تواند تقاضای آینده را قابل پیش‌بینی‌تر کند و از سرمایه‌گذاری در ظرفیت‌های تولیدی جدید پشتیبانی کند.هوش مصنوعی چگونه می‌تواند سودآوری سوئیتک را دگرگون کندتا همین اواخر، اتکای اصلی سوئیتک به صنعت تلفن همراه بود؛ صنعتی که حدود نیمی از درآمد این شرکت را در سال مالی گذشته تشکیل می‌داد.اما در سه‌ماهه ژوئن، بخش گسترده‌تر «Edge & Cloud AI» این شرکت ۵۷ درصد فروش را به خود اختصاص داد.بانک آو امریکا انتظار دارد این دگرگونی با سرعت بیشتری ادامه پیدا کند.این بانک پیش‌بینی می‌کند درآمد فوتونیک از ۹۲ میلیون یورو در سال مالی ۲۰۲۶ به حدود ۶۸۰ میلیون یورو در سال مالی ۲۰۲۹ برسد.در این صورت، فوتونیک تقریبا نیمی از درآمد گروه که برای آن سال ۱٫۴۳ میلیارد یورو برآورد شده را تشکیل خواهد داد، در حالی که سهم این بخش در سال مالی گذشته تنها ۱۶ درصد بود.مهم‌تر از آن، سودآوری می‌تواند حتی سریع‌تر از فروش رشد کند.به برآورد این بانک، ویفرهای فوتونیک پس از کسر هزینه مواد اولیه حدود ۸۰ سنت از هر یورو فروش را نگه می‌دارند، در حالی که این رقم برای سایر محصولات سوئیتک ۵۶ سنت است.با بزرگ‌تر شدن سهم فوتونیک در سبد فعالیت‌های شرکت، بانک آو امریکا انتظار دارد حاشیه سود ناخالص سوئیتک تا سال مالی ۲۰۲۹ از ۱۶ درصد به ۴۴ درصد برسد.وانگ و همکارانش گفتند: «ما معتقدیم حاشیه سود ناخالص ۱۶ درصدی در سال مالی ۲۰۲۶ کف عملکرد سوئیتک را رقم زده است.»این چشم‌انداز بهبود، مبنای پیش‌بینی آنها از سود هر سهم ۱۰٫۶۲ یورویی برای سال مالی ۲۰۲۹ است؛ رقمی که حدود ۷۱ درصد بالاتر از اجماع تحلیلگران در پایگاه Visible Alpha است.چرا جهش نزدیک به ۶۰۰ درصدی هنوز همراه با ریسک‌های جدی استدگرگونی سوئیتک هنوز تا کامل شدن فاصله زیادی دارد.درآمد سالانه این شرکت در سال مالی ۲۰۲۶ با ۳۴ درصد کاهش به ۵۹۲ میلیون یورو رسید و فروش بخش ارتباطات موبایلی ۴۳ درصد سقوط کرد.بخش تلفن هوشمند در سه‌ماهه ژوئن نیز ۱۰ درصد دیگر کوچک شد، زیرا مشتریان به کاهش ذخایر انبار خود ادامه دادند.بانک آو امریکا انتظار دارد کسب‌وکار موبایل سوئیتک در همین سال مالی به کف خود برسد، اما بازگشت آن تضمین‌شده نیست.پاسخگویی به تقاضای رو به رشد برای فوتونیک نیز به سرمایه‌گذاری قابل توجهی نیاز خواهد داشت.این بانک پیش‌بینی می‌کند سوئیتک در ماه‌های آینده از طرح توسعه کارخانه تولید خود در سنگاپور خبر بدهد؛ طرحی که ممکن است حدود ۷۰۰ میلیون یورو هزینه داشته باشد.ارزش‌گذاری سهام نیز چالشی دیگر است.با قیمتی در حدود ۱۵۴ یورو برای هر سهم، سهام سوئیتک معادل تقریبا ۹۶ برابر سودی معامله می‌شود که بانک آو امریکا برای سال مالی منتهی به مارس ۲۰۲۷ پیش‌بینی کرده است.چنین ارزش‌گذاری بالایی، در صورتی که هزینه‌کرد برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی کند شود یا فناوری‌های رقیب جای پای خود را محکم کنند، سرمایه‌گذاران را در معرض ریسک جدی قرار می‌دهد.سوئیتک قرار است ۱۸ نوامبر نتایج مالی نیمه نخست سال خود را منتشر کند؛ موعدی که محک تازه‌ای برای سنجش تحقق برنامه‌های رشد جاه‌طلبانه این شرکت خواهد بود.در ابتدای سال ۲۰۲۶ تمرکز سرمایه‌گذاران بر کاهش فروش تلفن‌های هوشمند و افت سودآوری سوئیتک بود.امروز اما این شرکت هر چه بیشتر به عنوان تامین‌کننده‌ای حیاتی برای صنعت جهانی هوش مصنوعی ارزش‌گذاری می‌شود.پرسش این است که آیا بخش فوتونیک سوئیتک می‌تواند آن قدر سریع رشد کند که بهای سهامی را توجیه کند که شاید از همین حالا نیز دگرگونی خارق‌العاده‌ای را پیش‌خور کرده باشد.