سهام Expedia در این هفته تقریبا 6٪ افزایش یافته است. در اینجا چه چیزی در پشت حرکت است

مدیر عامل شرکت آریان گورین این احتیاط را با خود اعداد کنار زد. او در تماس با درآمد گفت: "ما برای پنجمین سه ماهه متوالی از انتظارات بالا و پایین خود فراتر رفتیم." اگر سهام اکسپدیا علیرغم رتبه بندی Underweight به افزایش خود ادامه دهد، بازار ممکن است حداقل در حال حاضر به دلیل تردید تحلیلگران، از اعدام حمایت کند.

بر اساس مفروضات مدل ارزشیابی محقق شده تا تاریخ 31/12/28، سهام با استفاده از موارد زیر مدل‌سازی می‌شود:

بازده سالانه 11.7% Expedia را کاملا در قلمروی نسبتا جذاب قرار می دهد و این مورد ساده است. سهام نسبت به رشد خود و گروه همتایانش ارزان معامله می شود. ضریب خروجی 12.3 برابری برای کسب و کاری که رشد EBITDA 23 درصدی ایجاد می کند و حاشیه ها را افزایش می دهد محافظه کارانه است، بنابراین مدل برای رسیدن به هدف خود به خوش بینی زیادی نیاز ندارد.

رشد درآمد 8.1 درصدی منعکس کننده یک توسعه پایدار و نه انفجاری است که برای یک پلتفرم سفر بالغ به جای یک داستان رشد بیش از حد مناسب است. آنچه برجسته می شود، مسیر حاشیه است. حاشیه EBITDA تعدیل‌شده Expedia تقریبا دو نقطه در سال افزایش یافت و مدیریت راهنمای افزایش حاشیه تمام سال را به 150 تا 175 امتیاز پایه افزایش داد، که نشان می‌دهد نظم و انضباط هزینه‌ها همراه با رشد رزرو ترکیب می‌شود.

برخلاف تاریخچه معاملاتی خود، چندگانه فعلی Expedia بسیار پایین تر از جایی است که قبل از تغییر شکل تقاضای سفر توسط بیماری همه گیر معامله می شد. این شکاف بین عملکرد اساسی و ارزش گذاری دقیقا همان چیزی است که مورگان استنلی شرط بندی می کند که از طریق ضعف قیمت به جای گسترش چندگانه بسته شود. مدل ارزش گذاری طرف مقابل آن شرط را می گیرد.

ارزش گذاری Expedia تنها در کنار دو رقیب بزرگ خود معنا پیدا می کند و شکاف قابل توجهی است. Booking Holdings (BKNG) حدود 18.5 برابر تا 18.9 برابر درآمدهای آتی معامله می کند، با رشد درآمد نزدیک به 15٪ و حاشیه خالص بالای 20٪، آن را به بزرگترین و سودآورترین سه آژانس مسافرتی آنلاین تبدیل می کند. Airbnb (ABNB) همچنان ثروتمندتر معامله می‌کند، نزدیک به 29.6 برابر درآمدهای آینده، با رشد درآمد نزدیک به 12.6٪ و مدل کسب‌وکار مبتنی بر اقامتگاه‌های جایگزین به جای رزرو هتل و پرواز سنتی.

Expedia تقریبا با درآمد آتی 13.05 برابر معامله می کند که ارزان تر از هر دو است. این تخفیف تا حدودی به این دلیل وجود دارد که سبد برند Expedia از لحاظ تاریخی ترافیک را با کارایی کمتری تبدیل کرده است. در مقایسه با موتور رزرو مستقیم Booking.com، این مجموعه شامل Expedia، Hotels.com و Vrbo است. فراخوان نزولی مورگان استنلی دقیقا بر همین نکته در مورد بازده تبدیل تکیه دارد. این شرکت استدلال می کند که Expedia دارای موجودی منحصر به فرد کمتر و ترافیک مستقیم ضعیف تری نسبت به همتایان خود است.

اما اعداد رشد این روایت را پیچیده می کند. رشد 14 درصدی درآمد Expedia و رشد 23 درصدی EBITDA در این سه ماهه با آنچه Booking در دوره‌های اخیر ارسال کرده بود، مطابقت داشت یا از آن فراتر رفت، حتی اگر Expedia با ضریب معنی‌داری کمتر معامله می‌کند. اگر این اجرا ادامه یابد، شکاف ارزش گذاری بین Expedia و Booking با گذشت هر سه ماه برای توجیه آن سخت تر به نظر می رسد. Airbnb نماد گروه باقی می ماند و به طور پیوسته در حال رشد است، اما با ثروتمندترین مضرب از این سه معامله می شود، حق بیمه ای که فشار آن فراتر از اقامتگاه های مالک به هتل ها و خدمات اضافی نتیجه می دهد.

* __ Track >>","yLinkElement":"context_link"،"yModuleName":"content-canvas"،"yTrafficOrigin":"content-canvas default"}" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">، نتایج Q1 برای U.S. referrrer، _2_B *تقاضای بین المللی در ایالات متحده، _2_B برای رشد بین المللی

بخش B2B واضح ترین کاتالیزور ساختاری است. رزروهای ناخالص B2B Expedia در سه ماهه دوم 21 درصد رشد کرد که بیستمین سه ماهه متوالی رشد دو رقمی آن بود، زیرا این شرکت چیزی را ایجاد می کند که مدیریت آن را یک فروشگاه سفر B2B یک مرحله ای می نامد. ادامه سرمایه‌گذاری در آنجا، از جمله خرید اخیر Tiqets، بر حاشیه‌های کوتاه‌مدت تأثیر می‌گذارد، اما کل بازار آدرس‌پذیر Expedia را فراتر از رزرو مستقیم مصرف‌کننده گسترش می‌دهد.

ادغام هوش مصنوعی در جستجو و رزرو مورد بعدی ساعت است. گورین خاطرنشان کرد که ترافیک جستجوی ارگانیک تا حدودی افزایش یافته است، حتی با وجود اینکه ابزارهای جستجوی مبتنی بر هوش مصنوعی نحوه کشف گزینه‌های سفر را تغییر می‌دهند، مورگان استنلی پویا که اگر به خوبی مدیریت شود، به عنوان یک فرصت بالقوه برای هر سه OTA اصلی پرچم‌گذاری شده است.

نظم و انضباط حاشیه تعیین خواهد کرد که آیا راهنمایی افزایش یافته برقرار است یا خیر. مدیریت قبلا اعلام کرده است که افزایش حاشیه در سه ماهه سوم تعدیل خواهد شد زیرا Expedia کاهش هزینه های سال قبل را پشت سر می گذارد و سرمایه گذاری B2B و چالش های ارزی را جذب می کند، قبل از اینکه در سه ماهه چهارم بهبود یابد.

تقاضای سفر در اروپا همچنان بزرگ‌ترین علامت است. تداوم ضعف در آنجا، ناشی از کاهش ظرفیت هوا و فشار کلان، می‌تواند قدرت ایالات متحده را در صورت عدم ثبات در سال 2027 جبران کند.

تنها راه برای دانستن واقعی این است که خودتان به اعداد نگاه کنید. TIKR به شما امکان دسترسی رایگان به همان چیزی را می‌دهد که تحلیلگران حرفه‌ای برای پاسخ دادن به این سؤال دقیقا از آن استفاده می‌کنند.

EXPE را بالا ببرید، و سال‌های مالی تاریخی، آنچه تحلیلگران وال استریت برای درآمد و درآمد در سه‌ماهه‌های آینده انتظار دارند، چگونه مضربی‌های ارزش‌گذاری در طول زمان حرکت کرده‌اند و اینکه آیا اهداف قیمتی روند صعودی یا نزولی دارند را خواهید دید.

شما می توانید در کنار هر سهام دیگر در رادار خود. بدون نیاز به کارت اعتباری فقط داده هایی که باید برای خودتان تصمیم بگیرید.