سوال بازگشت سرمایه در سرمایه گذاری های هوش مصنوعی شرکت NVIDIA (NVDA)

هایدن کپیتال، یک شرکت مدیریت سرمایه گذاری، نامه سرمایه گذاری سه ماهه دوم 2026 خود را منتشر کرد. نامه را می توانید از اینجا دانلود کنید. در سه ماهه دوم، پرتفوی 6.9 درصد افزایش یافت در حالی که S&P 500 15.2 درصد بود. به طور کلی، تقریبا 34٪ از پرتفوی در آسیا، 43٪ در آمریکای شمالی و بقیه در سایر مناطق پخش شده است. هیدن کپیتال همچنان با استراتژی متمرکز بر فرنچایزهای با کیفیت بالا با قدرت درآمد پایدار هدایت می شود و علیرغم نتایج چالش برانگیز امسال به سرمایه گذاری ادامه می دهد.

بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاری‌های آن‌ها بیش از 40 درصد رشد درآمد را تجربه می‌کنند، اما با ارزش‌هایی مشابه با بازار گسترده‌تر معامله می‌شوند، که نشان‌دهنده پتانسیل عملکرد بهتر در آینده است. اصلاحات اخیر بازار در سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی، دیدگاه سالم‌تری را در بین سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است و بر اهمیت پایه‌های قوی کسب‌وکار تأکید می‌کند. شرکت‌ها به جای جایگزینی مستقیم، به سمت مشارکت با شرکت‌های هوش مصنوعی تمایل دارند که دسترسی بهتر به داده‌ها و کارایی عملیاتی را تضمین کنند.

با گذشت شش ماه از "SaaS-pocalypse"، متصدیان نرم افزاری متصدی علیرغم ترس اولیه از اختلال، انعطاف پذیر هستند. در حالی که هوش مصنوعی در واقع تحول آفرین است، تغییرات سریع پیش بینی شده در بازارها به سرعت مورد انتظار محقق نشده است. همچنین، پنج دارایی برتر صندوق را بررسی کنید تا بهترین انتخاب های آن در سال 2026 را ببینید.

هایدن کپیتال در نامه سرمایه گذار سه ماهه دوم سال 2026 خود در رابطه با شرکت NVIDIA (NASDAQ:NVDA) موارد زیر را بیان کرد:

"پاسخ به آن مستلزم شفافیت در مورد متغیر دوم - بازده فزاینده سرمایه سرمایه گذاری شده است. به همین دلیل است که روایت در مورد hyperscalers (و در نتیجه قیمت سهام آنها) در سال گذشته تغییر کرده است، و چرا هیچ کس به پاسخ مطمئن نیست. ذینفعان پایین دستی - نیمه سازندگان - حتی بیشتر در معرض جریان هستند. ROIC ها، این فوق العاده است، سود باید با آن نرخ ترکیب شود، و سهام با قیمت های امروزی ارزان به نظر می رسند.

طعنه آمیز این است که برای شرکت هایی که هوش مصنوعی را در عملیات خود به کار می برند، بازده بهتر برعکس کمبود نیاز دارد. آن‌ها به کاهش قیمت‌ها نیاز دارند – یا قابلیت‌های مدل‌سازی برای بهبود آنقدر که خروجی در نهایت هزینه‌ها را توجیه کند، نیاز دارند. و کاهش قیمت توکن نیاز به افزایش عرضه دارد که در حال حاضر شروع به رخ دادن کرده است (اعلامیه های اخیر SK Hynix، سامسونگ و CXMT را ببینید). چه اتفاقی می‌افتد وقتی آن عرضه درست در زمانی که حق بیمه‌های فروش مجدد فشرده می‌شود و پیشنهاد سوداگرانه همراه با آن می‌رسد، می‌رسد؟ بدون اطمینان به آن، نمی توانید یک ROIC پایدار را محاسبه کنید.

اگر احتمال پایان یافتن کمبود وجود داشته باشد، نمی‌توانید به قیمت‌گذاری کمبود تکیه کنید. به هر حال، قیمت پشتیبانی اساسی باید هر بازدهی باشد که کاربران نهایی می‌توانند با تعبیه هوش مصنوعی در کسب‌وکار خود ایجاد کنند، کمتر حاشیه‌ای برای ارائه‌دهنده. اما هنوز برای محاسبه دقیق این عدد زود است.

و جالب اینجاست که به نظر می رسد بازار هم همین را می پرسد. به عنوان مثال، شرکت NVIDIA (NASDAQ:NVDA) بدون شک یکی از مهم ترین شرکت هایی است که در میانه این رونق ساخت هوش مصنوعی قرار دارد. و با این حال علیرغم انتظار رشد 89% درآمد سالانه در سال جاری، P/E آن کمتر از شرکت‌هایی است که به سختی بالاتر از GDP2 رشد می‌کنند. من گمان می‌کنم که بازار از یک جهت اشتباه می‌کند - یا باید چند برابری افزایش یابد زیرا سود پایدار است، یا تخمین‌های رشد سود باید کاهش یابد.

در پایان، این در مورد قابل پیش بینی بودن / پایداری سود است، نه آنچه امروز اتفاق می افتد - زیرا بیش از 90٪ از ارزش یک شرکت در جریان درآمد 5+ سال است. بازار فقط می‌گوید که نمی‌داند سود چندین سال آینده چگونه است…» (برای خواندن متن کامل اینجا را کلیک کنید)

NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) در فهرست ۴۰ سهام محبوب ما در میان صندوق‌های تامینی که در مسیر ۲۰۲۶ قرار دارند، در جایگاه چهارم قرار دارد. طبق پایگاه داده ما، 285 پرتفوی صندوق تامینی در پایان سه ماهه دوم شرکت انویدیا (NASDAQ:NVDA) را در اختیار داشتند که در مقایسه با 275 در سه ماهه قبل افزایش داشت. در حالی که ما پتانسیل شرکت NVIDIA (NASDAQ:NVDA) را به عنوان یک سرمایه گذاری تصدیق می کنیم، معتقدیم برخی سهام هوش مصنوعی پتانسیل صعودی بیشتری دارند و ریسک نزولی کمتری دارند.

اگر به دنبال سهام هوش مصنوعی بسیار کم ارزشی هستید که از تعرفه های دوران ترامپ و روند رو به رشد سود قابل توجهی می برد، به گزارش رایگان ما در مورد بهترین سهام کوتاه مدت هوش مصنوعی مراجعه کنید.

بعدی را بخوانید: 33 سهامی که در 3 سال باید دو برابر شوند و 15 سهامی که در 10 سال شما را ثروتمند می کنند.

این مقاله در اصل در Insider Monkey منتشر شده است.