سیتی می گوید افزایش نرخ بهره فدرال رزرو می تواند شوک بازار سهام را به همراه داشته باشد

نشست 15 تا 16 سپتامبر فدرال رزرو به سرعت نزدیک می شود و صحبت های افزایش نرخ بهره همچنان بلندتر می شود.

بر اساس گزارش CME FedWatch، CNBC تایید کرد، معامله گران احتمال افزایش نرخ بهره را در 14 سپتامبر 86 درصد اعلام کردند. پس از ماه‌ها سیگنال‌های بلاتکلیف، لفاظی‌های خشن‌تر کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو، در مورد تورم، تمرکز را تشدید کرد. با این اوصاف، اکنون یک استراتژیست سیتی یک پیچش بزرگ در نحوه واکنش سهام می بیند.

در جکسون هول در 28 اوت، وارش به صراحت اعلام کرد که صبر محدودیت‌هایی دارد و به سیاست‌گذاران هشدار داد که به اطمینان بیشتری نیاز دارند که تورم به سمت هدف 2 درصدی حرکت می‌کند.

گزارش تورم ماه اوت کمک چندانی به کاهش درد نکرد. قیمت‌های مصرف‌کننده ماهانه 0.4 درصد و سالانه 3.4 درصد افزایش یافت، در حالی که قیمت‌های اصلی نسبت به جولای 0.3 درصد افزایش یافت. بنزین به افزایش سرفصل کمک کرد، که به طور قابل توجهی وظیفه فدرال رزرو را پیچیده کرد زیرا خانوارها هزینه های بالا را جذب کردند.

این امر باعث شده است که سرمایه گذاران به این فکر کنند که آیا افزایش دیگری می تواند تورم را مهار کند یا فشار جدیدی را به یک اقتصاد از قبل نابرابر اضافه می کند.

در مصاحبه ای با CNBC، اسکات کرونرت، استراتژیست سیتی، استدلال کرد که افزایش بیشتر نرخ بهره می تواند به سرمایه گذاران اطمینان دهد و به رشد سهام کمک کند. او افزایش نیم درصدی را پیش بینی نمی کند، اما استدلال می کند که افزایش بیشتر نرخ ها لزوما خبر بدی برای بازار نخواهد بود.

استدلال کرونرت به این بستگی دارد که آیا فدرال رزرو می‌تواند با افزایش نرخ بهره به سرمایه‌گذاران اطمینان دهد، بدون اینکه به شدت به اقتصاد ضربه بزند.

با توجه به CNBC، با بازدهی حدود 5 درصدی خزانه داری، او پیشنهاد کرد که یک افزایش پیشگیرانه "می تواند انتهای طولانی تر منحنی را ثابت کند و بسیاری از این عدم اطمینان کوتاه مدت فعلی را پشت سر بگذارد."

منطق این است که اگر سرمایه گذاران انتظار داشته باشند که تورم مهار شود، ممکن است برای نگهداری اوراق قرضه بلندمدت، غرامت کمتری را طلب کنند. بازدهی پایین‌تر فشار بر ارزش‌گذاری سهام را کاهش می‌دهد و بخشی از آسیب‌های ناشی از نرخ‌های کوتاه‌مدت بالاتر را جبران می‌کند.

جی پی مورگان بمب نرخ بهره فدرال رزرو را بر سر وارش و تورم کاهش داد

تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره ترس از تورم وال استریت را تحت تأثیر قرار می دهد

BofA می‌گوید افزایش امروز فدرال رزرو برای کتاب‌ها مناسب است

با این وجود، کرونرت این سوال را مطرح کرد که آیا افزایش یک چهارم واحدی ممکن است "اثر شوک صعودی" حرکت نیم امتیازی را ایجاد کند یا خیر.

او تاکید کرد: "الان، من برای 50 تماس ندارم. این دیدگاه خانه نیست."

برای چشم انداز، رویترز نشان داد که هدف سیتی در پایان سال S&P 500 در حدود 8100 است که حدود 6 درصد بیشتر از بسته شدن اخیر شاخص نزدیک به 7657 است. با این حال، کرونرت در یادداشت جداگانه‌ای در 11 سپتامبر که با TheStreet به اشتراک گذاشته شد، استدلال کرد که هدف با افزایش بازده نفت و اوراق قرضه، تهاجمی به نظر می‌رسد.

مشکل استدلال او ساده است: نرخ های بهره بالاتر نمی تواند کمبود نفت را برطرف کند.

اگر افزایش نرخ به سود شرکت لطمه بزند در حالی که هزینه های استقراض بلندمدت بالا بماند، ممکن است قیمت سهام کاهش یابد. و برای اینکه چشم انداز صعودی او به نتیجه برسد، اعتماد سرمایه گذار باید سریعتر از ضعیف شدن اقتصاد بهبود یابد.

دیدگاه سیتی بر یک تغییر بزرگتر در وال استریت تاکید می کند.

تحلیلگران بیشتر بر این باورند که سهام می تواند حتی با افزایش نرخ بهره افزایش یابد. با این حال، اختلاف نظر بر سر این است که آیا افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به سرمایه گذاران اطمینان می دهد، اقتصاد را کند می کند یا هر دو را انجام می دهد.

گلدمن ساکس شاید نزدیک ترین به استدلال کرونرت باشد.

این بانک در حال حاضر انتظار افزایش ربع نقطه ای در ماه سپتامبر را دارد، تا حدی به این دلیل که تداوم حرکت ممکن است بازارهایی را که برای انقباض قرار دارند، ناآرام کند. با این حال، گلدمن همچنان در انتظار کاهش چند کاهشی در سال 2027 است. این به جای چرخه انقباض غیرقابل اجتناب و طولانی مدت، به افزایش اعتبار محور اشاره دارد.

هدف گلدمن 8000 تا پایان سال S&P 500 کمی کمتر از سیتی 8100 است. هر دو به سود بیشتر اشاره می‌کنند، اما هیچ‌کدام به سرمایه‌گذاران این حق را نمی‌دهند که باور کنند افزایش هزینه‌های استقراض ذاتا صعودی است.

سود و اعتماد باید این کشش را جبران کند.

مدیریت ثروت جهانی UBS استدلال درآمد را با تاکید بیشتری بیان می کند. پیش‌بینی می‌کند در ماه سپتامبر و دسامبر افزایش یک چهارمی داشته باشد در حالی که 8100 را هدف قرار داده است. در عین حال، این بانک انتظار دارد رشد درآمد S&P 500 در سال جاری 25 درصد و در سال آینده 14 درصد باشد، با این استدلال که رشد قوی می تواند به طور موثر انقباضات ملایم را جذب کند.

همانطور که رویترز گزارش داد، جی پی مورگان همچنین انتظار دارد چند ربع افزایش یابد و 8000 را هدف قرار دهد. این نشان می‌دهد که چگونه سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر به‌طور خودکار پیش‌بینی‌های صعودی بازار سهام را جایگزین نکرده است.

دیدگاه متفاوت سیتی این است که انقباض قاطع ممکن است با آرام کردن بازدهی بلندمدت به طور فعال به ارزش‌گذاری کمک کند.

بارکلیز یک وزنه تعادل ارائه می‌کند و این سوال را مطرح می‌کند که چگونه، حتی با بهبود سود، ممکن است چند برابری محدود شده تضمین شود.

آزمون بزرگ این است که آیا هزینه های استقراض می تواند قبل از تضعیف مادی سود تثبیت شود یا خیر.

این داستان در ابتدا توسط TheStreet در 14 سپتامبر 2026 منتشر شد، جایی که برای اولین بار در بخش سرمایه گذاری ظاهر شد. با کلیک کردن در اینجا، TheStreet را به عنوان منبع ترجیحی اضافه کنید.