شوک انرژی بانک‌های مرکزی بزرگ را به سمت نرخ‌های بالاتر با افزایش ریسک‌های رشد سوق می‌دهد

افزایش هزینه های انرژی فشارهای تورمی را در سراسر اقتصادهای بزرگ تجدید می کند، باعث افزایش نرخ بهره و پیچیده شدن تلاش بانک های مرکزی برای مهار قیمت ها بدون تضعیف رشد می شود.

فدرال رزرو ایالات متحده، بانک مرکزی اروپا و بانک ژاپن هزینه های استقراض را در ماه سپتامبر افزایش دادند، در حالی که بانک انگلستان با وجود نگرانی های فزاینده در مورد چشم انداز تورم، نرخ معیار خود را ثابت نگه داشت.

هو دیکسون، استاد بازنشسته اقتصاد در دانشگاه کاردیف، به آنادولو گفت که بحران انرژی ناشی از جنگ ایران، انتظارات از تورم و سیاست های پولی را از ابتدای سال به طور اساسی تغییر داده است.

او هشدار داد که رشد اقتصادی ممکن است تا سال 2027 متوقف شود و رکودهای اقتصادی در چندین اقتصاد گروه هفت وجود داشته باشد.

او گفت: «نرخ‌های بهره برای کنترل تورم باید افزایش یابد، اما شاید دوباره شاهد نرخ‌های سیاستی بالا اما زیر تورم باشیم تا آسیب به اقتصاد واقعی محدود شود».

دیکسون استدلال کرد که بانک‌های مرکزی تغییر به سمت نرخ‌های بهره صفر را که در طول بحران مالی 2008 مشاهده شد، تکرار نخواهند کرد، مگر اینکه درگیری با روسیه آغاز شود.

ارزیابی او فشارهای رقابتی را که سیاست گذاران با آن مواجه هستند، نشان می دهد، زیرا قبوض بالاتر انرژی هزینه ها را کاهش می دهد و در عین حال هزینه های کسب و کار را نیز افزایش می دهد.

بر اساس گزارش اداره آمار کار، تورم سالانه مصرف کننده ایالات متحده از 3.4 درصد در ماه اوت به 3.7 درصد در سپتامبر افزایش یافت.

قیمت ها 0.6 درصد ماه به ماه افزایش یافت و جهش 9.1 درصدی قیمت بنزین بیش از نیمی از افزایش کلی را به خود اختصاص داد.

تورم اصلی سالانه، بدون احتساب مواد غذایی و انرژی، از 2.4 درصد به 2.6 درصد افزایش یافت.

قیمت انرژی 20.4 درصد بیشتر از سال گذشته بود. قیمت بنزین سالانه 34.2 درصد افزایش یافت در حالی که قیمت نفت کوره 74.2 درصد افزایش یافت.

فشار قیمت ها از انرژی فراتر رفت. هزینه های سرپناه در طول ماه 0.4 درصد افزایش یافته است، در حالی که تفریح، وسایل نقلیه مستعمل، آموزش و کرایه خطوط هوایی نیز گران تر شده اند.

فدرال رزرو در 16 سپتامبر در تصمیمی به اتفاق آرا محدوده هدف وجوه فدرال معیار خود را 25 واحد پایه به 3.75٪ -4٪ افزایش داد.

این موسسه گفت که تورم همچنان بالاست و این افزایش از بازگشت به موقع به هدف 2 درصدی خود حمایت می کند. با این حال، ارزیابی آن از فعالیت نسبتا ثابت باقی ماند و به هزینه‌های داخلی انعطاف‌پذیر، رشد بهره‌وری قوی و سرمایه‌گذاری قوی اشاره کرد.

در منطقه یورو، بر اساس انتشار فوری یورواستات، تورم سالانه از 3.2 درصد در ماه اوت به 3.8 درصد در سپتامبر افزایش یافت.

تورم انرژی از 14.3 درصد به 18.8 درصد رسید در حالی که تورم خدمات از 3 درصد به 3.2 درصد افزایش یافت. تورم بدون احتساب انرژی، غذا، الکل و تنباکو از 2.4 درصد به 2.5 درصد افزایش یافت.

بانک مرکزی اروپا در 10 سپتامبر سه نرخ اصلی خود را 25 واحد افزایش داد و نرخ تسهیلات سپرده خود را به 2.5 درصد رساند.

این سازمان هشدار داد که مناقشه خاورمیانه فشارهای تورمی ایجاد می کند که احتمالا رشد قیمت را برای مدت طولانی بالاتر از هدف نگه می دارد.

پیش‌بینی‌های سپتامبر آن میانگین تورم را 3 درصد در سال 2026، 2.5 درصد در سال 2027 و 2.1 درصد در سال 2028 نشان می‌دهد که دو پیش‌بینی اخیر از ژوئن به سمت بالا بازبینی شده است.

با این وجود، بانک مرکزی اروپا رشد 0.9 درصدی را در سال جاری و 1.4 درصدی را در سال آینده پیش بینی کرد که چشم انداز پایه خود را از هشدار دیکسون در مورد رکودهای احتمالی متمایز می کند. ریسک‌های صعودی برای تورم و ریسک‌های نزولی برای رشد را شناسایی کرد، در حالی که از تعهد به یک مسیر نرخ خاص اجتناب کرد.

بانک مرکزی انگلیس با رای 6-3 در 17 سپتامبر، نرخ پایه خود را در 3.75 درصد حفظ کرد و سه سیاستگذار از افزایش به 4 درصد حمایت کردند.

تورم انگلیس در ماه اوت به 3.1 درصد رسید. ارزیابی به روز شده بانک نشان می دهد که تورم می تواند در سه ماهه چهارم به حدود 3.75 درصد برسد، در حالی که در ژوئیه 3.2 درصد پیش بینی شده بود و در اوایل سال 2027 کمی بالاتر از 4 درصد بود.

سیاستگذاران شواهد کمی از سرریزهای قابل توجهی در تعیین دستمزد و قیمت تا کنون گزارش کرده اند، اما قضاوت کردند که با افزایش طولانی تر هزینه های انرژی، خطر افزایش می یابد.

دیکسون گفت که پیش از حمله آمریکا و اسرائیل به ایران، انتظار می رفت تورم بریتانیا تا آوریل به 2 درصد کاهش یابد و نرخ بهره به محدوده 3 تا 3.5 درصد کاهش یابد.

او اکنون انتظار دارد که تورم تا پایان سال به 4 درصد برسد و در صورت از سرگیری جنگ، احتمالا در سال 2027 بیشتر افزایش یابد.

او با تشریح تغییر مشابهی در چشم انداز اروپای غربی و ایالات متحده گفت: "نرخ های بانک انگلستان افزایش خواهد یافت."

صورتجلسه ماه سپتامبر بانک نشان داد که پاسخ دهندگان به نظرسنجی یک دوره طولانی مدت از نرخ های بدون تغییر را پیش بینی می کنند، در حالی که قیمت های بازار به سمت بالا اشاره می کنند.

سیاستگذاران هشدار دادند که حق بیمه‌های ریسک تا حدی منحنی بازار را توضیح می‌دهد، به این معنی که صرفا نشان‌دهنده انتظارات از تصمیمات آتی نرخ نیست.

هزینه‌های وام‌گیری بالاتر در بازار از قبل به خانوارها می‌رسید: نرخ‌های وام مسکن ثابت دو ساله حدود 95 واحد پایه بالاتر از سطح قبل از مناقشه بود.

بر اساس آمار اداره آمار، تورم سالانه سالانه ژاپن در ماه اوت به 1.9 درصد رسید، در حالی که تورم بدون مواد غذایی تازه 1.7 درصد بود.

با این وجود، بانک مرکزی ژاپن هدف نرخ سیاست گذاری یک شبه خود را در 18 سپتامبر با رای 7-2 به حدود 1.25 درصد افزایش داد.

این سازمان به افزایش انتظارات تورمی میان‌مدت تا بلندمدت و این خطر اشاره کرد که تورم اساسی می‌تواند از هدف ۲ درصدی خود فراتر رود زیرا شرکت‌ها به طور فزاینده دستمزدها و هزینه‌های ورودی بالاتر را به قیمت‌های فروش منتقل می‌کنند.

این بانک همچنین قیمت بالای نفت خام، کاهش ارزش ین و تقاضا برای محصولات مرتبط با هوش مصنوعی را به عنوان منابع فشار قیمت شناسایی کرد.

انتظار می رود تورم به استثنای مواد غذایی تازه در نیمه دوم سال مالی 2026 به طور واضح به بالای 2 درصد افزایش یابد، در حالی که نشان دهنده افزایش بیشتر نرخ بسته به تحولات اقتصادی و قیمت است.

دیکسون هشدار داد که عدم اطمینان طولانی مدت می تواند اعتماد به توانایی بانک های مرکزی برای حفظ ثبات قیمت ها را تضعیف کند.

او گفت: «انتظارات در سال‌های اخیر ثابت شده است، اما آنقدر ابهام وجود دارد که گمان می‌کنم اگر بانک‌های مرکزی اجازه دهند تورم دوباره از کنترل خارج شود، ممکن است از بین برود.»