شکست قانون شفافیت ممکن است رمزنگاری ایالات متحده را مختل کند زیرا صنعت به دنبال شفافیت قانونی در جاهای دیگر است

شکست سنای ایالات متحده در پیشبرد قانون شفافیت در روز سه‌شنبه، صنعت کریپتو را در بزرگترین اقتصاد جهان بدون چارچوب فدرال فراگیر و با نقش‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در هاله‌ای از ابهام قرار می‌دهد.

فقدان یقین قانونی مهم است. واکنش فوری به ارائه‌دهندگان زیرساخت‌های رمزنگاری متمرکز در ایالات متحده برخورد کرد و شرکت‌های تجاری عمومی مانند صرافی رمزارز Coinbase Global COIN $ 169.29 و صادرکننده stablecoin Circle Internet CRCL $ 82.88 پس از رای دهی 10 درصد کاهش یافتند.

سرمایه گذاران خرده فروشی ایالات متحده دسترسی به یک بازار روشن و تنظیم شده را از دست می دهند. موسسات ایالات متحده اطمینانی را که برای تخصیص سرمایه در مقیاس نیاز دارند از دست می دهند. این کشور به طور کلی در رقابتی که به طور فزاینده ای برای تبدیل شدن به هاب کریپتو در جهان به رقابت قضایی تبدیل می شود، جایگاه خود را از دست می دهد.

لین هان، مدیرعامل و موسس صرافی ارز دیجیتال گیت، گفت: واقعیت عملی این است که سرمایه و استعداد به سمت محیط‌هایی حرکت می‌کنند که قوانین در آن واضح‌تر است.

هان که صرافی کریپتو او عمدتا روی آسیا متمرکز است و در CoinGecko در رتبه پنجم قرار دارد، گفت که برندگان کوتاه مدت احتمالا ارائه دهندگان خدمات دارایی دیجیتال با مجوز در بازارهای تحت نظارت خارج از کشور خواهند بود. او گفت، با این حال، برزخ ایالات متحده به طور کلی برای صنعت خوب نیست، صرف نظر از اینکه ارائه دهندگان خدمات کریپتو در کجا مستقر هستند.

بن بست سنا، ایالات متحده و بریتانیا را که قوانین کامل آنها تا سال آینده اجرایی نمی شود، در میان معدود مراکز مالی بزرگ جهانی بدون قوانین روشن برای صنعت قرار می دهد. اتحادیه اروپا مقررات بازار دارایی های رمزنگاری شده (MiCA) خود را تصویب کرد که در جولای سال 2023 به طور کامل اجرایی شد و بازارهای آسیایی در حال پیشرفت چارچوب های دارایی دیجیتال خود هستند.

Stefan Muehlbauer، رئیس امور دولت ایالات متحده در شرکت امنیتی بلاک چین CertiK گفت: "بازنده واقعی مردم آمریکا و اکوسیستم فناوری داخلی هستند." او گفت که برندگان هاب های ارزهای دیجیتال در خارج از کشور، اپراتورهای بازار خاکستری و حوزه های قضایی بین المللی مانند آسیا و اروپا هستند که به سرعت در حال گسترش سهم بازار خود تحت قوانین مشخص و مشخص هستند.

موهلبائر گفت، در حالی که SEC و CFTC می توانند قوانین خود را منتشر کنند - همانطور که در روز پنجشنبه زمانی که SEC "معافیت نوآوری" خود را برای معاملات توکن شده اوراق بهادار منتشر کرد مشاهده شد - به شرکت های آمریکایی مسیری رو به جلو می دهد، این جایگزینی برای قانون گذاری نیست. قوانین شفاف احتمالا برای شرکت‌هایی که سرمایه‌گذاری، معرفی محصول و هزینه‌های انطباق را در طی چندین سال ارزیابی می‌کنند، مهم‌تر است.

گریسی چن، مدیر عامل صرافی Bitget، نگاه محتاطانه تری نسبت به اینکه آیا این رای، فعالیت بازار را به آسیا منتقل می کند یا خیر، داشت.

او گفت: «من به آن نگاه نمی‌کنم که حجم به‌دلیل یک رأی ناگهانی از ایالات متحده به آسیا می‌رود. کریپتو ذاتا یک بازار جهانی است و معامله گران به جایی که بتوانند محصولات، نقدینگی و دسترسی مورد نیاز خود را بیابند ادامه خواهند داد.

چن گفت که این رای عدم اطمینان در مورد ساختار بازار ایالات متحده و رفتار با دارایی های دیجیتال را گسترش می دهد. او افزود، اما برنامه‌های Bitget برای ورود به کشور با مجوزها و ساختار مناسب به تصویب این لایحه بستگی ندارد.

برای مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Bitwise Asset Management، رای شکست خورده بیشتر یک سرعت گیر است تا یک مانع.

هوگان گفت: «اگر می گذشت بهتر بود. با شکست آن، فکر می‌کنم مسیر پیش‌رو ناهموارتر است. اما روند همچنان خوب است و فکر نمی‌کنم نسبت به روز دوشنبه، قبل از رای‌گیری، خیلی تغییر کرده باشد.» او گفت که هنوز دو سال و نیم از دولت طرفدار رمزارز پرزیدنت دونالد ترامپ باقی مانده است و هنوز خیلی چیزها ممکن است اتفاق بیفتد.

هوگان گفت که انتظار ندارد این نتیجه سرمایه‌گذاران را از در نظر گرفتن دارایی‌های دیجیتال کوچکتر با اقتصاد رمز قوی و پیوندهایی با دارایی‌های دنیای واقعی باز دارد.

تام فارلی، مدیر عامل CoinDesk، مالک Bullish، نیز گفت که شکست این لایحه یک مانع غیرقابل عبور نیست.

او در پستی در X گفت: "قانون بادوام به صنعت دارایی دیجیتال اطمینان بیشتری می دهد. اما حتی با وجود قانون، کار واقعی پیاده سازی در آژانس ها اتفاق می افتد و آژانس ها می توانند سریعتر حرکت کنند." او گفت که قوانین SEC و CFTC ممکن است در کوتاه مدت برای اوراق بهادار توکن شده، از جمله نحوه برخورد با ناشران، عوامل انتقال و توکن های حمایت شده توسط ناشر، تأثیر بیشتری داشته باشد.

نیلمینی روبین، مدیر ارشد سیاست در هدرا، گفت که این رای به تلاش قانونگذاری پایان نمی دهد. او گفت: «ما دیده‌ایم که سیاست‌گذاران زمان و تلاش واقعی را برای مطالعه فناوری زیربنایی گذاشته‌اند، که گامی مثبت در جهت درست است. "من فکر می کنم بیشتر صنعت هنوز هم مانند همیشه جاه طلب است که ما به جایی که باید باشیم برسیم."

با این حال، روبین گفت، تا زمانی که بازار قوانین روشنی نداشته باشد، رقابت پذیری ایالات متحده در خطر است.

او گفت: "بزرگترین بازنده رقابت پذیری ایالات متحده است زیرا عدم اطمینان باعث می شود که نوآوری و پذیرش در ایالات متحده از سایر کشورها عقب تر باشد." هر چه بازار بیشتر قوانین روشنی نداشته باشد، اطمینان از اینکه ایالات متحده در مرکز این سیستم باقی می ماند نه در حاشیه آن، دشوارتر می شود.

او گفت که استیبل کوین‌ها، توکن‌سازی و پرداخت‌های فرامرزی بدون در نظر گرفتن رأی به رشد خود ادامه خواهند داد، در حالی که محافظت از مصرف‌کنندگان آمریکایی بدون چارچوب قانونی دشوارتر خواهد بود.

اما نوری در انتهای تونل در ایالات متحده وجود دارد، بسیاری از مدیران دارایی های دیجیتال می گویند که SEC و CFTC به تعهد خود برای وضع قوانین عمل خواهند کرد.

یا همانطور که وکیل آمریکایی ریچارد بی لوین، رئیس بخش فین‌تک و مقررات در Taft Stettinius & Hollister LLP، طی یک بحث میزگردی در کنوانسیون بلاک چین اروپایی 2026 در بارسلون بیان کرد:

می‌توانید روی آمریکایی‌ها حساب کنید که این کار را کاملا اشتباه انجام می‌دهند تا زمانی که در نهایت آن را درست کنند.»

همانطور که استیبل کوین ها به سمت امور مالی تنظیم شده حرکت می کنند، APAC در حال تبدیل شدن به یک میدان اثبات کلیدی است. این گزارش قوانین منطقه، موارد استفاده و نقش RLUSD را ترسیم می کند.