صندوق بین المللی پول پیش بینی می کند که تورم ایالات متحده در سال 2026 قبل از کاهش در سال آینده افزایش یابد

آخرین پیش‌بینی‌های اقتصادی صندوق بین‌المللی پول (IMF) برای دونالد ترامپ که کمتر از یک ماه مانده به انتخابات میان‌دوره‌ای، با پایین‌ترین میزان محبوبیت خود مواجه است، خبر خوبی در مورد تورم نمی‌دهد، که عمدتا به دلیل مدیریتش در اقتصاد است. صندوق بین‌المللی پول چشم‌انداز جهانی به‌روز شده‌اش را در شرایطی منتشر کرده است که شوک‌های ژئوپلیتیکی، به‌ویژه در بخش انرژی در نتیجه درگیری‌های خاورمیانه و اوکراین و همچنین افزایش هوش مصنوعی بر آن حاکم است.

ارزیابی آن به ویژه در مورد تورم که بالاتر از هدف باقی می ماند و انتظار می رود بازگشت به آن زمان بیشتری طول بکشد، نگران کننده است. طبق پیش بینی صندوق بین المللی پول، تورم کل در ایالات متحده در سال جاری به 3.6 درصد افزایش می یابد، یعنی دو دهم واحد درصد بیشتر از پیش بینی آوریل آن، قبل از کاهش به 2.8 درصد در سال 2027. صندوق بین المللی پول همچنین پیش بینی می کند که تورم اصلی در ایالات متحده تا زمانی که فدرال رزرو به هدف 2 درصدی 2 درصدی رسیده است، باز نخواهد گشت.

تفاوت بین این دو معیار در این است که تورم اصلی برای فیلتر کردن نوسان‌های قیمت‌ها، معمولا هزینه‌های مواد غذایی و سوخت، طراحی شده است، و معیاری است که بانک‌های مرکزی برای ارزیابی روندهای اساسی قیمت‌ها از آن استفاده می‌کنند، در حالی که تورم کل کل سبد کالاها و خدمات را منعکس می‌کند. صندوق بین‌المللی پول می‌گوید بازگشت تورم اصلی به هدف 2 درصد تدریجی خواهد بود و انتظار می‌رود تقریبا در همان زمان در ایالات متحده و منطقه یورو رخ دهد.

بیشتر افزایش تورم در سال 2026 ناشی از قیمت‌های انرژی است که به دلیل افزایش هزینه‌های نفت مرتبط با جنگ در خاورمیانه و اخیرا به دلیل تشدید حملات و درگیری‌ها بین حوثی‌ها و عربستان سعودی، به ویژه زیرساخت‌های نفتی، افزایش یافته است. صندوق بین‌المللی پول میانگین قیمت نفت در سال جاری را 95.74 دلار در هر بشکه فرض می‌کند که از 67.74 دلار در سال 2025 افزایش یافته است و افزایش تورم جهانی از 4.1 درصد به 4.7 درصد را عمدتا به قیمت انرژی و مواد غذایی نسبت می‌دهد.

اما به عامل دیگری نیز اشاره می کند: رونق سرمایه گذاری مرتبط با هوش مصنوعی، که تقاضا برای کالاهای سرمایه ای، ساخت و ساز، انرژی و نیروی کار ماهر را افزایش می دهد. صندوق بین‌المللی پول خاطرنشان می‌کند که در حال حاضر، تأثیر آن بر تورم اصلی محدود است، اما هشدار می‌دهد که این تأثیرات می‌تواند در اقتصادهایی که نزدیک به ظرفیت کامل هستند گسترش یابد. سناریوی پایه صندوق بین المللی پول فرض می کند که این تأثیر مهار خواهد شد. این پیش بینی می کند که تنگه هرمز در مارس 2027 بازگشایی خواهد شد و به طور کلی، شرایط پیش از جنگ تا اکتبر همان سال بازسازی خواهد شد.

اما سناریوهای نامطلوب‌تر، از جمله سناریویی که در آن قیمت نفت برای مدت طولانی‌تری بالا می‌ماند، منجر به پیش‌بینی‌های بسیار بدتر می‌شود. بر اساس شبیه‌سازی‌های صندوق بین‌المللی پول، احتمال اینکه تورم کل آمریکا در سال 2027 از 4 درصد فراتر رود، حدود 30 درصد است که در آوریل 20 درصد بود. احتمال اینکه رشد در آن سال به کمتر از 1 درصد برسد، که به معنای شروع رکود خفیف در سه ماهه چهارم سال 2026 است، نیز حدود 30 درصد است. این هنوز قابل توجه است، اگرچه کمتر از 35 درصد برآورد شده در پیش بینی قبلی است. این ارقام به جای پیش بینی، احتمالات مبتنی بر مدل هستند.

در مورد نرخ‌های بهره، صندوق بین‌المللی پول از بانک‌های مرکزی می‌خواهد که اگر تورم به انتظارات یا دستمزدها وارد شود، واکنش نشان دهند، در حالی که اذعان می‌کند که کاهش قابل توجه رشد می‌تواند راه را برای کاهش تدریجی نرخ‌ها هموار کند. علیرغم فشارهای تورمی و تأثیر آن بر نرخ بهره، صندوق بین المللی پول پیش بینی می کند که اقتصاد ایالات متحده در هر دو سال 2026 و 2027 به میزان 2.3 درصد رشد خواهد کرد. پیش بینی برای سال جاری نسبت به آوریل تغییری نکرده است، در حالی که رقم 2027 به میزان 0.2 درصد به سمت بالا اصلاح شده است. در سه ماهه دوم، تولید ناخالص داخلی ایالات متحده با نرخ سالانه 2.2 درصد افزایش یافت که نسبت به 2.5 درصد در سه ماهه اول کاهش داشت.

صندوق بین‌المللی پول انعطاف‌پذیری اقتصاد را عمدتا به مصرف خصوصی، سیاست‌های مالی و سرمایه‌گذاری در فناوری نسبت می‌دهد. در عین حال، اگرچه جنگ در خاورمیانه به تورم کمک می کند، اما تأثیر مستقیم کمی بر تولید ایالات متحده دارد زیرا این کشور یک صادرکننده خالص انرژی است. با این حال، در سطح جهانی، تضاد آشکار است: پیش بینی می شود اقتصادهای خاورمیانه و آسیای مرکزی در سال 2026 0.3 درصد کاهش یابد. هوش مصنوعی ستون دیگری است که از رشد ایالات متحده حمایت می کند.

صندوق بین‌المللی پول آن را به‌عنوان نیرویی توصیف می‌کند که بادهای مخالف ژئوپلیتیک را خنثی می‌کند و خاطرنشان می‌کند که حرکت آن بسیار متمرکز است: ایالات متحده و چین بیش از 75 درصد واردات خالص سخت‌افزار هوش مصنوعی در سال 2025 و 57 درصد از کل مراکز داده ساخته شده از سال 2024 را به خود اختصاص دادند. داده‌های کل هنوز اثر قابل اندازه‌گیری کمی را نشان می‌دهند، اگرچه بازبینی‌های نزولی در ارقام اشتغال ایالات متحده در کنار رشد تولید ناخالص داخلی قوی می‌تواند نشانه اولیه تقویت مبتنی بر هوش مصنوعی باشد.

سناریوی پایه آن فرض می‌کند که چرخه فناوری به تدریج تعدیل می‌شود و افزایش بهره‌وری عمده را شامل نمی‌شود. در سناریوی اصلاح بازار مدل‌سازی شده توسط صندوق بین‌المللی پول، سهام ایالات متحده در سال 2026 به میزان 20 درصد کاهش می‌یابد، مصرف به شدت کاهش می‌یابد، و تولید ناخالص داخلی ایالات متحده تا سال 2028 به میزان 1.8 درصد پایین‌تر از سناریوی پایه می‌رسد. در سناریویی دیگر، که در آن عرضه‌کنندگان آسیایی قادر به پاسخگویی به تقاضای آمریکا نیستند. و نرخ بهره حدود 0.7 واحد درصد افزایش می یابد. در مقابل، در سناریوی مطلوب، تولید ناخالص داخلی 0.4 درصد در سال 2027 و 1.3 درصد در سال 2031 بالاتر خواهد بود.

باز هم، شایان ذکر است که اینها شبیه سازی سناریوهای جایگزین هستند، نه پیش بینی. به طور کلی، صندوق بین‌المللی پول یک اقتصاد جهانی را به تصویر می‌کشد که با چشم‌اندازی تقسیم‌شده و آسیب‌پذیر در برابر شوک‌ها از دو جهت مواجه است: جنگ طولانی در خاورمیانه که فشارهای تورمی را تشدید می‌کند، و تغییر شدید انتظارات پیرامون هوش مصنوعی که می‌تواند رونق رشد مبتنی بر فناوری را تضعیف کند. برای ایالات متحده، این به رشد اقتصادی ثابتی است که زیربنای بخش فناوری است، در کنار تورمی که برای بازگشت به هدف بیشتر از حد انتظار طول می کشد.

اما این چشم اندازها بر پایه هایی استوار است که ذاتا بی ثبات هستند. برای دریافت اخبار بیشتر به زبان انگلیسی از EL PAÍS USA Edition در خبرنامه هفتگی ما ثبت نام کنید