فدرال رزرو با وجود عدم پیشرفت در مورد تورم، نرخ بهره را ثابت نگه می دارد

فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ های بهره را ثابت نگه داشت، علیرغم عدم پیشرفت اخیر در کاهش نرخ تورم به هدف 2 درصدی بانک مرکزی.

مقامات با 10-2 رأی به حفظ نرخ ها در محدوده 3.75 درصد تا 4 درصد دادند. این محدوده در ماه سپتامبر پس از تصمیم سیاستگذاران به اتفاق آرا برای افزایش نرخ بهره برای اولین بار از سال 2023 به دست آمد.

لیزا دی کوک، رئیس فدرال رزرو که رئیس جمهور ترامپ سعی کرده او را برکنار کند، اولین مخالفت خود را در مورد تنظیمات سیاست پولی فدرال رزرو به نفع افزایش یک چهارم واحدی در روز چهارشنبه اعلام کرد. بت ام. هامک، رئیس بانک فدرال رزرو کلیولند، که در سال جاری بارها مخالفت کرده است، به او پیوست.

در بیانیه ای به همراه تصمیم نرخ، فدرال رزرو اعلام کرد که برای فرونشاندن تورم که آن را "بالا" توصیف می کند، کارهای بیشتری برای انجام دادن دارد.

در یک کنفرانس خبری پس از این تصمیم، کوین ام. وارش، رئیس فدرال رزرو، با ارزیابی خوشبینانه از اقتصاد شروع کرد، اما تاکید کرد که تورم همچنان بسیار بالاست.

وی همچنین گفت که بانک مرکزی تعداد جلساتی را که در آن به نرخ سود رأی می‌دهد کاهش می‌دهد. آقای وارش گفت که فدرال رزرو هنوز هشت بار در سال 2027 تشکیل جلسه خواهد داد، اما یکی از این جلسات "به طور انحصاری بر استراتژی سیاست پولی گسترده" تمرکز خواهد کرد و شامل رأی گیری در مورد نرخ بهره نخواهد بود. از سال 2028، فدرال رزرو قصد دارد دو جلسه را به چنین استراتژی گسترده تری اختصاص دهد.

فدرال رزرو چند روز قبل از انتخابات میان دوره ای گرد هم آمد تا تصمیم بگیرد که آیا جمهوری خواهان کنترل کنگره را حفظ می کنند و رئیس جمهور ترامپ تا چه اندازه برای اجرای دستور کار خود در نیمه دوم دوره ریاست جمهوری خود دارد. مسائل مربوط به مقرون به صرفه بودن پس از نزدیک به شش سال که تورم از هدف فدرال رزرو فراتر رفته، برای رای دهندگان مرکزی است.

آقای وارش در پاسخ به سوالی درباره انتخابات میان دوره ای گفت: «سیاست هیچ نقشی در تصمیم گیری نداشت.

آقای وارش که در ماه مه ریاست فدرال رزرو را بر عهده گرفت، مهار تورم را اولویت اصلی دوره چهار ساله خود قرار داده است.

از زمان نشست مقامات فدرال رزرو در ماه سپتامبر، داده‌های مربوط به تورم چندان اطمینان‌بخش نبوده است. به نظر می رسد فشارهای قیمتی پس از شوک های ناشی از تعرفه های ترامپ و جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران در حال گسترش است. قیمت انرژی افزایش یافته است و تهدیدی برای سرریز شدن به سایر کالاها و خدمات است.

با وجود این بادهای مخالف، اقتصاد با سرعت ثابتی به رشد خود ادامه داده است، که ناشی از رونق سرمایه گذاری ناشی از تلاش شرکت ها برای گسترش قابلیت های هوش مصنوعی است. با این حال، افزایش دستمزدها نتوانسته است با افزایش قیمت ها همگام شود، به این معنی که آمریکایی ها برای یک ساعت کار درآمد کمتری دارند.

هزینه های استقراض دولت ایالات متحده به شدت افزایش یافته است و نه تنها وام های مسکن و سایر وام های مصرفی را گران تر می کند، بلکه تامین مالی شرکت ها را نیز گران می کند. A.I معین به نظر می‌رسد شرکت‌هایی که مقدار قابل توجهی بدهی برای تامین مالی برنامه‌های توسعه خود صادر کرده‌اند، در معرض خطر قرار گرفته‌اند.

در نتیجه، شرایط مالی، که در دسترس بودن اعتبار در سرتاسر اقتصاد را دنبال می‌کند، اندکی کمتر سازگار به نظر می‌رسد. این که تا چه اندازه به فدرال رزرو کمک می کند تا تورم را مهار کند تا حد زیادی به تشدید بیشتر این شرایط بستگی دارد.

مخالفت خانم هامک در روز چهارشنبه با توجه به نظرات او مبنی بر اینکه تنظیمات سیاست فدرال رزرو مانع از مهار اقتصاد نمی شود، به طور گسترده ای مورد انتظار بود. مخالفت خانم کوک از این جهت قابل توجه بود که او درگیر یک نبرد قانونی با آقای ترامپ است که به دنبال تحت فشار قرار دادن فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره است. خانم کوک در تابستان 2025 زمانی که رئیس جمهور به اتهامات اثبات نشده مبنی بر کلاهبرداری در وام مسکن قبل از پیوستن به بانک مرکزی دست یافت، هدف قرار گرفت.

آقای ترامپ پس از اینکه دادگاه عالی در اوایل سال جاری علیه او در این مورد رای داد، این تلاش را تجدید کرد. کاخ سفید تحقیقات خود را در مورد خانم کوک آغاز کرد و او را برای یک جلسه استماع حضوری احضار کرد.

S&P 500 پس از یک دوره نوسان معاملاتی در حالی که وارش صحبت می کرد، روز را با 0.3 درصد افزایش به پایان رساند. سیاست پولی آسان‌تر، با کاهش انتظارات نرخ‌ها، معمولا برای بازار سهام صعودی است.

کوین ام. وارش، رئیس بانک مرکزی روز چهارشنبه اعلام کرد که از سال آینده، فدرال رزرو تعداد جلساتی را که در آن نرخ های بهره را تعیین می کند، کاهش خواهد داد.

کمیته سیاست گذاری 12 نفره فدرال رزرو در حال حاضر هشت جلسه برنامه ریزی شده منظم در سال برگزار می کند، روندی که از دهه 1980 حفظ شده است. آقای وارش که در ماه مه رهبری فدرال رزرو را برعهده گرفت، ایده کاهش تعداد جلسات را در جلسه غیرعلنی کمیته در ماه ژوئیه مطرح کرد، بحثی که ابتدا توسط نیویورک تایمز گزارش شد و بعدا در صورتجلسه منتشر شده علنی جلسه تایید شد.

در کنفرانس خبری روز چهارشنبه، آقای وارش گفت که فدرال رزرو طبق روال سال آینده هشت بار تشکیل جلسه خواهد داد. اما تنها هفت مورد از این جلسات شامل رأی گیری در مورد نرخ بهره خواهد بود. او گفت که هشتمین "به طور انحصاری بر استراتژی سیاست پولی گسترده تمرکز خواهد کرد."

آقای وارش گفت، فدرال رزرو انتظار دارد در سال 2028 تنها 6 جلسه تعیین نرخ برگزار کند که دو جلسه آن به بحث درباره استراتژی بلندمدت اختصاص دارد.

آقای وارش گفت: «دریافت سیاست مستلزم ارزیابی تحولات کوتاه‌مدت در فواصل زمانی به‌موقع، منظم و غنی است.

برخی از اقتصاددانان از ایده برگزاری جلسات کمتر انتقاد کرده و معتقدند که این امر می تواند واکنش سریع فدرال رزرو به تغییرات تورم و بازار کار را دشوارتر کند. این حرکت همچنین با الگویی در ماه‌های ابتدایی ریاست آقای وارش در جهت ارائه اطلاعات کمتر به سرمایه‌گذاران و عموم مردم، و معکوس کردن روند دهه‌ها به سمت باز بودن بیشتر مطابقت دارد.

اما سایر اقتصاددانان از این ایده دفاع کرده اند. آنها استدلال می کنند که ارائه زمان بیشتر بین جلسات، شناسایی تغییرات معنادار در شرایط اقتصادی را برای سیاستگذاران آسان تر می کند. و آنها خاطرنشان می کنند که فدرال رزرو می تواند در صورت لزوم جلسات اضطراری برگزار کند، همانطور که بارها در گذشته انجام داده است.

فدرال رزرو همانطور که انتظار می رفت نرخ بهره را در روز چهارشنبه ثابت نگه داشت. دو مقام مخالف موافق افزایش یک چهارم امتیازی شامل لیزا دی کوک، فرمانداری بود که در میان کمپین پرزیدنت ترامپ برای اخراج او، برای حفظ شغل خود مبارزه می کند. کوین ام. وارش، رئیس فدرال رزرو، به این ایده متمایل شد که بانک مرکزی انعطاف‌پذیری لازم برای جمع‌آوری اطلاعات بیشتر برای تعیین صحیح نرخ‌ها را دارد، زیرا انتظارات در مورد تورم آتی به عدم اعتماد به توانایی فدرال رزرو برای دستیابی به هدف 2 درصدی اشاره نمی‌کند و هیچ نشانه‌ای از اقتصاد وجود ندارد.

من بیش از حد گرم می شود

بزرگترین اعلامیه آقای وارش در آن روز به این موضوع مربوط می‌شود که فدرال رزرو در سال‌های آینده چقدر به نرخ‌های بهره رأی خواهد داد، ایده‌ای که نیویورک تایمز برای اولین بار گزارش داد که رئیس در ماه جولای مطرح کرد. در سال 2027، فدرال رزرو قصد دارد هفت جلسه سیاست گذاری برگزار کند که یکی از آنها به بحث در مورد "استراتژی سیاست پولی گسترده" اختصاص دارد. در سال 2028، شش جلسه سیاست گذاری و دو نشست در مورد استراتژی برگزار خواهد شد.

آقای وارش بارها به تغییر شرایط مالی از ماه سپتامبر اشاره کرد که به نظر او به فدرال رزرو در دستیابی به هدف تورمی خود در حاشیه کمک کرد. او گفت که شرایط اعتباری "برای برخی مشاغل و خانوارها سخت تر شده است، همانطور که ما انتظار داریم." "شرکت کنندگان بازار در تخصیص سرمایه خود تا حدودی دقیق تر می شوند و در حالی که شرایط مالی کلی سخت تر است، من نمی خواهم و نمی توانم آنها را تنگ کنم. اما به طور کلی، این تحولات در جهت دستیابی به دوره طولانی تر و بادوام تر از رشد اقتصادی و ثبات قیمت است."

نشست فدرال رزرو چند روز قبل از انتخابات میان دوره ای است، اما آقای وارش تاکید کرد که سیاست هیچ نقشی در تصمیم روز چهارشنبه برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره نداشته است. اما نادیده گرفتن پس‌زمینه سیاسی سخت بوده است، به‌ویژه به دلیل حملات مکرر آقای ترامپ به فدرال‌رزرو به دلیل رعایت نکردن خواسته‌هایش برای کاهش نرخ بهره. کاخ سفید از خانم کوک خواسته است که در جلسه استماع حضوری شرکت کند تا از خود در برابر ادعاهایی مبنی بر کلاهبرداری در وام مسکن دفاع کند، چیزی که آقای ترامپ دلیل اخراج او را ذکر کرده است.

انتظارات سرمایه‌گذاران برای افزایش نرخ بهره نیز کاهش یافته است، که این امر به تردید در مورد عزم فدرال رزرو برای ادامه افزایش نرخ‌ها اشاره دارد. رابرت دیشنر، مدیر ارشد پورتفولیوی در Neuberger، گفت که در حالی که افزایش نرخ در دسامبر همچنان روی میز باقی مانده است، "افزایش سال 2027 که بازار در آن قیمت گذاری کرده است ممکن است نیاز به بررسی بیشتری داشته باشد."

با هضم نظرات وارش توسط سرمایه گذاران، پویایی جالبی در بازار وجود دارد. بازده خزانه دو ساله کوتاه مدت به 4.71 درصد کاهش یافته است، در حالی که بازده خزانه 10 ساله به 5.04 درصد افزایش یافته است. این حرکت در 10 سال با افزایش نرخ تورم سربه‌سر انجام شد که معیاری برای سنجش انتظارات تورمی سرمایه‌گذاران در بازار است. جورج گونکالوز، رئیس استراتژی کلان ایالات متحده در MUFG Securities می‌گوید: «این برای من به معنای واقعی کلمه این است که بازار می‌گوید شما در مورد تورم سخت صحبت می‌کنید، اما به آن عمل نمی‌کنید.

بزرگترین سوالی که در کنفرانس خبری مطرح شد این بود که چرا فدرال رزرو با توجه به تداوم تورم، نرخ بهره را افزایش نداد. من مطمئن نیستم که با وجود بهترین تلاش خبرنگاران برای شناسایی وارش، هرگز پاسخی دریافت کرده باشیم.

وارش در پاسخ به این سوال که آیا فدرال رزرو در جلسه استماع لیزا کوک در کاخ سفید که می تواند منجر به اخراج وی شود، شرکت خواهد کرد، به سادگی پاسخ داد: "تا آنجا که من نمی دانم."

وارش می‌گوید اقتصاد قوی است، اما لزوما آنقدر داغ نیست که منجر به تورم شود. او می گوید: "آیا اقتصاد خیلی داغ است؟ آیا اقتصاد خیلی قوی است؟ این قضاوت اکثر همکاران من نیست." او استدلال می کند که رشد بهره وری در حال افزایش است که به اقتصاد اجازه می دهد بدون ایجاد تورم سریعتر رشد کند.

وارش اظهارات خود را تکرار کرد که "به راهنمایی رو به جلو اعتقادی ندارد". با این حال، او مراقب بود که هشداری را برای زمانی که اقتصاد در بحران است درج کند. او با یادآوری تجربه خود در طول بحران مالی سال 2008، گفت که در آن لحظات به راهنمایی نیاز است.

از وارش در مورد نقشی که A.I. رونق سرمایه گذاری هم در ایجاد تورم و هم در رشد اقتصادی نقش دارد. او می گوید که A.I. یک عامل مهم در اقتصاد قوی است، اما نه تنها. و او با این ایده که A.I. سرمایه‌گذاری‌ها نسبت به نرخ‌های بهره حساس نیستند، با توجه به اینکه به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران اوراق قرضه شرکتی بین A.I تمایز قائل می‌شوند. شرکت هایی که از نظر آنها ایمن هستند و آنهایی که می توانند ریسک بیشتری داشته باشند. به عبارت دیگر، او همچنان معتقد است که نرخ بهره کار کنترل تورم را انجام می دهد.

وارش در پاسخ به سوالی درباره انتخابات میان دوره ای که چند روز دیگر باقی مانده است، گفت: «سیاست هیچ نقشی در این تصمیم نداشت.

وارش می‌گوید در حالی که بررسی‌ها نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان انتظار تورم سریع‌تری در کوتاه‌مدت دارند، شواهد نسبتا کمی وجود دارد که نشان دهد آنها انتظار تورم سریع‌تری را در بلندمدت دارند. این به طور کلی درست است، اما برخی نکات وجود دارد که مصرف کنندگان انتظار دارند تورم در آینده نیز بالاتر باشد. اقتصاددانان و سیاست گذاران توجه زیادی به چنین معیارهایی از انتظارات دارند زیرا اگر مصرف کنندگان و کسب و کارها شروع به انتظار برای ماندگاری تورم کنند، می تواند کنترل آن را برای فدرال رزرو دشوارتر کند.

از وارش در مورد گروه های ضربتی که او برای بررسی طیف وسیعی از موضوعاتی که به عقیده او در نحوه اجرای سیاست فدرال رزرو نقش اساسی دارند، تشکیل داده است. آنها شامل گروه هایی هستند که به نحوه ارتباط فدرال رزرو و همچنین مدل سازی تورم می پردازند. او گفت که "بعضی، اما نه همه" گروه ها تا پایان سال توصیه هایی خواهند داشت، ضرب الاجلی که وارش در ابتدا تعیین کرده بود.

کاهش مجامع عمده ترین تغییری است که وارش تاکنون در بانک مرکزی اعلام کرده است. دلیلی که وارش اغلب به آن اشاره می کند این است که اجازه می دهد تا داده های بیشتری بین آرا در مورد نرخ بهره جمع شود. یکی از ریسک‌های بالقوه این است که در صورت تغییر سریع پس‌زمینه اقتصادی، ممکن است فدرال رزرو کمتر چابک عمل کند. فدرال رزرو می تواند جلسات اضطراری برگزار کند، اما آنها فقط در دوره های بحران تمایل دارند این کار را انجام دهند.

بازدهی از جایی که روز شروع کرده بود به 5 درصد کاهش یافته است. به نظر می‌رسد که سرمایه‌گذاران به اظهارات وارش درباره ثابت ماندن انتظارات تورمی، علیرغم آمار داغ‌تر تورم در هفته‌های اخیر، پاسخ می‌دهند. بدیهی است که شناخت محرک دقیق آن سخت است، اما آنچه واضح است این است که از زمانی که وارش شروع به صحبت کرد، بازارها پر پیچ و خم هستند و به سرعت بالا و پایین تر می شوند.

وارش می‌گوید کمیته «می‌تواند پروتکل مناسب را دریابد» و او «از پیشرفت‌هایی که در مدت کوتاهی به دست آورده‌ایم دلگرم شده است».

با توجه به تورم داغ ماه سپتامبر، مشخص نیست که فدرال رزرو چه پیشرفتی داشته است. اما او تداوم ثبات انتظارات تورمی را برجسته می کند که به گفته او نشان دهنده اطمینان است که فدرال رزرو آنچه را که لازم است برای کنترل تورم انجام خواهد داد.

کلبی با سوال اصلی روز پیش می رود: اگر تورم بسیار بالاست، چرا امروز نرخ ها را افزایش نمی دهیم؟ وارش تاکید می کند که فدرال رزرو متعهد به کاهش تورم به هدف 2 درصدی خود است و مایل است برای رسیدن به آن اقدام کند. اما او مستقیما به این موضوع نمی‌پردازد که چرا سیاست‌گذاران امروز عمل نکردند. او می‌گوید: «اگر اصل سؤال شما این است که به ثبات قیمت دست نیافته‌اید، حق با شماست. اما او می گوید که آنها متعهد هستند که به آنجا برسند.

همانطور که نیویورک تایمز برای اولین بار در اوایل سال جاری گزارش داد، آقای وارش ایده جلسات تعیین نرخ کمتر در ماه جولای را مطرح کرد.

خط پایانی: فدرال رزرو قصد دارد در سال آینده تنها هفت رای و در سال 2028 شش رای در مورد نرخ بهره داشته باشد که از هشت رای در سال های اخیر کاهش یافته است. وارش ابتدا احتمال کاهش تعداد جلسات سیاست گذاری در تابستان را مطرح کرد.

سهام در حال شکستن بالاتر، تقریبا 0.4 درصد در حال حاضر.

وارش اعلام می کند که فدرال رزرو مانند سال های اخیر هشت بار در سال آینده تشکیل جلسه خواهد داد. اما در یک تغییر، یکی از این جلسات "به طور انحصاری بر استراتژی سیاست پولی گسترده" متمرکز خواهد شد و شامل رأی گیری در مورد نرخ بهره نخواهد بود. از سال 2028، فدرال رزرو قصد دارد دو جلسه را به چنین استراتژی گسترده تری اختصاص دهد.

همه آن لفاظی های قوی رشد به افزایش مجدد قیمت سهام کمک کرده است، با S&P 500 0.2 درصد افزایش یافته است. بازده اوراق قرضه نیز با افزایش بازدهی خزانه داری 10 ساله به 5.04 درصد ادامه داده است.

وارش می‌گوید که با توجه به قدرت بازار کار و تداوم افزایش نرخ تورم، بحث‌های کمیته بیشتر بر روی سمت ثبات قیمت در دستور دوگانه فدرال رزرو متمرکز بود. این می تواند اشاره ای به این باشد که علی رغم تصمیم کمیته مبنی بر عدم افزایش نرخ امروز، افزایش بیشتر نرخ ها همچنان محتمل است.

فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ های بهره را ثابت نگه داشت، علی رغم اینکه اخیرا هیچ پیشرفتی در کاهش تورم به هدف 2 درصدی بانک مرکزی نداشته است.

مقامات با 10-2 رأی به حفظ نرخ ها در محدوده قبلی 3.75 درصد تا 4 درصد دادند. این سطح در ماه سپتامبر پس از آن به دست آمد که سیاستگذاران به اتفاق آرا تصمیم گرفتند برای اولین بار از سال 2023 هزینه های وام را افزایش دهند.

لیزا دی کوک، فرماندار فدرال رزرو که رئیس جمهور ترامپ سعی کرده او را برکنار کند، برای اولین بار مخالفت خود را در مورد تنظیمات سیاست پولی فدرال رزرو اعلام کرد و به افزایش یک چهارم واحدی رای داد. بت ام. همک، رئیس بانک فدرال رزرو کلیولند، که در سال جاری چندین بار مخالفت کرده است، به او پیوست.

در بیانیه‌ای که همراه با تصمیم نرخ بهره بود، فدرال رزرو اعلام کرد که هنوز کار بیشتری برای فرونشاندن تورم، که آن را "بالا" توصیف کرده، دارد.

در این بیانیه آمده است: «انباشت اطلاعات بیشتر به کمیته کمک می‌کند تا سیاست مناسب را برای اطمینان از بازگشت به موقع تورم به هدف ۲ درصدی کمیته تعیین کند.» این پیام با نظرات سیاستگذاران ارشد در پیش از نشست اکتبر مطابقت داشت. برخی از مقامات حمایت خود را از افزایش دیگری در اواخر سال جاری اعلام کردند، حتی با وجود این که آنها استدلال کردند که در جلسات پشت سر هم افزایش نرخ فوری وجود ندارد.

بانک مرکزی تنها چند روز قبل از انتخابات میان دوره ای گرد هم آمد تا تصمیم بگیرد که آیا جمهوری خواهان کنترل کنگره را حفظ خواهند کرد و به نوبه خود، پرزیدنت ترامپ تا چه حد برای اجرای برنامه های خود در نیمه دوم دوره ریاست جمهوری خود، تعیین می کند. مسائل مربوط به مقرون به صرفه بودن پس از نزدیک به شش سال که در آن تورم از هدف فدرال رزرو فراتر رفته است، در کانون توجه رای دهندگان قرار گرفته است.

کوین ام. وارش، که در ماه مه ریاست بانک مرکزی را برعهده گرفت، به خبرنگاران گفت که سیاست در تصمیم روز چهارشنبه فدرال رزرو نقشی نداشته است. در عوض، او پیشنهاد کرد که فدرال رزرو این انعطاف را دارد که منتظر بماند و اطلاعات بیشتری را قبل از جلسه بعدی خود در دسامبر جمع آوری کند. او به این واقعیت اشاره کرد که به نظر نمی رسد مردم اعتماد خود را نسبت به توانایی فدرال رزرو برای دستیابی به هدف ۲ درصدی خود از دست بدهند و هنوز نشانه هایی مبنی بر داغ شدن بیش از حد اقتصاد وجود ندارد.

آقای وارش گفت: "آیا اقتصاد خیلی داغ است؟ آیا اقتصاد خیلی قوی است؟ این قضاوت اکثر همکاران من نیست."

آقای وارش همچنین به این واقعیت متمایل شد که شرایط مالی، که در دسترس بودن اعتبار در سرتاسر اقتصاد را ردیابی می کند، نسبت به گذشته کمی کمتر به نظر می رسد.

هزینه های استقراض دولت ایالات متحده در ماه های اخیر به شدت افزایش یافته است و نه تنها وام های مسکن و سایر وام های مصرفی را گران تر کرده است، بلکه تامین مالی شرکت ها را نیز گران کرده است. برخی از شرکت‌های هوش مصنوعی، که مقدار قابل توجهی بدهی برای تامین مالی برنامه‌های توسعه صادر کرده‌اند، به‌ویژه در معرض دید قرار گرفته‌اند و همین امر باعث فروش سهام‌های فناوری در هفته گذشته شد.

روز چهارشنبه، بازدهی دو ساله خزانه داری کوتاه مدت به 4.72 درصد کاهش یافت در حالی که بازدهی خزانه داری 10 ساله قبل از تسویه حدود 5.02 درصد افزایش یافت. این حرکت در 10 سال به دلیل افزایش نرخ تورم سربه سر بود که معیاری از بازار انتظارات تورمی سرمایه گذاران است.

آقای وارش از توصیف شرایط مالی به عنوان "سفت" خودداری کرد، اما خاطرنشان کرد که "شرکت کنندگان در بازار در تخصیص سرمایه خود تا حدودی دقیق تر می شوند."

بعدا در کنفرانس خبری، او گفت که این تغییر چیزی نیست که فدرال رزرو با آن "ناراحتی" داشته باشد.

او گفت: «این به من می‌گوید که این سیاست کار می‌کند، و من فکر می‌کنم ما می‌توانیم این کار را انجام دهیم و اقتصاد را بادوام‌تر کنیم، دوام بیشتری داشته باشد و همچنان به قیمت‌های باثباتی دست پیدا کنیم.»

رئیس‌جمهور روز چهارشنبه در حالت تدافعی قرار گرفت، زیرا آمارهای دریافتی تورم از آخرین جلسه بانک مرکزی تاکنون چندان اطمینان‌بخش نبوده است. به نظر می رسد فشارهای قیمتی پس از یک سری شوک های اخیر که ابتدا به دلیل تعرفه های آقای ترامپ و سپس جنگ ایالات متحده و اسرائیل با ایران ایجاد شد، در حال گسترش است. قیمت انرژی در سراسر جهان بالاتر رفته است و تهدیدی برای سرریز به سایر کالاها و خدمات است.

اقتصاد با وجود این بادهای معکوس با سرعت ثابتی به رشد خود ادامه داده است، که تا حد زیادی توسط رونق سرمایه گذاری ناشی از تلاش شرکت ها برای گسترش هوش مصنوعی خود ایجاد شده است. قابلیت ها قیمت‌های تراشه‌های کامپیوتری و سایر اجزای حیاتی به شدت افزایش یافته‌اند که به افزایش تورم کمک کرده است. با این حال، افزایش دستمزدها نتوانسته است با افزایش قیمت ها همگام شود، به این معنی که آمریکایی ها برای یک ساعت کار درآمد کمتری دارند.

آقای وارش در پاسخ به سوالی خاص در مورد هوش مصنوعی، این ایده را که این بخش نسبت به نرخ های بالاتر حساس نیست، با استناد به رکودهای اخیر بازار در آن فضا، عقب نشینی کرد. او خاطرنشان کرد: سرمایه‌گذاران «بین انواع سرمایه‌گذاری‌هایی که می‌خواهند انجام دهند، تبعیض قائل می‌شوند».

آقای وارش همچنین بر افزایش بهره وری تاکید کرد که انتظار دارد گسترش این فناوری همچنان به آن دامن بزند. "رشد اقتصادی بالاتر است، اما این به من نمی گوید که رشد اقتصادی به نوعی باعث تورم می شود و کار ما را سخت تر می کند." او گفت.

مخالفت خانم کوک به دو دلیل قابل توجه بود. او اولین فرماندار در هیئت مدیره فدرال رزرو است که از زمانی که آقای وارش به عنوان رئیس انتخاب شد، به یک تصمیم سیاسی رای منفی داد. او همچنین درگیر یک نبرد حقوقی با آقای ترامپ است که مدتهاست به دنبال فشار بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره بوده است. خانم کوک در تابستان 2025 زمانی که رئیس جمهور به اتهامات اثبات نشده مبنی بر کلاهبرداری در وام مسکن قبل از پیوستن به بانک مرکزی دست یافت، هدف قرار گرفت.