فدرال رزرو دریچه ای را برای بازارهای ارزهای دیجیتال باز می کند

در 5 اکتبر، کمیسیون معاملات آتی کالا، درب ورودی فدرال را برای مبادلات رمزنگاری آمریکا باز کرد. اطلاعیه قبلی آن در مورد مقررات تراکنش‌های دارایی رمزنگاری‌شده و مقررات بازار دارایی‌های رمزنگاری شده نشان می‌دهد که چگونه صرافی‌هایی که به مشتریان روزمره اجازه می‌دهند ارزهای دیجیتال را بدون حاشیه، با اهرم یا تأمین مالی معامله کنند، می‌توانند تحت یک مجموعه قوانین ملی ثبت نام کرده و فعالیت کنند. این مهم است. امروزه اکثر صرافی‌های رمزنگاری ایالات متحده دارای مجوز دولت به ایالت به‌عنوان انتقال‌دهنده پول هستند، در همان دسته‌ای که صندوق‌های چک و فروشندگان کارت هدیه دارند. این مجوز به کلاهبرداری پلیس و پولشویی می دهد.

آنها هرگز برای نظارت بر بازارها و نظارت بر تجارت منظم، دستکاری، تضاد منافع و حفظ دارایی های مشتری طراحی نشده بودند. طرح CFTC این شکاف را برای شرکت هایی که آن را انتخاب می کنند پر می کند. با توجه به اینکه کنگره نتوانست قانون شفافیت را تصویب کند، برخی می پرسند که آیا آژانس بیش از حد خود را فرا گرفته است. این نیست. CFTC ادعای قدرت جدیدی ندارد. سرانجام در حال نوشتن قوانینی برای قدرتی است که کنگره در سال 2010 به آن داده است. بر اساس قانون بورس کالا که توسط داد فرانک اضافه شده است، معاملات خرده فروشی کالایی که بر مبنای اهرم، حاشیه یا تامین مالی عرضه می شوند، به گونه ای رفتار می شوند که گویی معاملات آتی هستند.

آنها باید در یک صرافی ثبت شده در CFTC انجام شوند مگر اینکه کالا واقعا ظرف 28 روز تحویل داده شود. دادگاه‌های فدرال بر این باورند که بیت‌کوین و سایر ارزهای مجازی کالاهای تحت این قانون هستند. CFTC سال‌ها است که این مقررات را علیه شرکت‌های رمزنگاری اعمال کرده است. اما چیزی که هرگز انجام نداد این بود که توضیح دهد که چگونه یک شرکت می تواند مطابقت کند. چارچوب جدید از همان اساسنامه، همان اصول اصلی مبادله ای که شامل آن است، و همان حمایت های مشتری که قبلا بر کارگزاران آتی حاکم است، استفاده می کند. همچنین صرافی‌های نقطه‌ای را در جایی که کنگره آن‌ها را ترک کرده است، باقی می‌گذارد: طبق قوانین ایالتی، مگر اینکه آنها شرکت کنند.

اکنون که دادگاه ها به جای موکول کردن به آژانس ها، آزادی عمل بیشتری برای خواندن قوانین برای خودشان دارند، تناسب نزدیک با متن یک نقطه قوت است. مورد سیاست به همان اندازه قوی است. اول، از سرمایه گذاران عادی محافظت می کند. صرافی‌ها باید نشان دهند که توکن‌هایی که فهرست می‌کنند به راحتی دستکاری نمی‌شوند، با توجه به اینکه چه کسی عرضه را نگه می‌دارد، چه زمانی توکن‌های خودی باز می‌شود و آیا توکن‌های جدید ضرب شده یا دوباره خریداری می‌شوند. پول مشتری توسط کارگزاران تنظیم شده، مشروط به قوانین سرمایه، تفکیک، افشا و ضد پولشویی اداره می شود.

صرافی‌هایی که رمزنگاری مشتریان را در یک حساب جمع‌شده نگه می‌دارند، می‌توانند نشان دهند که به اندازه کافی برای بازپرداخت همه افراد در دسترس هستند. به یاد داشته باشید: زمانی که FTX سقوط کرد، وجوه مشتریان در شرکت تابعه تحت نظارت CFTC امن باقی ماند. بازوی ایالات متحده دارای مجوز دولتی چنین حفاظتی را ارائه نکرد. دوم، این اقدام CFTC کسب و کار را به خانه می آورد. همانطور که در کتاب جدیدم بازگو می‌کنم، سال‌ها مقررات به اجرا، سازندگان و سرمایه‌ها را به خارج از کشور سوق داد. یک مسیر روشن و قابل اجرا برای ثبت نام، آنها را تحت قوانین آمریکا و نظارت آمریکا دعوت می کند. سوم، به انتخاب احترام می گذارد.

همانطور که در سیستم بانکداری دوگانه ما، یک شرکت می تواند مجوز ایالتی یا ثبت نام فدرال را بر اساس آنچه ارائه می دهد انتخاب کند. و با تأیید اینکه تحویل به کیف پول خود مشتری ظرف 28 روز به‌عنوان «تحویل واقعی» محسوب می‌شود، CFTC فضایی را برای خود حضانت و تأمین مالی زنجیره‌ای باز می‌کند. هیچ کدام از اینها جایگزین قانون نمی شود. فقط کنگره می تواند هر صرافی رمزارزی را ملزم به ثبت نام فدرال کند، و همچنان باید برای انجام این کار اقدام کند. اما فقدان قانون جدید بهانه ای برای فقدان قواعد روشن بر اساس قوانینی که در حال حاضر داریم نیست.

در سال 2018، به سنا گفتم که ما به نسل جدیدی از علاقه مندان به رمزارز مدیون پاسخی متفکرانه و متعادل هستیم، نه پاسخی رد کننده. پیشنهاد دوشنبه این پاسخ است. این یک قدم اولیه است و جزئیات مهم خواهند بود. صرافی ها، سرمایه گذاران و سازندگان باید از دوره نظرات استفاده کنند تا به CFTC کمک کنند تا آنها را به درستی انجام دهد. آقای جیانکارلو به عنوان سیزدهمین رئیس کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده خدمت کرد.

او نویسنده کتاب پیش رو «ماجراهای جدید کریپتوداد: جستجوی آزادی مالی در قرن بیست و یکم» است. مایکل سلیگ، رئیس کنونی CFTC، که زمانی برای جیانکارلو کار می کرد، همکار سابق او در وکالت خصوصی است.