فدرال رزرو وقت خود را با افزایش نرخ بهره خواهد برد

احتمالا چند افزایش دیگر نرخ بهره در راه است. اما فدرال رزرو برای تحویل آنها عجله زیادی ندارد. این نتیجه آخرین دور ارتباطات بانک مرکزی است.

چرا اهمیت دارد: این نشان می‌دهد که فدرال رزرو در تلاشی تمام عیار برای سفت کردن پیچ‌ها بر روی اقتصاد نیست، بلکه در پرتو فشارهای تورمی و رشد قوی، یک ارزیابی مجدد محتاطانه انجام می‌دهد. با امتناع کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، از ارائه راهنماهای زیادی، معامله گران و ناظران فدرال رزرو باید برای سرنخ‌ها به ارتباطات دیگر نگاه کنند — و این پیام در میان آخرین خرده‌های اطلاعات به طرز چشمگیری ثابت بوده است. محرک اخبار: کریستوفر والر، رئیس فدرال رزرو، صبح پنجشنبه در استانبول صحبت کرد، با جزئیاتی کاملا غیر وارشیایی توضیح داد که چه نوع علاقه ای دارد.

مسیر نرخی که او پیش بینی می کند. او گفت: «اگر داده‌های اقتصادی همچنان مطابق انتظار به دست می‌آیند، من پیش‌بینی می‌کنم که افزایش‌های بیشتری برای حمایت از بازگشت به موقع تورم به هدف 2 درصدی ما افزایش یابد.»

"اما در مورد زمان وقوع این افزایش‌ها انعطاف‌پذیری وجود دارد. نیازی نیست که افزایش‌ها در جلسات متوالی انجام شوند، اما باید در یک دوره زمانی قابل قبول انجام شوند."

این با زبان صورت‌جلسه سیاست‌گذاری سپتامبر که بعد از ظهر چهارشنبه منتشر شد، مطابقت دارد و بیان می‌کند که «اکثر شرکت‌کنندگان ارزیابی کردند که افزایش دیگری در محدوده هدف برای نرخ وجوه فدرال احتمالا تا پایان سال مناسب خواهد بود»، اما آنها «با دید باز به هر جلسه برخورد کردند». نکته قابل توجه: این صورتجلسه و اظهارات والر پس از اظهارنظرهای نسبتا صریح هفته گذشته توسط فیلیپ جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو و جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک منتشر شد که انتظارات برای افزایش دوم نرخ بهره را در جلسه پایانی 28 اکتبر نادیده گرفتند.

بزرگنمایی: این به این سوال پاسخ نمی دهد که این چرخه سفت شدن چقدر بزرگ خواهد شد. اما برگ های چای به یک افزایش دیگر نرخ در جلسه نهایی امسال و دیگری در اوایل سال 2027 اشاره دارد. این میزان در مجموع 0.75 واحد درصد افزایش نرخ را به همراه خواهد داشت، یعنی همان تعدیل اندازه چرخه های تسهیل در سال های 2019 و 2025.

والر، در یک تفکر گسترده درباره استراتژی ارتباطات فدرال رزرو در سخنرانی صبح پنجشنبه، از تعدیل 0.75 امتیازی به عنوان تعدیل تجمعی فرضی استفاده کرد. اگر هیچ چیز دیگری نباشد، این نشانه ای است که او سه افزایش نرخ را در این چرخه تعدیل به عنوان محتمل ترین اقدام می بیند. بین خطوط: وارش مصمم است که اختیاری بودن را حفظ کند و از قبل به یک مسیر خط مشی متعهد نشود، و او هنوز هم آن را دارد.

اما صحبت در مورد ثابت ماندن نرخ‌ها در ماه اکتبر و نگه داشتن تعدیل تجمعی در حد متعادل، چیزی در مورد نوع چرخه نرخی که رهبری فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند به ما می‌گوید. این - حداقل از نظر آنها - آغاز یک چرخه انقباض پایدار و باز که برای کند کردن اقتصاد و شکستن پشت تورم لازم است، همانطور که آخرین بار در سال 2022 مشاهده شد، نیست.

در عوض، این یک عملیات محدود و زمان شماست تا سیاست‌گذاری بهتری را برای ترکیبی از نتایج بازار کار جامد، تسریع رشد و تورم بالا که آنها مشاهده می‌کنند، تنظیم کنید. والر صبح پنجشنبه گفت: "با شواهدی مبنی بر تقویت فعالیت های اقتصادی در نیمه دوم سال جاری، من چندان نگران این نیستم که سیاست های پولی سخت تر، کندی مضر در اقتصاد را تهدید کند." اما من نگران این هستم که شتاب اخیر در تورم - پس از مدتی که به زودی پنج سال و نیم از آن بالاتر از هدف FOMC خواهد بود - باعث شود مصرف کنندگان، سرمایه گذاران،

کسب و کارهای تعیین کننده قیمت انتظارات خود را برای تورم آتی تجدید نظر کنند. نتیجه نهایی: سرمایه‌گذاران می‌توانند از این که فدرال رزرو اقدام تهاجمی برای از بین بردن کاسه‌ی پانچ را تدارک نمی‌بیند دلداری دهند. سوال باز این است که آیا این انقباض محدود ترفندی را برای کاهش سریعتر تورم انجام خواهد داد؟