فروش بدهی های مرتبط با هوش مصنوعی نزدیک به 500 میلیارد دلار است. Meta و CoreWeave نشان می دهند که چرا همان بوم دو خطر متفاوت ایجاد می کند

زیرساخت‌های هوش مصنوعی به اندازه یک داستان فناوری در حال تبدیل شدن به یک داستان اعتباری هستند. رویترز Breakingviews گزارش داد که صدور بدهی های مرتبط با هوش مصنوعی تا اوایل آگوست به نزدیک به 500 میلیارد دلار رسیده است که حدود یک پنجم انتشار با رتبه بالاتر ایالات متحده در سال جاری در مقایسه با حدود 1٪ در سال 2024 است.

Meta Platforms, Inc. (NASDAQ: META) و CoreWeave, Inc. (NASDAQ: CRWV) در انتهای مخالف این طیف مالی قرار دارند. هر دو به مقادیر سرسام آوری محاسبات نیاز دارند. فقط یک نفر می تواند اکثر اشتباهات را از یک ماشین تبلیغاتی غول پیکر تامین کند.

مزیت متا عمق ترازنامه است. کسب‌وکار تبلیغاتی آن می‌تواند قبل از اینکه هر مرکز داده جدید بازده فردی خود را ثابت کند، از ظرفیت هوش مصنوعی پشتیبانی می‌کند. Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) همچنین اگر وام دهندگان به طور فزاینده ای ضمانت نامه، اجاره نامه امضا شده و طرف مقابل قوی تر را درخواست کنند، سود می برد، زیرا پروژه های ضعیف تر برای تامین مالی سخت تر می شوند.

مقرون به صرفه بودن مشکل انضباط سرمایه را برطرف نمی کند. متا می تواند هزینه هایی را بپردازد که همچنان ارزش را از بین می برد. اگر زیرساخت‌های هوش مصنوعی سریع‌تر از محصولات جدید به مصرف پول نقد ادامه دهند که تبلیغات، تعامل یا کسب درآمد را بهبود می‌بخشند، سهامداران بازده کمتری را حتی بدون مشکل پرداخت بدهی جذب می‌کنند.

مدل CoreWeave به شرایط تامین مالی حساس تر است. CoreWeave, Inc. (NASDAQ:CRWV) سه ماهه دوم را با حدود 104 میلیارد دلار عقب ماندگی به پایان رساند که از این موضوع پشتیبانی می کند که زیرساخت ها در برابر تقاضای واقعی ساخته می شوند. همچنین 9.4 میلیارد دلار در این سه ماهه برای سرمایه گذاری هزینه کرد و بارها از بدهی های دارای پشتوانه و قراردادهای پشتوانه برای تامین مالی توسعه استفاده کرده است. جدیدترین تسهیلات 2.6 میلیارد دلاری آن دارای SOFR به علاوه 5.50 درصد است. بنابراین هزینه‌های وام‌گیری بالاتر بازدهی را افزایش می‌دهد که این استقرارها در نهایت باید برای دارندگان سهام به دست آورند.

در پایان سه ماهه دوم 2026، Insider Monkey 254 صندوق تامینی متا را ردیابی کرد که از 262 صندوق در سه ماهه اول کاهش یافته است. مدیریت نیولندز پس از کاهش 2 درصدی، 9664414 سهم را در اختیار داشت. CoreWeave از 63 به 71 دارنده رسید، در حالی که Magnetar Capital پس از کاهش 25 درصدی، 52,062,927 سهام را حفظ کرد. این پرونده‌ها مربوط به اعتبار مجدد و نگرانی‌های ایمنی هوش مصنوعی در ماه سپتامبر است.

در 31 آگوست، 55,568,683 سهام CoreWeave، 15.98 درصد از سهام شناور، با 2.66 روز برای پوشش کوتاه، فروخته شد. CoreWeave همچنین دارای 6.6 میلیارد دلار اسکناس‌های ارشد 1.75 درصدی قابل تبدیل در نسخه‌های 2031 و 2032 خود بود، بنابراین برخی کوتاه‌ها می‌توانند به جای یک دیدگاه نزولی ساده، منعکس کننده پوشش‌های ساختار سرمایه باشند.

موج بدهی 500 میلیارد دلاری اهمیت دارد زیرا شرکت هایی را که می توانند هوش مصنوعی را از جریان نقدی عملیاتی تامین مالی کنند از آنهایی که باید دائما وام دهندگان را متقاعد کنند جدا می کند. ریسک اصلی متا هدر دادن سرمایه مقرون به صرفه است. CoreWeave قبل از استفاده و بالغ شدن کامل حاشیه ها، برای سرمایه بسیار زیادی پرداخت می کند. در چرخه هزینه کندتر هوش مصنوعی، اینها مشکلات بسیار متفاوتی هستند.

در حالی که ما پتانسیل META و CRWV را به عنوان سرمایه گذاری می پذیریم، معتقدیم برخی دیگر از سهام هوش مصنوعی پتانسیل صعودی بیشتری را ارائه می دهند و ریسک نزولی کمتری دارند. اگر به دنبال سهام هوش مصنوعی بسیار کم ارزشی هستید که از تعرفه های دوران ترامپ و روند رو به رشد سود قابل توجهی می برد، به گزارش رایگان ما در مورد بهترین سهام کوتاه مدت هوش مصنوعی مراجعه کنید.

شکاف سرمایه تریلیون دلاری هوش مصنوعی: چرا سخت افزار بیش از حد می تواند دام انویدیا باشد و فرصت مایکروسافت و Redditor ها نسبت به مراکز داده مداری SpaceX شک دارند. آیا آنها درست هستند؟

افشا: ندارد. Insider Monkey را در Google News دنبال کنید.