فعالان بازار ترجیح می دهند خزانه داری مقداری پول نقد را در بازار مخزن پارک کند

نیویورک، 22 سپتامبر (رویترز) - ایده خزانه داری ایالات متحده که به طور دوره ای بخشی از پول نقد خود را در بازارهای پول خصوصی سرمایه گذاری می کند، در پانلی از فعالان بازار که روز سه شنبه توسط بانک فدرال رزرو نیویورک برگزار شد، مورد استقبال قرار گرفت.

ریچارد چمبرز، یکی از شرکای گروه بانکداری و بازار گلدمن ساکس، در اظهاراتی که در جلسه ای که به عنوان بخشی از کنفرانس سالانه بازار خزانه داری بانک مرکزی منطقه ای برگزار شد، گفت: در سطح بالایی، سرمایه گذاری مجدد خزانه داری در ریپو منطقی است.

او گفت: "از منظر پایداری بدهی منطقی است" داشتن "بزرگترین" صادرکننده بدهی در جهان به تثبیت بخش بازار پول کمک می کند که به سرمایه گذاران و معامله گران کمک می کند تا با اوراق قرضه دولتی درگیر شوند.

فرانک گوتیرز، رئیس مدیریت پرتفوی و معاملات در BNY Investments Dreyfus، گفت: «ورود نقدینگی جدید به بازار، بالاست را به بازار پول می‌افزاید».

بازارهای مخازن خصوصی برای معاملات اوراق قرضه با درآمد ثابت، از نظر اندازه بسیار مهم هستند و مشارکت کنندگان را درگیر استقراض و قرض دادن وجه نقد و اوراق خزانه برای تسهیل موقعیت های تجاری خود می کنند.

هیئت فدرال رزرو نیویورک در حال بررسی این احتمال بود که برای اولین بار در ماه مه مطرح شد، که خزانه داری ممکن است به صورت دوره ای مقداری از پول نقد ناشناخته را که اکنون در به اصطلاح حساب عمومی خزانه داری آن در بازار مخازن خصوصی نگهداری می شود، سرمایه گذاری کند، برخلاف اینکه در حال حاضر در فدرال رزرو پارک شده است.

اگر TGA در بازار repo سرمایه گذاری می شد، زمانی که در فدرال رزرو قرار می گرفت، بازدهی را کسب می کرد. همچنین می تواند به تقویت نقدینگی بازار ریپو کمک کند. همچنین خطر حضور در بازارهای خصوصی را به همراه خواهد داشت.

پول نقد پارک شده در TGA بی ثبات است و بسته به مواردی مانند تاریخ پرداخت مالیات و تسویه مزایده بدهی خزانه داری می تواند به شدت حرکت کند. وقتی پول نقد از TGA خارج می‌شود، به ذخایر بخش بانکی تبدیل می‌شود و پیامدهایی برای نحوه مدیریت نقدینگی بازار توسط فدرال رزرو و ترازنامه هنوز بزرگ آن دارد.

شرکت کنندگان در پنل فدرال رزرو نیویورک گفتند که در حالی که از چشم انداز ورود پول نقد دولتی به بازار استقبال می کنند، از نوعی فرآیند برای قابل پیش بینی و قابل درک کردن آن به جای نیروی تصادفی که بر نقدینگی بازار در فواصل غیرقابل پیش بینی تأثیر می گذارد، قدردانی می کنند.

جیل فانک، مدیر عامل J.P. Morgan گفت: این تغییر سیاست ممکن است "حتی اگر هر روز از آن استفاده نشود، می تواند تثبیت کننده مهمی برای بازار باشد."

شرکت‌کنندگان پنل گفتند اگر خزانه‌داری تغییری در نحوه استفاده از پول نقد TGA ایجاد کند، انجام عملیات در اوایل روز، زمانی که شرکت‌کنندگان در بازار repo بیشتر معاملات کلیدی خود را انجام می‌دهند، مفید خواهد بود. خزانه داری همچنین می تواند به طور بالقوه آستانه ای را در TGA ارائه دهد که برای مثال، پول نقد در مخزن سرمایه گذاری شود.

TGA همچنین مورد توجه بیشتری قرار گرفته است زیرا وزارت خزانه داری عملیات بازپرداخت بدهی را در تلاش برای مقابله با افزایش هزینه های استقراض افزایش داده است. این تلاش تا حد زیادی پایه گذاری شده است، و برخی حدس می زنند که آیا وزارت خزانه داری ممکن است از پول نقد TGA برای افزایش تلاش های بازخرید خود استفاده کند، اگرچه این می تواند سؤالاتی را در مورد پرداخت هزینه های دولت از طریق منحرف کردن پول نقد از نیازهای عملیاتی ایجاد کند.

(گزارش توسط Michael S. Derby؛ ویرایش توسط Andrea Ricci)