فورد سال‌هاست سود سهام خود را افزایش نداده است. روی یک پیاده روی در سال 2026 حساب نکنید.

فورد (F) با سود تقسیمی 4.3 درصد، یکی از پربازده‌ترین مؤلفه‌های شاخص S&P 500 (SPX) است. با توجه به اینکه بازده سود سهام فورد بیش از چهار برابر میانگینی است که یک مؤسسه شاخص S&P 500 می پردازد، حتی قانع کننده تر به نظر می رسد.

با این حال، کمی اعداد و ارقام تصویر متفاوتی را نشان می دهد. بازده سود اساسا تابعی از سود سهام به ازای هر سهم است که در معادله عددی است و قیمت سهام که مخرج آن است. بازده سود زمانی افزایش می یابد که شرکت سود سهام خود را افزایش دهد یا قیمت سهام کاهش یابد. بیشتر اوقات، مورد دوم برای شرکت هایی که بازده سود سهام بسیار بالایی دارند صادق است.

بازده سود سهام S&P 500 نزدیک به پایین ترین حد تاریخی خود است. دو عامل را می توان مقصر کاهش بازده سود سهام محبوب ترین شاخص جهان دانست. اولا، سهم شرکت‌های فناوری در شاخص وزنی بازار در بحبوحه افزایش هوش مصنوعی (AI) افزایش یافته است. شرکت‌های فناوری بزرگ به‌دنبال سود سهام هستند و افزایش وزن آنها در شاخص، بازده سود سهام آن را پایین می‌آورد. دوم، در حالی که سود سالانه هر سهم S&P 500 طی سال‌ها به افزایش خود ادامه داده است، این افزایش در مقایسه با افزایش قیمت سهام بسیار کمتر بوده است.

اتفاقا مدتی است که جریان نقدی آزاد فورد در این محدوده بوده است. انحرافاتی وجود داشته است، مانند سال 2022، زمانی که جریان نقدی آزاد آن پس از کسب درآمد از سهام خود در Rivian (RIVN) افزایش یافت، در حالی که سال گذشته جریان نقدی آزاد به دلیل تعرفه ها و حادثه آتش سوزی در یک تامین کننده کاهش یافت.

در همین حال، جریان نقدی آزاد مورد انتظار فورد در سال 2026 برای پوشش سود سهام بیش از اندازه کافی است، و فضایی برای افزایش / سود ویژه برای رسیدن به محدوده هدف وجود دارد. با این حال، من روی افزایش پرداخت فورد در سال آینده شرط نمی‌بندم، زیرا ممکن است این شرکت بخواهد محافظه‌کارانه این کار را انجام دهد، به خصوص پس از فراتر رفتن از محدوده هدف پرداخت خود در سال گذشته. همچنین، با توجه به اینکه محیط کلان مساعد به نظر نمی رسد و احتمالا افزایش نرخ در سال جاری روی میز است، فورد باید به دنبال حفظ پول نقد باشد.

یکی از دلایلی که فورد خریدهای مجدد بزرگی انجام نمی دهد و در عوض پرداخت سود سهام بالا را ترجیح می دهد، «عنصر خانواده» است، زیرا خانواده فورد همچنان بخش بزرگی از قدرت رای را از طریق سهام کلاس B دارند. این خانواده قصد فروش دارایی‌های خود را ندارند و سود سهام عادی در مقایسه با بازپرداخت‌ها با منافع آنها سازگاری بیشتری دارد. در مورد افزایش سود سهام توسط فورد، من فکر نمی‌کنم که این شرکت حداقل امسال میزان پرداخت را افزایش دهد. در عین حال، من هم انتظار کاهشی ندارم، مگر اینکه اوضاع واقعا بدتر شود، که سناریوی اصلی نیست.

در تاریخ انتشار، Mohit Oberoi سمتی در: F، GM، RIVN داشت. تمام اطلاعات و داده های این مقاله صرفا برای مقاصد اطلاعاتی است. این مقاله در ابتدا در Barchart.com منتشر شده است