مخلوف بانک مرکزی اروپا در مورد تورم، اقتصاد، نرخ ها

گابریل مخلوف، عضو شورای حاکم بانک مرکزی اروپا، چشم انداز تورم، اقتصاد و نرخ بهره را مورد بحث قرار می دهد. رئیس بانک مرکزی ایرلند در پاسخ به این سوال که آیا احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر در صورتی که شرایط ایجاب کند، وجود دارد یا خیر، به تلویزیون بلومبرگ گفت: «در زمان عدم اطمینان، هر جلسه یک جلسه زنده برای بانک مرکزی اروپا است.

خب، در حال حاضر، ما مطمئنا نشانه‌هایی از اوه را در مورد اثرات دور دوم نمی‌بینیم، اما کاملا واضح است که شوک اوه، اوه شوک انرژی که با جنگ در ایران شروع شد، اوم خیلی سریع از بین نمی‌رود. اوم و ما نباید فراموش کنیم که جنگی در اوکراین نیز وجود دارد که روس‌ها آن را چهار سال پیش آغاز کردند، که ادامه دارد و همچنین به انرژی شوک وارد می‌کند. بنابراین، منظورم این است که در حال حاضر، چشم انداز نامشخص است. منظورم این است که آنچه ما در ECB در آخرین جلسه خود در مورد آن بحث کردیم اساسا این بود که خطرات تورم همچنان رو به افزایش است.

و آیا این بدان معناست که احتمال افزایش نرخ حتی در کوتاه مدت نسبتا زیاد است؟ قبل از آن تصمیم بانک مرکزی اروپا، اساسا جلسه اکتبر تخفیف داده شد. اکنون به 50/50 رسیده ایم. آیا فکر می کنید ماه اکتبر یک جلسه زنده برای بانک مرکزی اروپا است؟

من فکر می کنم در زمان عدم اطمینان، هر جلسه یک جلسه زنده برای بانک مرکزی اروپا است. منظورم این است که مدتی است، سیاست ما این بوده است که به کل موضوع سیاست پولی در یک جلسه بر اساس جلسه نزدیک شویم، اوم به داده ها نگاه می کنیم و به شواهد نگاه می کنیم. بنابراین اوه ما در یک مسیر نرخ از پیش تعیین شده قرار نداریم، اوه به این معنی که شما نمی توانید هر اتفاقی را که ممکن است در جلسات آینده رخ دهد رد کنید. اوه و نه می توانید بر آنها حکومت کنید.

مم اما با نگاهی به نوع قیمت‌گذاری بازار در 12 ماه آینده، آنها پیش‌بینی می‌کنند، می‌دانید، برخی، می‌دانید، سه تا چهار افزایش بیشتر. این یک درصد اضافی نسبت به نوع نرخ سپرده معیار در اینجا در اروپا است. این یک افزایش قابل توجه مواد است. به نظر شما این یک احتمال است؟ آیا این قیمت گذاری بازار با تفکر فعلی بانک مرکزی اروپا درست است؟

خوب، فکر می‌کنم منظورم این است که من همیشه مشتاق هستم که اجازه دهم بازارها کاری را که می‌خواهند انجام دهند و در بازارها دخالت نکنم. منظورم این است که از نظر من تنها چیزی که اوه من منظورم است، اوه که نشان می‌دهد این است که بازارها درک می‌کنند که ما متعهد به رسیدن به هدف تورم ۲ درصدی خود هستیم. و در حال حاضر، اوه اعداد آنقدر که ما می خواهیم قوی نیستند. امم، اما در غیر این صورت، اوه من در این کار نیستم که بگویم آیا بازارها درست هستند یا غلط.

خوب، فکر کردن در مورد نرخ معیار در حال حاضر در دو و نیم درصد است که توسط تعدادی از افراد در ECB پیشنهاد شده است که واقعا حد بالایی نرخ خنثی برای بانک مرکزی اروپا است. آخرین تصمیمات، این دو در این چرخه پیاده روی به اتفاق آرا در بانک مرکزی اروپا به دست آمده است. آیا معتقدید که نرخ دیگری ما را وارد قلمروی محدودکننده می‌کند و آیا فکر می‌کنید که این بدان معناست که بحث‌های فعال‌تری در شورای حکومتی وجود خواهد داشت؟

خوب، من فکر می کنم همیشه یک بحث فعال در شورای حاکم در مورد شواهد و آنچه که ما می بینیم وجود دارد. ام، حتی زمانی که ما متفق القول هستیم، یک بحث فعال و بحث فعال وجود دارد. منظورم این است که از نظر من، جایی که ما اکنون هستیم، در باند خنثی باقی می ماند. اوم، اما باز هم نمی‌خواهم، آه، چه در قلمرو محدودکننده خنثی باشیم، تمرکز ما بر این است که آیا سیاست‌هایی را ارائه می‌کنیم که در واقع به هدف تورم 2 درصدی ما می‌رسند.

آیا قلمرو محدود کننده 2.75، 3 درصد را در نظر می گیرید؟

اوه صادقانه بگویم، منظورم این است که فکر می‌کنم به این بستگی دارد که منظورم این است که نظریه نرخ‌های خنثی وجود دارد. اوه، اما پس از آن قضاوت هایی نیز وجود دارد که باید در تصمیم گیری های سیاست پولی خود اعمال کنیم. بنابراین من واقعا قصد ندارم وارد این موضوع شوم، آیا جریمه ای وجود دارد که آیا لحظه ای تعیین کننده وجود دارد که ما محدود کننده باشیم یا نه؟

و با فکر کردن به آن مکالمه رکود تورمی که آشکارا با شروع این شوک انرژی آغاز شد، می خواست لحظه ای در سمت گوزن آن گفتگو بنشیند. چقدر نگران رشد هستید، می دانید، این یک چرخه پیاده روی تهاجمی تا کنون بوده است. منظورم این است که در نظر می گیرید که آن را از کجا در حساب محاسبه می کنید؟

خوب، ما با سرعت اندازه گیری شده در حال حرکت هستیم. و من فکر می کنم این چیز مهم است. منظورم این است که این کاملا واضح است که نه فقط اقتصاد اروپا، بلکه اقتصاد جهانی می تواند بدون اینکه جنگی در خلیج فارس داشته باشد. اما یکی از چیزهایی که ما را در آخرین جلسه ما شگفت زده کرد، انعطاف پذیری است که اقتصاد نشان داده است، البته تا حدی به دلیل بازگشت اعتماد مصرف کننده از سطوح پایین، هزینه های دفاعی اضافی، هزینه های اضافی برای زیرساخت ها.

بنابراین، باید بگویم که اقتصاد اروپا قوی‌تر از آن چیزی است که چند ماه پیش فکر می‌کردیم.

بله، و این در آخرین جلسه زمانی که شما بحث کردید، مشهود بود. بنابراین کمی از آن داستان رکود تورمی از بین می رود. اما به نظر من بسیاری از این انعطاف پذیری به یک روایت وابسته است، چیزی که نوعی اقتصاد جهانی را مهار می کند. یک داستان بسیار مثبت وجود دارد. انبوهی از داستان های منفی وجود دارد. این ساخت هوش مصنوعی، فناوری و همه چیز در اطراف آن و همچنین باز کردن قفل بازی های بهره وری در اطراف آن است.

قیمت‌های زیادی برای آن در نظر گرفته شده است، احتمالا همه آنها 100٪ درست نیستند. چقدر نگران باز شدن بالقوه A هستید، چیزی که یک حرکت عظیم سرمایه بوده است، اما B، همچنین یکی از تنها نوع روایت های کلان مثبتی است که در حال حاضر داریم؟

منظورم این است که باید بگویم فراتر از هوش مصنوعی وجود دارد. منظورم این است که همانطور که گفتم، منظورم این است که فکر می‌کنم آنچه را که در زیرساخت‌ها، سرمایه‌گذاری، و آنچه در دفاع می‌بینیم می‌بینیم. منظورم این است که اینها نقش های بزرگی دارند. اما مطمئنا هوش مصنوعی، اوم، نظر خود من این است که ما باید به آنچه در آنجا اتفاق می‌افتد توجه دقیق داشته باشیم، اوه ما در معرض خطر ارزش‌گذاری‌های طولانی، اوه اوه بازگشت هستیم. اوه، اما در کل، به نظر من، یک داستان مثبت باقی می ماند. بنابراین، اوه، اما این نیاز به هوشیاری دارد.

بنابراین شما، برخی از خطرات موجود در قیمت گذاری در آن سمت را برجسته کرده اید. من می‌خواهم در مورد برخی از ریسک‌ها در بازار اوراق قرضه صحبت کنم که در آن بازدهی در سراسر جهان داریم، قطعا در سراسر اروپا، بالاترین نرخی که از زمان بحران مالی دیده‌ایم. بازار اوراق قرضه به شما چه می گوید؟

خب، بازار اوراق قرضه به من می‌گوید که یک تصویر کلان پیچیده وجود دارد و وقتی مردم به یک نوع بلندمدت نگاه می‌کنند، نگران هستند. منظور من این است که تمرکز ما در بانک مرکزی اروپا در واقع روی هدف تورم میان مدت و اوراق قرضه است، بازده اوراق قرضه بلندمدت لزوما تأثیر مستقیمی بر میان مدت ندارد.

اما آیا خطر پیاده روی در آن محیط وجود دارد؟ این ریسک را چگونه ارزیابی می کنید؟

خوب، من فکر می‌کنم ما باید به انجام کاری که انجام می‌دهیم، ادامه دهیم، یعنی به اوهوم می‌دانی، چشم‌انداز تورم چه چیزی را نشان می‌دهد، چه اتفاقی برای پویایی زیربنایی تورم اوهو و قدرت انتقال سیاست پولی و تمرکز بر هدف میان‌مدت ۲ درصدی‌مان می‌افتد.

و فقط یک سوال نهایی سریع، از نظر مداخله ایالات متحده در بازارهای اوراق بهادار، به ویژه در بازار ارز، آیا این چیزی است که برای بانک مرکزی اروپا یک خطر است و آیا شما آمادگی بیشتری دارید و اگر دوباره این اتفاق بیفتد، چگونه؟

باشه خب، فرماندار مک گلوت، از وقتی که امروز صبح در اختیار شما گذاشتید، بسیار متشکرم، که در حاشیه صحبت کردید و نشست گروه یورو و اکوفین را در دوبلین طی چند روز آینده آغاز کردید.