ممکن است وال استریت تاثیر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بر گسترش سهام سیتی گروپ را بیش از حد قیمت گذاری کرده باشد.

با توجه به شرایط سیاسی فعلی، افزایش نرخ توسط فدرال رزرو در کارت بینگو من نبود. با این وجود، این اتفاق افتاد و بازار به سرعت در غول بزرگ بانکی سیتی گروپ (C) متزلزل شد. در جلسه اواسط هفته، سهام سیتی بیش از 2 درصد افت کرد که احتمالا نتیجه تسریع بتا سپرده گذاری بود.

در حالی که افزایش نرخ از نظر تئوری به بانک‌ها اجازه می‌دهد تا درآمد خالص بهره را افزایش دهند، یک فدرال رزرو جنگ‌طلب بانک‌های مرکز پول را مجبور می‌کند تا نرخ سپرده‌های دارای بهره را به سرعت افزایش دهند تا وجه نقد مشتری را در مقابل گزینه‌های با بازده بالاتر مانند وجوه بازار پول حفظ کنند. این شرایط می‌تواند سودهای حاشیه سود خالص (NIM) را بسیار سریع‌تر از بازدهی وام‌ها کاهش دهد.

حجم زیاد و غیرمعمول در آپشن‌های با قدمت قدیمی اپل نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در AAPL صعودی هستند

ضعف بازار در حال رشد است: زمان آن است که به گسترش تماس خرس نگاه کنیم؟

فعالیت گزینه‌های غیرمعمول: مؤسسه شرط‌بندی بزرگی روی XP با انتشار تماس‌های Moonshot Bull انجام می‌دهد

به این ترتیب، غیرمنتظره نبود که پس از اعلام فدرال رزرو، سهام C به شدت سقوط کرد. برای زمینه، این شاخص همچنان نزدیک به 14 درصد بر اساس سال تا به امروز افزایش یافته است. با این حال، با افزایش نرخ ها، خطر کلان در مورد احتمال رکود در اواخر چرخه وجود دارد. به دلیل ترس ناشی از اخبار اضافه شده، طبیعی است که سرمایه گذاران نسبت به بانک بزرگ شک داشته باشند.

از نظر ظاهری، اسپرد گاوی 135/140 پیشنهاد وحشتناکی است. با این حال، تغییر در چارچوب می تواند نحوه درک شما از سهام سیتی گروپ را تغییر دهد.

هر زمان که پیش‌بینی در مورد آینده نامعلوم انجام می‌شود، یک استدلال باید از یک پیش‌فرض برای به حرکت درآوردن بحث استفاده کند. با پذیرش احتمالات فوق همانطور که گفته شد، مکانیسم قبلا فرض کرده است که سهام سیتی گروپ از هم اکنون تا تاریخ انقضا یک حرکت تصادفی را طی خواهد کرد. اگر چنین حرکتی اتفاق بیفتد، آنگاه شانس ها به درستی واقعیت بازار را منعکس می کنند.

مطمئنا، محاسباتی که در چارچوب فوق وارد شده و در نهایت شانس سودآوری کامل را به ترتیب 37.4 و 30.08 درصد به دست آوردند، زیرا هم قیمت فعلی سهم و هم نوسانات ضمنی (IV) را ادغام می‌کنند. البته IV حرکت رو به جلو مورد انتظار یک اوراق بهادار است و این رقم خود از دستورات واقعی ناشی می شود.

به عبارت دیگر، مبنایی که بر اساس آن احتمالات به دست می‌آیند، تقاضای واقعی را نشان می‌دهد. اما پس از آن، این تقاضا از طریق لنز یک چارچوب راهپیمایی تصادفی فیلتر می شود، که پس از آن نتیجه می شود که تخمین احتمالی بعدی بدون حافظه است. به بیان ساده، آینده مستقل از گذشته است.

از آنجایی که این احتمالات معیار استاندارد دانش منتشر شده را نشان می دهد، استخراج یک لبه قیمت گذاری نادرست فقط از خود اطلاعات خام دشوار است. در عوض، یک تحلیل نیاز به ارائه یک چارچوب جایگزین دارد که مجموعه‌ای از احتمالات را ارائه می‌کند. اگر واریانس به اندازه کافی بزرگ باشد، ممکن است قیمت گذاری نادرست مطلوبی وجود داشته باشد - مشروط بر اینکه این پیش فرض جایگزین واقعا معتبر باشد.

چه می شود اگر پیش فرض اولیه خود را تغییر دهیم تا یک راه رفتن غیرتصادفی را فرض کنیم؟ یعنی، اگر مسیر بالقوه سهام سیتی را بر اساس یک مدل وابسته به مسیر محاسبه کنیم، که در آن آینده مستقیما تحت تأثیر گذشته مادی قرار می گیرد، چه؟ تحت این مجموعه محاسبات، ممکن است به نتایج احتمالی متفاوتی برسیم.

به لطف رویدادهای اخیر، سهام سیتی گروپ اخیرا در 10 شمعدان هفتگی گذشته 6 هفته افزایش یافته است. به طور معمول، این توالی (که شامل 60٪ جلسات مثبت است) باید در کل دوره 10 هفته ای منجر به شیب صعودی شود. در عوض، Citi یک شیب رو به پایین چاپ کرده است که سیگنال نسبتا منحصر به فردی است.

بله، مشکلات بزرگی با حجم کم نمونه وجود دارد که نشان دهنده اطمینان آماری پایین است. با این حال، به عنوان یک روند تجربی مشاهده شده در دوره زمانی معین، احتمال سودآوری کامل اسپرد گاوی 135/140 ممکن است 50٪ باشد.

البته، این به یک ورق زدن سکه می رسد، که قانع کننده ترین استدلال نیست. با این وجود، اگر یک رویکرد وابسته به مسیر واقعا شانس 50 درصد را محاسبه کند، به این معنی است که وال استریت ممکن است قیمت گاوی 135/140 را اشتباه ارزیابی کند، زیرا احتمال استاندارد 30.08 درصد به میزان قابل توجهی کمتر است.

در حالی که واریانس مثبت بین رویکرد وابسته به مسیر و رویکرد مستقل از مسیر ممکن است جذاب باشد، تکرار این نکته مهم است که هر دو مدل پیش فرض هستند. چیزی به عنوان یک شاخص مطلق و تعیین کننده برای آینده ناشناخته وجود ندارد. بنابراین، بهترین کاری که می‌توانیم انجام دهیم این است که یک حدس علمی انجام دهیم.

هدف اصلی من این نیست که بگویم یک مدل بر دیگری درست است. این است که وقتی معیار وال استریت را برای ریسک قیمت گذاری در بازار مشتقات تایید کردیم، باید نظریه های جایگزین را بررسی کنیم. اگر فرضیه دیگری را قانع‌کننده می‌دانید - و اگر به طور بالقوه مرزی بین سیگنال و نویز ایجاد می‌کند - ممکن است فرصتی در دسترس باشد.

این لزوما به این معنا نیست که یک لبه کاملا وجود دارد. باز هم، پیش‌بینی‌های آینده پیش‌فرض هستند. اما در مورد سهام سیتی، بدبینی نسبت به تیک تیک را می توان اغراق کرد، زیرا به نظر می رسد دیدگاه متفاوت نتایج بسیار متفاوتی را به همراه دارد.

در تاریخ انتشار، جاش انوموتو (چه به طور مستقیم یا غیرمستقیم) در هیچ یک از اوراق بهادار ذکر شده در این مقاله موقعیت نداشته است. تمام اطلاعات و داده های این مقاله صرفا برای مقاصد اطلاعاتی است. این مقاله در ابتدا در Barchart.com منتشر شده است