نوبل می‌گوید هوش مصنوعی بزرگ‌ترین «تخصیص نادرست» سرمایه خواهد بود

بحث در مورد میزان پیشرفت و سرعت پیشرفت هوش مصنوعی یک معضل جدی برای مدیران فناوری ایجاد می کند. آن‌ها مشتاقند نگرانی‌های خود را تلگراف کنند، اما با صرف صدها میلیارد دلار برای هوش مصنوعی، سعی می‌کنند مردم را بدون ترس سرمایه‌گذاران و مشتریان آرام کنند. جورج نوبل، شریک مدیریت Noble Capital Advisors و مدیر سابق صندوق Fidelity، در میان نگرانی‌ها در مورد ایمنی هوش مصنوعی در مورد مشکلات هوش مصنوعی بحث می‌کند. درست است: جورج نوبل گفت هوش مصنوعی "بزرگترین تخصیص اشتباه در تاریخ" خواهد بود. عنوان را اصلاح می کند

بله، پس استاد من، پیتر لینچ، کنجکاوی سیری ناپذیری داشت و به یک سهام خارجی نیاز داشت. بنابراین اوایل سال 84 پیش من آمدند و گفتند: "تا به حال خارج از کشور بوده ای؟" گفتم: «من به تیجوانا رفته‌ام، به مونترال رفته‌ام. چه چیزی را باید بدانید؟ بنابراین مرا به اروپا فرستادند و گفتند دستکشت را بگیر، زیرا در پایان سال 80 84 اولین صندوق خارجی خود را راه اندازی می کنیم. من بودم

بنابراین، می دانید، اما همه چیز با ند جانسون بود، آنها به شما فرصت دادند، آنها شما را در آتش انداختند و بیایید ببینیم چه چیزی به دست آوردید.

آتش در حال حاضر هوش مصنوعی است. تو کوبنده ای شنوندگان و بینندگان ما که این چیزها را در برنامه های بازنشستگی خود دارند، در وفاداری، در هر جای دیگر نیز، اقدام آنها در پاییز چگونه باید باشد؟

چرا از این سوال تعجب نمی کنم؟ ما در مورد یکی دو ماه پیش صحبت کردیم که من آخرین حضورم در آن بود. اوضاع از بد به بدتر شده است. ام و بیایید یک لحظه به عقب برگردیم زیرا نوسانات روزانه بسیار زیادی وجود دارد، این اعلامیه، آن انتشار، موارد دیگر و غیره. اخیرا همه چیزهای آخر هفته.

ام، همانطور که دفعه قبل گفتیم، فکر می کنم این بزرگترین تخصیص نادرست سرمایه در تاریخ خواهد بود. عجب و وقتی مردم می گویند آیا بدتر از.com است، نه به بدی.com، قافیه های تاریخ تکرار نمی شوند. من یک روز دیگر چیز جالبی خواندم، یک فکر اصلی نبود، اما فکر کردم این شخص آن را عالی بیان کرده است. گفت میدونی

این چیز هوش مصنوعی، به نوعی به او یادآوری می‌کند، اگر دات‌کام را بگیرید و آن را با بحران بزرگ مالی ادغام کنید، شبیه شماست. من تمام طرح های مالی Ponzi از مسکن. این چیزی است که شما به دست آورده اید. اوه پسر

خب، اینجا چی نمیخری؟ من از نظر مفهوم هوش مصنوعی حدس می زنم. اول، منظورم این است که فکر می‌کنم همه ما به نوعی در یک ثبات هستیم، ما سعی می‌کنیم هر روز کمی بیشتر یاد بگیریم که این به چه معناست، واقعا چیست. برای من، آن چیزی است که پنج سال پیش درباره آن صحبت می‌کردیم، که داده‌های بزرگ بود، و این فقط یک اصطلاح دیگر است. اما به من گفته اند، نه، نه، نه، این روش جدیدی برای محاسبه است. این یک روش جدید برای پردازش اطلاعات است و به مقدار زیادی قدرت محاسباتی نیاز دارد، که به مقدار زیادی سرمایه نیاز دارد و این همان چیزی است که شما برای به دست آوردن ذهن خود دارید.

نه. اوم همه ما از هوش مصنوعی استفاده می کنیم. من از هوش مصنوعی استفاده می کنم. آره مردم وحشیانه به من در Substack و X حمله می کنند زیرا اوه، شما از هوش مصنوعی استفاده می کنید. بله، من هوش مصنوعی را دوست دارم، باشه؟ به این معنی نیست که سرمایه گذاری خوبی است. مثل این است که، می دانید، پیتر همیشه در مورد تفاوت بین محصول و موجودی صحبت می کرد، خوب است؟ سوال این است که هوش مصنوعی، اگر شما ریاضیات را مهندسی معکوس کنید و به تریلیون ها نگاه کنید که در CAPEX هزینه می کنید.

و فقط مهندسی معکوس کنید و بگویید، خوب، چقدر سود ناخالص برای توجیه آن باید داشته باشند؟ و به نوبه خود، درآمدهای ضمنی که برای توجیه آن نیاز دارید چیست؟ دروغگوها رقم می زنند اما ارقام دروغ نمی گویند. و بنابراین سوال این است که آیا بازده قابل قبولی در سرمایه بابت این همه تریلیون دلاری که خرج می شود وجود خواهد داشت یا فقط این یک صد میلیارد دلار TAM خواهد بود و شما می خواهید و این یک تجارت کالایی خواهد بود و هیچ حاشیه ای وجود نخواهد داشت. مسئله همین است.

آخرین نکته ای که می خواهم در این مورد بگویم. پیتر باریس و تحلیلگر اعتباری بانک، چند ماه پیش، مانند to.com، مشاهدات بسیار خوبی انجام دادند. او گفت، شما افرادی را در سال 99 می شناسید که همه در اینترنت خوش بین بودند، حق با آنها بود. ترافیک اینترنت در 25 سال آینده مانند 43 درصد افزایش یافت. 25 میلیون درصد افزایش یافت. مانع ورشکستگی نورتل و ورشکستگی کراسینگ جهانی نشد. اینها دو چیز متفاوت هستند.

جورج نوبل با ما مردمی که در شبکه های اجتماعی بسیار قابل مشاهده است، نمی تواند به اندازه کافی در مورد نوشته های دقیق خود در توییتر و لینکدین صحبت کند. البته برای همیشه در fidelity international قطعی است. من عاشق رفتار جاستین بیر با شما در کتاب هستم. منظورم این است که جلد کتاب را خواندم، فقط از آن لذت بردم. که کمبودها را از آن دور نگه می داشت. می‌دانید، من مرور کردم، جستجوی فهرستی برای کمبودها انجام دادم تا ببینم چند نفر در آن هستند. خدا را شکر که آنها آن را حفظ کردند و باشگاه راکت بوستون که نگه داشتند از آن دوری کردند.

حالا در راکت چه فرقی دارد؟ آیا اکنون به دلیل ناهنجاری مالی که در آن زندگی می کنیم راحت تر است که پول را از دست ندهیم؟ از دست ندادن پول راحت تر است؟

اوم، من در واقع فکر می کنم از دست دادن پول راحت تر است و دلیل آن این است که من اینجا را شکستم، شکستن. اوم، شنیده‌ایم که می‌دانی، اصطلاح تسلط مالی در چند سال اخیر مورد استفاده قرار گرفته است. اگر یک بار دیگر این اصطلاح را بشنوم، مشت خود را از دیوار می گیرم. خوب من با یک عبارت جدید بیرون می آیم. به آن تسلط روایی می گویند. تسلط روایی. به عبارت دیگر،

باشه؟ کتابی که آلن کیز چند سال پیش نوشته بود، به یاد می آورید، یعنی جامعه پس از حقیقت. ما در بازار سهام پس از حقیقت هستیم. مهم نیست واقعیت چیست درسته آنها سعی می کنند به شما بگویند این چیزی است که شما باید باور کنید و ما به اندازه کافی نقدینگی وارد می کنیم، نوشیدنی ها را به اندازه کافی افزایش می دهیم. پس از تام چه شکایتی داری؟ شما به این اعداد و همه چیز نگاه می کنید. شما تازه وارد برنامه می شوید.

آیا می توانید تجزیه کنید آیا می توانید بین مگ هفت را تجزیه کنید یا با همه آنها یکسان رفتار می کنید؟

همه آنها کمی متفاوت هستند، اما برای مثال، تعجبی ندارد که قبلا در مورد این موضوع صحبت کرده ام، شرکت خودروهای الکتریکی که نامش ذکر نمی شود، به طور منحصر به فردی به دلیل غیرجذاب بودن فوق العاده متمایز است. باشه؟ ام من هرگز یک کوتاه در این مقیاس ندیده بودم، یک تریلیون پنج و سپس با پسر عمویش SpaceX، که دفعه قبل نیز در مورد آن صحبت کردیم. ام اسپیس ایکس مک 7 نیست، اما آنها فقط یک شرکت باورنکردنی هستند، آنها فقط وحشیانه هستند. و سپس در انتهای دیگر شما، می دانید، گوگل، خوب است.

اوه و بعد همه چیز در این بین پس باز هم بازار سهام است. بدانید چه چیزی دارید. پیتر لینچ، لطفا با دفتر خود تماس بگیرید.

بنابراین، چقدر نگران کل اقتصاد هستید، اگر به دلیل رشد اقتصادی، رشد اقتصادی زیربنایی مربوط به هوش مصنوعی باشد؟ شما آن را بیرون بکشید، این یعنی چه؟

باز هم، اقتصاد بازار نیست، بازار، اقتصاد نیست. من نگران هستم. فراخوان من برای رکود نبوده یا برای چرخش بوده است نه رکود. با این حال، همان‌طور که در مورد آن بحث کردیم، می‌دانید، این تأمین مالی دایره‌ای مالی پونزی با هوش مصنوعی است. اوه وقتی بازار می گوید خزه نیست، شما شروع به نگاه کردن به CDS در اوراکل می کنید یا می دانید، هر چه باشد.

اوه و بازار می گوید بازی به نقطه نظر شما رسیده است، شما سوال درستی می کنید. و من فکر می‌کنم که ما به این موضوع نگاه می‌کنیم، می‌دانید، من روی بازار تمرکز کرده‌ام نه روی اقتصاد. اما وقتی تریلیون ها دلار برای کسری 7 درصد تولید ناخالص داخلی خرج می کنید، مثلا چگونه می خواهید دچار رکود شوید؟ باشه؟ مشکل این است که شما به افزایش هزینه جهانی سرمایه نگاه می کنید. درسته

در یک تولید ناخالص داخلی اسمی یا شخصیتی از آن شاید قبلا هرگز ندیده باشیم. بنابراین شما به CDS، مبادله پیش‌فرض اعتباری اشاره کردید و می‌دانید، بحث‌هایی در مورد اثربخشی آن و اینها وجود دارد. ابزار بلانت این است که من روی صفحه به فضای تسلیم نگاه می کنم. قیمت پایین، بازده بالا. چگونه بازی می کند؟ آیا آن را در جایی اجرا می کند که مانند آگوست 1998، فقط می شکند یا به دلیل اهرم یا هر چیز دیگری یا به نظر شما فقط نوعی فروکش کردن به نوعی کاتارسیس است؟

خوب، آنچه در اینجا واقعا جالب است، در مورد قیمت پیشنهادی غیرفعال و شاخص‌سازی بسیار گفته شده است و در مورد مخارج هنگفت کسری گفته شده است. بنابراین، اگر به چرخه‌های گذشته فکر کنید تام، آنچه باعث انقباض می‌شود این است که اگر سهام پایین بیاید، مدیران شرکت‌ها کاهش دهند و این به شما انگیزه اقتصادی می‌دهد که اگر نه رکود، یک رکود داشته باشید. با وجود اینکه قیمت سهام همچنان بالاست، این نوع محتوای اطلاعاتی از سیگنال قیمت وجود ندارد، درست است؟ و با هزینه های مالی بیشتر اقتصاد را به پیش می برند.

بنابراین در پاسخ به سوال شما، همه می‌خواهند بدانند که سطح جادویی نرخ‌ها که باعث سقوط این چیز می‌شود چیست. همانطور که می دانید، من در مورد اسکات بسون و آنچه که فدرال رزرو می خواهد انجام دهد بسیار صریح صحبت کرده ام و می دانید، در 19 اوت زمانی که او گفت که ما اوراق قرضه می خریم و از 2 میلیارد به 4 یا 4 میلیارد می رسیم، هر تعداد که باشد. گفتم نه، این نشانه اوراق قرضه کوتاه است نه خرید اوراق. اسکات معادل امروزی نورمن لامونت است. اینجا بریتانیا 1991 است.

اوم، به نظر من واقعا ثروتمند است که آقای بسون، که اتفاقا به اشتباه به دلیل دست داشتن در سرنگونی بانک انگلستان توسط سوروس دراکن میلر، هیچ ارتباطی با آن نداشت. او در حال حاضر اساسا نورمن لامونت است. و منظورم از آن چیزی است که بانک انگلستان را به دردسر انداخته، وقتی از قیمت مصنوعی دفاع می‌کنید که با اصول توجیه نمی‌شود، بازار به شما حمله می‌کند. و این همان کاری است که او در حال حاضر سعی دارد با بازار اوراق قرضه ما انجام دهد. در واقع، با کل مجموعه هوش مصنوعی، می توانم بگویم، آنها سعی می کنند چیزی را که هیچ توجیه اقتصادی ندارد، حمایت کنند.

به آخرین جلسه ما برمی گردد، جایی که می دانید مردم گفتند، "چرا هوش مصنوعی را دوست ندارید؟" گفتم جریان های نقدی را به من نشان بده، نمی توانی.

و بنابراین من فکر می کنم که بازار به حمله به اوراق قرضه ادامه خواهد داد. من فکر می کنم که بازدهی همچنان ادامه خواهد داشت. همچنین فکر می کنم بازار به هوش مصنوعی حمله خواهد کرد. اوه و من انتظار دارم که کل ساختمان فرو بریزد.

خوب، این بدان معنی است که بسیاری از درآمدهای S&P که ما تا به امروز در سال جاری شاهد آن بوده ایم. یعنی 20 دسته، 30 دسته در سه ماهه دوم. من از ریاضی دقیق مطمئن نیستم، اما چیزی که از استراتژیست‌ها می‌شنوم، مانند حداقل نیمی از این رشد، مربوط به هزینه‌های هوش مصنوعی، مربوط به حاشیه بود. بنابراین این به هیچ وجه برای بازارهای سهام خوب نیست.

من اینطور فکر نمی کنم. من با شما موافقم وین گرتزکی، لطفا با دفترتان تماس بگیرید. جایی که بیایید به جایی برویم که جک می رود، نه جایی که الان است. و بنابراین، اوه و سپس چیز دیگری که می‌خواهم در رابطه با موقعیتی که در حال حاضر در ساعت سود قرار داریم بگویم، به نظرم قابل توجه است که بازار به همان اندازه که باعث افزایش بازده اوراق قرضه و افزایش قیمت نفت شده، قابل توجه است.

اگر اگر تام دو ماه پیش نزد ما می آمد، پل، می گفت، می دانید، من رویای این را دارم که روزی بازده اوراق قرضه به 5 برسد و نفت خام در هر کجا باشد. بازار سهام قرار است چه کند؟ ما می گوییم نه، خیلی کاهش خواهد یافت.

من جورج، یک سوال آخر اینجاست که مردم راحت هستند. و من پیشنهاد می‌کنم هر مکالمه‌ای که در پاراگراف شش مدفون شده است، آیا آنها راحت هستند زیرا فیل کاررا در پایونیر در این مورد عالی بود. تورم، چراغ‌های روشن تورم کمک می‌کند و در این تولید ناخالص داخلی اسمی بالا است. آیا مستر جنگ ها تولید ناخالص داخلی اسمی را کاهش می دهد و آیا این کاتالیزور نگرانی های شما خواهد بود؟

I I I من توپ کریستالی من در حال تماشای فدرال رزرو بهتر از هیچ کس دیگری نیست. در واقع، من اصلا زمان زیادی را برای آن صرف نمی کنم. فکر می‌کنم وقت تلف کردن است، زیرا من در آن مهارت ندارم و نمی‌دانم واقعا کسی هست یا نه. با این حال، من فکر می کنم وارش در موقعیت ناممکنی قرار دارد. اوم می دانید، اگر او بگوید هی، این عبارت است که من عاشق این اصطلاحات هستم. این یک کوهپیمایی یا یک مکث صعودی یا هر چیز دیگری است. اگر او با یک کوهپیمایی کبوتر بیاید، آقای مارک خواهد گفت، اوه، پس کار شما تمام شده است. بنابراین من فکر می کنم اگر او یک افزایش سریع داشته باشد، نرخ ها افزایش می یابد.

اوم اگر بگوید نه، ما دو یا سه افزایش نرخ مانند تخفیف بازار انجام می دهیم، آنها این کار را دوست ندارند. بنابراین من فکر می کنم او در موقعیت ناسپاسی قرار دارد. و بعد برگشتم پیش آقای بس و وقتی خیلی صریح از اسکات انتقاد کردم، گفتم: "او چه باید بکند؟" چه توصیه ای به او می کنید؟ استعفا دهد.