هزینه تولید بیت کوین 78000 دلار است. وقتی ماینرها پول از دست می دهند چه اتفاقی می افتد؟

در سه ماهه اول سال 2026، شش ماینر عمومی 32000 بیت کوین فروختند که از مجموع فروش خود در کل سال 2025 پیشی گرفت و رکورد سه ماهه جدیدی را به نام خود ثبت کرد که از 20000 سکه فروخته شده در طول فروپاشی Terra-Luna فراتر رفت.

سختی معدن در اوایل ژوئن 10.09 درصد کاهش یافت، به دنبال کاهش مشابه در ژانویه. این کاهش کار را برای ماینرهای بازمانده ارزان تر می کند و از کاهش شدید هزینه های تولید جلوگیری می کند.

JPMorgan احساسات ضعیف بازار فعلی را به عنوان یک شاخص متضاد تفسیر می کند، که در مقایسه با نحوه مطالعه گزارش هزینه تولید آن به طور کلی کاهش می یابد.

تازه منتشر شده تحلیلگران ما کل بازار سهام را بررسی کردند و ده سهم را که در حال حاضر بهترین خرید هستند نام بردند. گزارش رایگان است. ایمیل خود را وارد کنید و ببینید آیا سهام شما کاهش یافته است یا خیر.

این عدم ارتباط بین هزینه های تولید و قیمت بازار بر عملیات معدنچیان تأثیر می گذارد. بنابراین، آنها چگونه پاسخ دادند و این چه تاثیری بر عرضه بیت کوین وارد بازار داشت؟

24/7 Wall St به سرمایه گذاران برای بیش از دو دهه کمک کرده است که درآمد کسب کنند، و تحلیلگران برتر ما به تازگی رتبه بندی قطعی 10 سهام برتر برای خرید را به پایان رسانده اند. نه ده شرکت بزرگ. دهی نیست که همه در مورد آن بحث می کنند. ده بهترین سهم برای خرید در حال حاضر.

این گزارش رایگان است و می‌توانید ببینید که چرا فکر می‌کنیم هر سهم امروز یک سرمایه‌گذاری برتر است.

هاشرت که کل قدرت محاسباتی هدایت شده به شبکه را نشان می دهد، در این هزینه نقش دارد. از آنجایی که ماشین های بیشتری برای پاداش بلاک ثابت رقابت می کنند، هش ریت تا ماه جولای به تقریبا 865 اگزاهش در ثانیه رسید.

در سه ماهه اول سال 2026، شرکت هایی از جمله Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA)، CleanSpark، Riot Platforms، Cango، Core Scientific و Bitdeer مجموعا 32000 بیت کوین برای پوشش هزینه های عملیاتی فروختند. این رقم از مجموع فروش آنها برای کل سال 2025 فراتر رفت و رکورد سه ماهه جدیدی را ثبت کرد و از بالاترین رکورد قبلی فروش 20000 سکه در سه ماهه دوم سال 2022 در بازار نزولی پس از ترا لونا فراتر رفت.

در آن زمان، ماینرها مجموعا حدود 1.8 میلیون بیت کوین در اختیار داشتند که از 1.86 میلیون بیت کوین در پایان سال 2023 کاهش یافته است. این کاهش تدریجی در خزانه داری آنها به جای یک پدیده کوتاه مدت، یک روند بلندمدت را نشان می دهد.

بیت کوین مکانیزم داخلی برای پاسخ به افت قیمت دارد. تحلیلگران جی‌پی مورگان توضیح می‌دهند: «وقتی بیت‌کوین کمتر از هزینه تولید خود معامله می‌شود، ماینرهای با هزینه‌های بالاتر کاهش می‌یابند، هش ریت کاهش می‌یابد و سختی کمتر می‌شود». این چرخه دو بار در سال 2026 اتفاق افتاده است.

در اوایل ژوئن، سختی استخراج 10.09 درصد کاهش یافت که دومین کاهش قابل توجه سال را پس از کاهش مشابه در ژانویه رقم زد. بر اساس تحقیقات Galaxy Research، هش ریت در ژوئن 12 درصد کاهش یافت و 23 درصد زیر اوج خود در اکتبر باقی ماند. هر دستگاهی که خاموش می شود، سهم بیشتری از پاداش بلوک را برای کسانی که هنوز فعال هستند، به همراه دارد.

JPMorgan محاسبه کرد که بتای دشواری مربوط به قیمت در شش ماه گذشته به 0.62 افزایش یافت که نشان دهنده رابطه قوی بین دو متغیر است که 1 نشان دهنده یک همبستگی کامل است. از آنجایی که اکثر ماینرها نزدیک به نقطه سربه سر کار می کنند، زمانی که قیمت ها کاهش می یابد سریعا خاموش می شوند که منجر به اصلاحات سریعتر شبکه نسبت به گذشته می شود.

کاهش سختی به ماینرهای کارآمد اجازه می دهد تا سهم بازار را از ماینرهای با هزینه بالاتری که از کار افتاده اند، بگیرند، هزینه های تولید را تثبیت کرده و از کاهش بیشتر جلوگیری می کند. JPMorgan قبلا یک بازگشت احتمالی در هش ریت را نشان داده است که ممکن است در تعدیل بعدی هم دشواری و هم هزینه تولید را افزایش دهد.

در گذشته، اکثر ماینرها خصوصی بودند و کمبود بودجه داشتند. امروزه، بخش قابل توجهی از هش ریت توسط شرکت‌های سهامی عام با قراردادهای قدرت پوشش‌دهی شده و دسترسی به بازارهای بدهی و سهام کنترل می‌شود که با تسلیم شدن آنها تغییر می‌کند.

پرچین به عنوان ضربه گیر اولیه عمل می کند. استخراج‌کنندگان عمومی می‌توانند قیمت‌های برق را قفل کنند، بیت‌کوین را با استفاده از معاملات آتی بفروشند، یا در مقابل دارایی‌های خود وام بگیرند تا هزینه‌های برق را بدون فروش در بازار ضعیف پوشش دهند. تامین مالی نیز کمک می کند، زیرا شرکت ها می توانند به جای انحلال دارایی ها، سهام یا بدهی قابل تبدیل را برای تضمین پول نقد افزایش دهند.

با این حال، افزایش نرخ بهره این حمایت ها را تحت فشار قرار می دهد. سقف هدف وجوه فدرال در 16 سپتامبر به 4.00 درصد رسید که 25 واحد پایه نسبت به ماه قبل افزایش داشت. نرخ‌های بالاتر تامین مالی بدهی را گران‌تر می‌کند و افزایش‌های بعدی سهام را کاهش می‌دهد، به این معنی که کسانی که امیدوار به تسلیم شفاف هستند ممکن است با فروش طولانی مدت مواجه شوند.

این نقطه قیمت نشان می‌دهد که فروش اجباری از کجا شروع می‌شود و با کاهش بیشتر قیمت، ماینرهای بیشتری متحمل ضرر می‌شوند. در حالی که احساسات فعلی ممکن است نگران کننده باشد، تحلیلگران جی پی مورگان پیشنهاد می کنند که این می تواند یک شاخص متضاد باشد، زیرا احساسات ضعیف از نظر تاریخی قبل از بهبودی بوده است.

تعدیل سختی آینده بسیار مهم است، زیرا افزایش نرخ هش می تواند هزینه های تولید را افزایش دهد و پویایی بازار را تغییر دهد.

اگر در حال حاضر پول نقد در حساب خود دارید، این دو دقیقه را در نظر بگیرید. پس از بیش از دو دهه کمک به سرمایه گذاران برای شکست بازار، تحلیلگران برتر ما در 24/7 Wall St. گزارشی قطعی از 10 سهام برتر برای خرید امروز تهیه کردند.

کل بازار را شانه زدند. این 10 ایده نیست، نه 10 سهم که همه درباره آن صحبت می کنند، این چیزی است که تحقیقات آنها به عنوان 10 بهترین سهام برای خرید در حال حاضر اشاره می کند و رایگان است. اینجا بیشتر بخوانید و ببینید کدام سهام در لیست قرار گرفتند -->>

برای هرگونه سوال یا اصلاح با editorial@247wallst.com تماس بگیرید.