هشدار کوین وارش، رئیس فدرال رزرو به سرمایه گذاران هوش مصنوعی: "نرخ بهره در حال شکست است"

صبح بخیر فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را در روز چهارشنبه 3.75٪ تا 4٪ ثابت نگه داشت و با استناد به نیاز به داده های اقتصادی بیشتر برای هدایت حرکت بعدی خود به دلیل بالا ماندن تورم و رشد اقتصادی و سرمایه گذاری تجاری قوی ماند.

برای سرمایه‌گذاران، این تصمیم سؤال گسترده‌تری را ایجاد می‌کند: آیا نرخ‌های بهره بالاتر می‌تواند رونق سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی را بدون از بین بردن گسترش گسترده‌تر مهار کند؟

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو روز چهارشنبه در یک کنفرانس خبری گفت که سرمایه گذاری در هوش مصنوعی از سیاست های پولی جدا نیست. او با روایتی مخالفت کرد که می‌گوید نرخ‌های بالاتر تأثیر کمی بر سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی خواهد داشت زیرا «بازدهی که سرمایه‌گذاران انتظار دارند بسیار متفاوت است».

او این ایده را رد کرد که انتظارات از بازده غیرمعمول بالا هزینه های تامین مالی را بی ربط می کند.

با توجه به فناوری جدید و این افزایش سرمایه گذاری، آیا نرخ بهره اهمیت دارد؟ او گفت. "من معتقدم که آنها این کار را می کنند، و من معتقد نیستم که آنها به نوعی از بقیه اقتصاد جدا شده اند."

وی افزود: نرخ های بهره به طور مستقیم یا غیرمستقیم تقریبا بر همه چیز تأثیر می گذارد.

ممکن است نرخ‌های بالاتر شرکت‌ها را از سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بازدارد، اما می‌تواند بر این که کدام پروژه‌ها تامین مالی می‌شوند، چه میزان سرمایه دریافت می‌کنند و چه بازدهی سرمایه‌گذاران می‌خواهند، تاثیر بگذارد.

وارش به افزایش اسپرد اعتبار برای برخی از دارایی ها اشاره کرد که نشان می دهد سرمایه گذاران در حال انتخاب تر شدن هستند. در بازارهای اعتباری، این می تواند به معنای شکاف فزاینده بین وام گیرندگان با مسیرهای معتبر برای جریان نقدی و کسانی باشد که پروژه هایشان به فرضیات خوش بینانه تر در مورد تقاضا و سودآوری آینده بستگی دارد.

این تمایز اهمیت دارد زیرا شرکت ها سرمایه قابل توجهی را برای پروژه های مرتبط با هوش مصنوعی از جمله مراکز داده و زیرساخت های محاسباتی متعهد می کنند. حتی زمانی که فرصت درازمدت جذاب باشد، هزینه های تامین مالی بالاتر می تواند اقتصاد پروژه را تضعیف کند و سرمایه گذاران را نسبت به ریسک های اجرایی حساس تر کند.

وارش همچنین نسبت به نسبت دادن قدرت اقتصاد تنها به فناوری هشدار داد.

او گفت که "سرمایه گذاری در فناوری پیشرفته" شتاب را پیش می برد، اما مخارج در جاهای دیگر نیز در حال تقویت است و نشان می دهد که هزینه های سرمایه ای فراتر از فناوری گسترش می یابد.

این انعطاف پذیری وظیفه فدرال رزرو را پیچیده می کند. رشد قوی به سیاستگذاران فضایی برای بالا نگه داشتن نرخ‌ها در حین ارزیابی تورم می‌دهد، اما سرمایه‌گذاری و تقاضای پایدار نیز می‌تواند مهار فشار قیمت‌ها را سخت‌تر کند.

برای بازارها، پیامدها متفاوت است. انتظارات کاهش نرخ بهره در آینده می تواند از قیمت های خزانه داری حمایت کند، در حالی که تورم مداوم، رشد قوی و کسری های مالی بزرگ می تواند کاهش بازدهی بلندمدت را محدود کند.

جولیوس بندیکاس، رئیس اقتصاد ایالات متحده و تخصیص دارایی های پویا در مارش، گفت که تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره، شکیبایی را تقویت کرد.

بندیکاس به من گفت: «از نظر ما، نیازی به عجله برای متعادل شدن بازارهای کار، کاهش رشد دستمزدها و تثبیت انتظارات تورمی بلندمدت وجود ندارد. ما انتظار داریم که بازدهی خزانه داری فرصت کاهش داشته باشد زیرا انتظارات برای افزایش های آتی معتدل است.

بازدهی پایین تر خزانه داری می تواند هزینه های استقراض را حتی بدون کاهش نرخ فدرال رزرو کاهش دهد. اما Bendikas هشدار داد که "رشد قوی، افزایش قیمت انرژی و کسری‌های مالی بزرگ مستمر ریسک‌های صعودی ایجاد می‌کند."

شریل استرادا Sheryl.Estrada@fortune.com

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد