هوش مصنوعی به سهام فناوری ضربه زد — اما موتور رشد انویدیا دست نخورده است

به NVIDIA Corporation علاقه دارید؟ در اینجا پنج سهمی است که ما بیشتر دوست داریم.

علی‌رغم درخواست‌ها برای کند کردن پیشرفت مدل هوش مصنوعی، تقاضای زیرساخت همچنان قوی است، با برنامه‌های معوقه و هزینه‌های سرمایه‌ای که در سه ماهه دوم به طور قابل‌توجهی در سراسر مقیاس‌کننده‌های بزرگ گسترش می‌یابند.

انویدیا تقریبا 97 درصد اجماع تحلیلگران سمت خرید را بدون رتبه‌بندی فروش حفظ می‌کند و هدف قیمت توافقی آن بیش از 50 درصد افزایش نسبت به سطوح فعلی را نشان می‌دهد.

حجم کار استنتاج، که توسط شرکت‌هایی مانند Advanced Micro Devices هدایت می‌شود، آماده است تا با تغییر زیرساخت‌های هوش مصنوعی از آموزش به سمت درآمدزایی سودآور، ساخت مرکز داده را تسریع بخشد.

رهبران هوش مصنوعی با درخواست برای کاهش سرعت پیشرفت هوش مصنوعی و تنظیم مقررات، جهان را شوکه کردند. این خبر باعث کاهش سرمایه در کل بخش شد و خطر اصلاح عمیق‌تر را افزایش داد، اما فروشندگان کوتاه‌مدت نباید امیدوار باشند.

هر چقدر هم که برای سرمایه گذاران هوش مصنوعی ترسناک به نظر برسد، کاهش سرعت پیشرفت هوش مصنوعی احتمالا بر ساخت زیرساخت تأثیر نخواهد گذاشت. برای بازار، مدل‌های پیشرفته‌تر هوش مصنوعی اهمیتی ندارند، زیرا آزمایشگاه‌هایی مانند OpenAI و Anthropic قبلا نسخه‌های بسیار توانمند (و بالقوه خطرناک) دارند. آنچه مهم است زیرساختی برای استقرار هوش مصنوعی سودمند در سراسر چشم انداز سازمانی است.

← آیا تسلیم شدن دیو و باستر می تواند نشان دهد که سرانجام وارد شده است؟

بازار اشتباه می کند: ایمنی و ظرفیت یک چیز نیستند. تقاضای هوش مصنوعی در حال سقوط نیست. نتایج Q2 از NVIDIA (NASDAQ: NVDA) تا Salesforce (NYSE: CRM) و تقریبا هر شرکتی که دارای هوش مصنوعی است، به افزایش تقاضای زیرساخت اشاره دارد. در این سناریو، ضعف قیمت در ماه سپتامبر زمان مناسبی برای خرید این سهام است، زیرا کاتالیزورهایی برای عملکرد قیمت آنها در پیش است.

جزئیات کلیدی برای سرمایه گذاران شامل عقب ماندگی ها، نرخ بهره برداری، قدرت قیمت گذاری مداوم، و پتانسیل کاهش هزینه های سرمایه ای (CapEx) است. عقب ماندگی سه ماهه دوم با سرعتی تاریخی افزایش یافت و در Alphabet (NASDAQ: GOOGL)، Dell (NYSE: DELL) و Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) سه رقمی افزایش یافت.

← اسپیس ایکس با تقویت دو وزنه نزدک-100، جاذبه را نادیده می گیرد

نرخ‌های بهره‌برداری اهمیت دارند، زیرا حتی برای فناوری قدیمی‌تر، نزدیک به 100٪ اجرا می‌شوند. نکته اصلی این است که فناوری از آموزش مدل و محاسبات پیشرفته به استنباط با بالا رفتن سن تغییر می کند و باند طولانی برای جریان نقدی و سرمایه گذاری فراهم می کند. این عامل اساسی در توانایی NVIDIA برای اوراق بهادار کردن پردازنده‌های گرافیکی خود است و سرمایه‌گذاران نهادی مانند صندوق‌های بازنشستگی را قادر می‌سازد تا در جریان نقدی سرمایه‌گذاری کنند.

← Running on Empty: 3 Energy Plays for the Deep Freeze اروپا

محرک افزایش قیمت سهام، پولی‌سازی دارایی‌های موجود خواهد بود که اتفاقا با سودآوری همخوانی دارد. فرامقیاس‌کننده‌ها با شماره‌گیری مدل‌سازی مرزی بسیار گران قیمت، به طور ناگهانی جریان نقدی را آزاد می‌کنند و مانع اصلی قیمت سهام امروز را از بین می‌برند. هزینه اولیه زیرساخت هوش مصنوعی تضعیف کننده است، جریان نقدی و سودآوری را برای اکثر شرکت های مرتبط با هوش مصنوعی مختل می کند.

گزارش سه ماهه دوم بسیار دیدنی بود، با نتایجی که با اختلاف قابل توجهی از برآوردهای اجماع عمومی پیشی گرفت.

با این حال، تحلیلگران نسبت به برنامه‌های CapEx و بازاری که به سرعت متمایز می‌شد، تردید داشتند که باعث شد سهام در جهت‌های مختلف حرکت کنند. همانطور که وجود دارد، نام‌های زیرساخت‌های هوش مصنوعی، از جمله NVIDIA، همچنان برندگان بزرگ باقی می‌مانند، زیرا تمرکز هزینه‌های فعلی آنهاست.

Wedbush اشاره کرد که ساخت و ساز کمی سریعتر از پذیرش در حال حرکت است، که دلیل اصلی نگرانی است. نکته مهم برای سرمایه گذاران این است که کاهش هزینه مدل هوش مصنوعی نه تنها سودآوری را بهبود می بخشد، بلکه پول نقد را برای برآورده کردن برنامه های CapEx موجود آزاد می کند.

NVIDIA امروز مهمترین سهام برای هوش مصنوعی است که زیرساخت و نرم افزار اصلی را فراهم می کند که آن را فعال می کند، و روندهای تحلیلگران آن تا آنجا که می توانند قوی هستند.

MarketBeat نشان می‌دهد که پوشش ماهانه در هر ماه افزایش می‌یابد و رتبه‌بندی اجماع خرید شرکت با نزدیک به 97 درصد سوگیری سمت خرید. در حال حاضر، این شرکت هیچ رتبه‌بندی فروش ندارد و قیمت هدف توافقی حاکی از افزایش بیش از 50 درصدی است.

روند هدف قیمت قابل توجه است، زیرا تجدید نظرهای اوت و سپتامبر اجماع را بالاتر برده است.

معیارهای ارزش گذاری نشان می دهد که امروزه NVIDIA 50 درصد کمتر از ارزش گذاری شده است و صرفا بر اساس چند برابر قیمت به درآمد (P/E) آن است که در دهه 20 در مقایسه با اواسط دهه 30 تاریخی معامله می شود.

در درازمدت، این سهام با واحد پولی دلار معامله می‌شود، تقریبا 5 برابر دورنمای پنج ساله، که نشان می‌دهد می‌تواند طی سال‌های آینده بین 400 تا 600 درصد افزایش یابد.

استنباط امروز شتاب می گیرد و به سمت رونقی پیش می رود که دستگاه های میکرو پیشرفته (NASDAQ: AMD) آزاد خواهند کرد.

قفسه‌های Helios آن مزایای متعددی از جمله سرعت استنتاج، هزینه و سودآوری را برای ابر مقیاس‌کننده‌ها فراهم می‌کند. سرمایه‌گذاران باید به خاطر داشته باشند که آموزش مدل هزینه اولیه هوش مصنوعی است، در حالی که استنباط درآمدزایی است. با در نظر گرفتن این موضوع، می‌توان انتظار داشت که ساخت مرکز داده در سه ماهه‌های آتی با افزایش استنتاج هوش مصنوعی با تمام قوا ادامه یابد، اگر نگوییم شتاب می‌گیرد.

بزرگترین خطر برای هوش مصنوعی، تنگناها در GPU و تامین حافظه و همچنین در انرژی و آب است. این عوامل ساخت را کند می کنند، اما فرصت هایی را نیز فراهم می کنند. شرکت‌هایی مانند Vertiv (NYSE: VRT)، Bloom Energy (NASDAQ: BE) و AirJoule (NASDAQ: AIRJ) فناوری‌های پرش با مانع را ارائه می‌کنند که مراکز داده را قادر می‌سازد تا وجود داشته باشند و با کمترین تأثیر بر مردم محلی کار کنند.

از جمله خطرات، انتخابات آتی است که احتمالا همه پرسی در مورد هوش مصنوعی خواهد بود. نتیجه پیامدهای گسترده ای خواهد داشت اما بعید است که به ساخت پایان دهد. به طور بالقوه، شرکت‌های مستقر هوش مصنوعی می‌توانند از افزایش نظارت نظارتی بهره ببرند، زیرا می‌تواند فضای رقابتی آن‌ها را افزایش دهد و راه‌اندازی آزمایشگاه‌های جدید هوش مصنوعی را دشوارتر کند و خطر اختلال را محدود کند. اگر مقررات افزایش یافته وضع نشود، این شرکت‌ها برای ادامه ساخت ابررایانه‌های خود در اندازه شهر آزاد خواهند بود.

مقاله "هوش هوش مصنوعی به سهام فناوری ضربه زد — اما موتور رشد انویدیا دست نخورده است" در ابتدا توسط MarketBeat منتشر شد.

سهام برتر MarketBeat برای سپتامبر 2026 را مشاهده کنید.