واقعا ارزش پیشنهادی CoreWeave چیست؟

در برنامه زنده Blockspace امروز، با الکساندرا دامسکر، نویسنده The Damsker Report، در مورد مقاله 12 آگوست او، "هیچ کس به CoreWeave بگوید این یک تجارت نیست" مصاحبه کردیم.

من صاحب CRWV نیستم، اما خود عنوان برای بالا بردن هک من کافی بود.

او این مقاله را با مخالفت با اظهارنظر مایکل اینتراتور، مدیرعامل CoreWeave در یک مصاحبه CNBC آغاز می‌کند که «همه این افرادی که می‌توانند محاسبات را بخرند، به دلیل کیفیت محصولی که ارائه می‌دهیم، نیاز به خرید آن را نیز احساس می‌کنند».

از نظر دامسکر، این ادعا پوچ بود زیرا، "این تراشه‌ها را طراحی یا تولید نمی‌کند... فضای پردازش را به مشتریانی می‌فروشد که می‌توانند دقیقا همان تراشه و دقیقا همان پردازش را در جای دیگر بخرند، یا پردازش خود را ایجاد کنند (و انجام دهند).

دامسکر ادعا می کند که CoreWeave هیچ چیز را اختصاصی نمی کند. ""کیفیت CoreWeave" ... چیزی نیست - هیچ ارزش افزوده ای وجود ندارد. این فکر از کجا می تواند نشات بگیرد؟

همانطور که نظرات Intrator، همانطور که او در قطعه آورده بود، "او را بیدار کرد"، تحلیل دامسکر در اینجا من را نیز بیدار کرد. نه کوچکترین آنها زیرا ادعای CoreWeave "هیچ چیز انحصاری نمی کند" اساسا نادرست است، بلکه به این دلیل که ناآگاهی آشکار دامسکر در مورد فناوری اختصاصی که خدمات CoreWeave را ارزشمند می کند، نشان می دهد که او از شرکتی انتقاد می کند که کاملا درک نمی کند.

بله، نئوکلادها و هایپراسکیلرها همگی محاسباتی را ارائه می‌کنند (عمدتا) که توسط پردازنده‌های گرافیکی NVIDIA ارائه می‌شوند، اما آنها فقط دسترسی به پردازنده‌های گرافیکی، کالای محاسباتی زیربنایی را نمی‌فروشند - آنها خدمات کالایی، به‌ویژه ابزار خوشه‌های محاسباتی توزیع‌شده را در مقیاس می‌فروشند. و CoreWeave خود را با نحوه بسته بندی و ارائه آن سرویس متمایز می کند. فناوری انحصاری آن از نرم افزار، شبکه، نظارت و پشته عملیات ناشی می شود که باعث می شود GPU های آن مانند یک ابرخوشه قابل اعتماد رفتار کنند.

قابلیت اطمینان و عملکرد پشته CoreWeave آن را به تنها neocloud سطح پلاتینیوم در ماتریس رتبه بندی SemiAnalysis (برترین رتبه) تبدیل می کند، و همچنین به همین دلیل است که SemiAnalysis خاطرنشان می کند که قراردادهای CoreWeave 10-15٪ بیشتر از رقبا در هر ساعت GPU آن را خالص می کند.

برای پیچیده‌تر کردن قیاس خود دامسکر از این قطعه، CoreWeave آنقدر که در حال فروش خدماتی است که این آجیل‌ها و میوه‌ها را کارآمدتر و با بهره‌وری بالاتر نسبت به رقبا بسته‌بندی می‌کند، «در تلاش برای فروش آجیل و میوه‌های مارکدار» نیست.

وقتی از دامسکر در برنامه پرسیدم که آیا او این تمایز را درک می کند و آیا فکر می کند هیچ تفاوتی در مورد نحوه بهینه سازی و برنامه ریزی خوشه های نئوکلادها وجود ندارد - یا اینکه آنها مهم نیستند - او گفت: "برای افرادی که آنها را می خرند، فکر می کنم این تمایزها ممکن است مفید باشند، اما نمی دانم که در واقع این تفاوت است که تفاوت ایجاد می کند."

او ادامه داد: "من فکر نمی‌کنم متا دلیلی برای رفتن به CoreWeave داشته باشد. CoreWeave یکی از افرادی است که آنها از آنها خرید می‌کنند، نه تنها شخصی که از آن خرید می‌کنند."

در طول بقیه مصاحبه، از او پرسیدم که آیا قرارداد اخیر CoreWeave تا سال 2029 برای A100 - یک مدل پردازنده گرافیکی NVIDIA که در سال 2020 منتشر شد - دیدگاه او را در مورد استهلاک تغییر داد و از مایکل بری استفاده کرد، همانطور که او در این قطعه انجام داد، با نگرانی هایش در مورد طول عمر پردازنده گرافیکی.

او پاسخ داد: "اگر ما به یک مدل نگاه می کنیم، هنوز هم می توانید مقداری از آن درآمد کسب کنید. این تقریبا چیزی نیست که از چیزی مانند Blackstone [sic] یا هر چیز دیگری کسب می کنید."

در نهایت، او باید اجرا می‌کرد، بنابراین من واقعا نتوانستم روی حرفم فشار بیاورم، یعنی اینکه CoreWeave قبلا این پردازنده‌های گرافیکی را ROI کرده است، با این حال همچنان با آنها درآمدزایی می‌کند، صرف نظر از اینکه چندین مدل جدیدتر و بهتر در دسترس هستند یا خیر.

من همچنین فرصتی برای پرداختن به آنچه احتمالا یکی از انتقادات اساسی او در این قطعه است، یعنی بدهی CoreWeave، نداشتم، به ویژه اینکه اسپردهای سوآپ پیش فرض اعتباری برای این بدهی در حال افزایش بوده و اخیرا 800 امتیاز پایه را پاک کرده اند.

با این حال، حتی در اینجا، Damsker ادعا می کند که این اسپردها "احتمال نکول پنج ساله 50٪" را قیمت گذاری می کنند، و این گمراه کننده است - آنها منعکس کننده شانس پرتاب سکه برای نکول CoreWeave نیستند، بلکه نرخ بازیابی خاص، حق بیمه ریسک و نقدینگی و همچنین نکول مورد انتظار را نشان می دهند.

با همه آنچه گفته شد، بحثی وجود دارد که باید در مورد بار بدهی CoreWeave و اینکه آیا تقاضای هوش مصنوعی و درآمدهای CoreWeave آن را حفظ می‌کند یا خیر، از جمله اینکه آیا هایپراسکیلرها در نهایت نئوکلودهایی مانند CoreWeave را آدمخوار خواهند کرد و آنها را در بازی خودشان شکست خواهند داد یا خیر.

اما این یک استدلال بسیار متفاوت از "CoreWeave هیچ تجارت واقعی یا چیزی ندارد که آن را از رقبا متمایز کند" است که به سادگی درست نیست.