وال استریت با کاهش 40 درصدی سهام هسته ای زنگ خطر را به صدا در می آورد

انرژی هسته ای به یکی از موضوعات سرمایه گذاری مورد توجه وال استریت تبدیل شده است زیرا هوش مصنوعی و مراکز داده فشار جدیدی بر شبکه برق ایالات متحده وارد می کنند.

با توجه به مراکز داده، هوش مصنوعی و رشد صنعتی، وزارت انرژی ایالات متحده انتظار دارد تقاضای برق به میزان قابل توجهی افزایش یابد.

دولت فدرال از این پیش بینی با دلار حمایت کرده است.

وزارت انرژی پیش بینی کرده است که ایالات متحده ممکن است تا سال 2050 به 200 گیگاوات ظرفیت هسته ای جدید نیاز داشته باشد تا بتواند تقاضای فزاینده انرژی را برآورده کند.

این یک فرصت بالقوه بزرگ برای کسانی است که می توانند راکتورهای جدید را وارد عملیات تجاری کنند.

یکی از شرکت هایی که قصد دارد به آنجا برسد NuScale Power (SMR) است.

اما وال استریت فکر نمی کند که هر سهام هسته ای لزوما به عنوان برنده ظاهر شود.

این امر حاکی از نزولی تقریبا 40 درصدی نسبت به سطح سهام در زمان انتشار فراخوان تحلیلگر بود.

و سؤالات مطرح شده توسط UBS به قلب معمای موجود در صنعت رو به رشد راکتورهای مدولار کوچک می پردازد: چقدر زود می توان فناوری راکتور امیدوارکننده را به یک نیروگاه تجاری فعال تبدیل کرد؟

به گفته این تحلیلگر، رقبا در حال ساخت هستند، در حالی که NuScale زمان ساخت پیش بینی شده بیش از پنج سال دارد و هیچ تعهد مشخصی برای مشتری ندارد.

UBS گفت چنین شرایطی "چالش های معناداری" را به همراه دارد.

این یک تضاد آشکار بین هیجان برای انرژی هسته ای و خطرات واقعی ارائه یک طراحی راکتور جدید به بازار است.

مقامات وزارت انرژی نگرانی شرکت‌های برق و سایر مصرف‌کنندگان بالقوه در مورد هزینه‌های بیش از حد در توسعه و رها شدن پروژه‌ها را تشخیص داده‌اند.

DOE همچنین پیش‌بینی کرده است که برای پشتیبانی از هسته‌ای پیشرفته و رسیدن به مقیاس تجاری، ممکن است به سفارش پنج تا 10 استقرار حداقل یک نوع راکتور نیاز باشد.

NuScale قبلا یک مانع نظارتی بزرگ را پشت سر گذاشته است.

طراحی نیروگاه استاندارد US460 NuScale در ماه می 2025 از کمیسیون تنظیم مقررات هسته ای ایالات متحده تأیید شد.

این طرح دارای شش ماژول است که هر کدام 77 مگاوات برق تولید می کند که ظرفیت کلی نیروگاه را 462 مگاوات می کند.

NRC گفت که مجوز آن به این معنی است که این طرح ممکن است در درخواست های مجوزهای ساختمانی، مجوزهای بهره برداری و مجوزهای ترکیبی ذکر شود.

آژانس بررسی خود را در 22 ماه، دو ماه زودتر از برنامه به پایان رساند.

NRC همچنین دارای اسناد نظارتی زیربنایی برای تایید طرح US460 NuScale است که به سرمایه گذاران سابقه کلیدی توسعه نظارتی شرکت را می دهد.

مسئله بزرگتر بازه زمانی تجاری است.

NuScale هیچ بدهی را گزارش نکرد و اظهار داشت که پیش‌بینی می‌کند که وجوه نقد، سرمایه‌گذاری و دسترسی مستمر به بازارهای سرمایه برای برآوردن نیازهای نقدی آن حداقل برای 12 ماه آینده و بعد از آن کافی باشد.

اما طرف دیگر مالی شرکت بینشی را در مورد اینکه چرا سوزاندن نقدینگی برای تئوری UBS حیاتی است، ارائه می دهد.

NuScale نیز برای تزریق مالی بزرگ به سراغ سهامداران خود رفته است.

این شرکت تقریبا 89.7 میلیون سهام کلاس A را از طریق یک برنامه در بازار در شش ماه اول سال 2026 فروخت.

این بودجه به NuScale یک تقویت نقدی عمده داد، اما همچنین به بخش کلیدی معادله سرمایه گذاری اشاره می کند.

تا زمانی که پروژه های تجاری پول نقد کافی تولید نکنند، دسترسی به بازارهای سرمایه منبع مهم تامین مالی باقی می ماند.

گزارش سالانه NuScale همچنین بینش بیشتری در مورد قراردادهای تجاری سازی این شرکت از جمله روابط آن با RoPower Nuclear و ENTRA1 Energy ارائه می دهد.

تز نزولی بدون استدلال های متقابل مهم نیست.

اما مخالفت های قابل توجهی برای دیدگاه بدبینانه وجود دارد. یکی از بزرگترین آنها رومانی است.

NuScale با RoPower Nuclear در یک پروژه راکتور کوچک مدولار 6 ماژوله در تاسیسات قدیمی زغال سنگ Doiceşti همکاری کرده است.

پروژه از مرحله پیشنهاد ایده اصلی فراتر رفته است.

نیروگاه هسته ای رومانیایی Nuclearelectrica اعلام کرد که فاز دوم مهندسی و طراحی اولیه را تا پایان سال 2025 به پایان خواهد رساند.

این کار شامل برآورد هزینه پروژه، زمان‌بندی، اطلاعات مجوز و مجوز و مدل‌سازی مالی مورد نیاز برای فاز بعدی پروژه بود.

در 12 فوریه 2026، سهامداران تصمیم نهایی سرمایه گذاری را برای پروژه راکتور مدولار کوچک Doicești تأیید کردند.

این یک توسعه قابل توجه برای شرکتی است که توانایی خود در تبدیل فناوری به پروژه های عملی را به چالش می کشد.

اما انتخاب برای سرمایه گذاری و داشتن یک نیروگاه هسته ای که راه اندازی شده باشد، دستاوردهای کاملا متفاوتی است.

نیروگاه‌های هسته‌ای سال‌ها طول می‌کشد تا مجوز، تامین مالی، ساخت و تکمیل شوند، قبل از اینکه نیرو تولید کنند.

و این شکافی است که UBS به عنوان یک نگرانی در نظر می گیرد.

NuScale همچنین امکان بالقوه بسیار بزرگتری در ایالات متحده دارد.

تجارت هوش مصنوعی وال استریت با بزرگترین آزمون ارزش گذاری خود روبرو است

تغییر بعدی وال استریت هم اکنون در حال انجام است

وال استریت حکم قوی 4 کلمه ای را در بازار سهام ارسال می کند

TVA و NuScale حمایت خود را از طرح انرژی ENTRA1 اعلام کرده‌اند و برنامه‌هایی برای نصب حداکثر 6 گیگاوات ظرفیت راکتور مدولار کوچک NuScale در سراسر منطقه هفت ایالت TVA در سپتامبر 2025 دارند.

اندازه قابل توجه است، اما سرمایه گذاران باید برنامه استقرار پیش بینی شده را از راکتورهایی که در حال حاضر در حال ساخت یا در حال بهره برداری هستند متمایز کنند.

این واگرایی به ویژه با توجه به نگرانی UBS در مورد توافقات مشتری مستحکم قابل توجه است.

بنابراین، اینکه آیا NuScale می‌تواند استقرار نظری را به توافق‌نامه‌های تجاری و در نهایت ساخت و ساز تبدیل کند، ممکن است یکی از مهم‌ترین متغیرها در تصمیم‌گیری برای اینکه آیا تز غم‌انگیز UBS اجرا می‌شود یا خیر.

رقابت، بازه زمانی NuScale را بسیار مرتبط می کند.

سند راکتور پیشرفته کمیسیون تنظیم مقررات هسته‌ای نشان می‌دهد که سایر توسعه‌دهندگان و شرکت‌های برق پروژه‌ها را از طریق نقاط عطف نظارتی مرتبط با ساخت و ساز پیش می‌برند.

به عنوان مثال، در می 2025، TVA آخرین بخش درخواست مجوز ساخت خود را برای یک راکتور مدولار کوچک BWRX-300 در کارخانه رودخانه کلینچ خود در تنسی ثبت کرد.

این به توضیح این نکته کمک می کند که چرا UBS صرفا بر روی اینکه آیا NuScale در نهایت می تواند فناوری خود را استقرار دهد یا خیر، بلکه بر روی زمانی که این استقرار می تواند اتفاق بیفتد متمرکز نیست.

زمان‌بندی در بازاری کلیدی است که در آن شرکت‌های برق، شرکت‌های فناوری اطلاعات و سایر مصرف‌کنندگان بزرگ برق به دنبال انرژی قابل‌اعتمادتر هستند.

پروژه های مطالعات هسته ای پیشرفته وزارت انرژی پیش بینی می کند که ایالات متحده تا سال 2050 به حدود 200 گیگاوات انرژی هسته ای جدید نیاز دارد.

آژانس همچنین هشدار داد که زمان لازم برای افزایش استقرار ممکن است ساخت نهایی را بسیار سخت‌تر کند.

سناریوی DOE که استقرار در مقیاس بزرگ را تا سال 2030 آغاز می کند و تا سال 2040 به 13 گیگاوات در سال می رسد، می تواند ایالات متحده را در مسیر افزایش 200 گیگاوات ظرفیت هسته ای تا سال 2050 قرار دهد.

تاخیر پنج ساله ممکن است به معنای بیش از 20 گیگاوات در سال استقرار باشد و می تواند نیاز سرمایه را تا 50 درصد افزایش دهد.

بنابراین، فرصت به طور بالقوه بسیار زیاد است.

کاهش رتبه توسط UBS سرمایه گذاران NuScale را با دو دیدگاه بسیار متفاوت از داستان شرکت روبرو کرده است.

شواهد زیادی برای مورد صعودی وجود دارد.

NuScale دارای طراحی نیروگاه 462 مگاواتی US460 است که توسط NRC مجاز است.

Doicești رومانیایی پس از دومین مرحله مهندسی فرانت‌اند به تصمیم نهایی سرمایه‌گذاری می‌رود

ENTRA1 و TVA در حال بررسی یک برنامه احتمالی 6 گیگاواتی از ظرفیت NuScale هستند.

همچنین پیشینه این بخش مثبت است.

دولت ایالات متحده تقاضای بیشتر برای نیرو را پیش بینی می کند و صدها میلیون دلار برای تسریع استقرار راکتورهای مدولار کوچک داخلی متعهد شده است.

اما UBS به دنبال چیزی است که هنوز رخ نداده است.

این بانک یک چارچوب زمانی طولانی برای توسعه دارد، تعهدات قطعی مشتری کافی نیست، رقبا در حال حرکت به سمت ساخت و ساز هستند و قبل از رسیدن NuScale به نقاط عطفی که سرمایه گذاران به دنبال آن هستند، سرمایه قابل توجهی را سوزانده است.

هنگام در نظر گرفتن افشای مالی خود NuScale، دشوار است که معضل پول نقد نادیده گرفته شود.

آنها نشان می دهند که اجرا چقدر مهم است.

اگر NuScale پروژه‌های آینده‌نگر را به توافق‌نامه‌های تجاری الزام‌آور تبدیل کند و پیشرفت سریع‌تری نسبت به تخمین UBS به سمت ساخت‌وساز داشته باشد، ممکن است مفروضات اساسی پشت رتبه‌بندی فروش تغییر کند.

اگر سرمایه به خارج از شرکت ادامه دهد و جدول زمانی طولانی شود، هشدار تحلیلگر جدی تر می شود.

این باعث می شود که فصل بعدی داستان NuScale کمتر در مورد آینده انرژی هسته ای باشد.

برآوردهای وزارت انرژی روشن است: واشنگتن انرژی هسته ای را عنصری کلیدی برای رسیدگی به نیازهای فزاینده انرژی ایالات متحده می داند.

برای سهامداران NuScale، موضوع مهمتر این است که آیا این تجارت هسته ای خاص می تواند مجوزهای نظارتی، اتحادها و پروژه های برنامه ریزی شده را به سرعت به رآکتورهایی تبدیل کند که ارزش آن را توجیه کند.

این داستان در ابتدا توسط TheStreet در 16 سپتامبر 2026 منتشر شد، جایی که برای اولین بار در بخش سرمایه گذاری ظاهر شد. با کلیک کردن در اینجا، TheStreet را به عنوان منبع ترجیحی اضافه کنید.