وحشت وال استریت: خزانه داری 10 ساله به 5.04 درصد رسید و سهام، وام مسکن و اعتبار فدرال رزرو را تهدید می کند

بازدهی 10 ساله خزانه داری به 5.04 درصد رسید، که بالاترین میزان از سال 2007 بود و نرخ مانعی را که هر سهم باید برای توجیه ریسک خود برطرف کند، افزایش داد.

والر، رئیس فدرال رزرو، یک افزایش دیگر نرخ بهره را اعلام کرد زیرا افزایش بازدهی بلندمدت نشان می‌دهد که بازارها انتظار دارند تورم و استقراض سنگین دولت تداوم داشته باشد.

بازار اوراق قرضه از مرزی عبور کرده است که سرمایه‌گذاران سال‌ها از نزدیک آن را زیر نظر داشتند. بازدهی 10 ساله خزانه داری امروز صبح برای مدت کوتاهی به 5.04 درصد رسید که بالاترین سطح از سال 2007 است، در حالی که بازدهی خزانه داری 30 ساله به بالای 5.4 درصد رسید.

در همان زمان، متوسط ​​نرخ وام مسکن ثابت 30 ساله به 7.17 درصد رسید، بالاترین سطح از ژانویه 2025. این حرکت اهمیت دارد زیرا بازدهی خزانه داری کمتر از هزینه های استقراض در کل اقتصاد است. وقتی این پایه بالا می رود، سهام، مسکن و سیاست پولی همگی فشار را احساس می کنند.

بیایید با سهام شروع کنیم. اوراق قرضه خزانه داری عموما به عنوان معیار بدون ریسک بازار در نظر گرفته می شود، بنابراین بازدهی 5 درصدی خزانه داری، اوراق قرضه را با سهام رقابتی تر می کند زیرا سرمایه گذاران می توانند بازده بالاتری را بدون ریسک سهام به دست آورند. این امر بازده سهام را افزایش می دهد تا ریسک اضافی خود را توجیه کند.

این برای سهام در حال رشد، که ارزش گذاری آنها به شدت به سود مورد انتظار سال های آینده بستگی دارد، بسیار مهم است. نرخ‌های بهره بالاتر نرخ تنزیل اعمال شده برای جریان‌های نقدی آتی را افزایش می‌دهد و آنچه را که سرمایه‌گذاران امروز مایل به پرداخت هستند، کاهش می‌دهد.

صورتجلسه فدرال رزرو در 29 ژوئیه نشان داد که بازدهی بلندمدت خزانه داری 25 تا 30 واحد پایه افزایش یافته است، در حالی که مقامات خاطرنشان کردند که ارزش گذاری سهام زیرساخت هوش مصنوعی هم از S&P 500 و هم از هیپراسکیلرهای بزرگ پیشی گرفته است.

اگر چندین سرمایه گذار حاضر به پرداخت قرارداد باشند، یک شرکت می تواند در حالی که سهامش سقوط می کند، به رشد درآمد خود ادامه دهد. به طور خلاصه، اوراق خزانه 5 درصد نرخ مانعی را برای هر سهم در بازار افزایش می دهد.

یک اشتباه سرمایه گذاری می تواند خطرات بزرگی برای بازنشستگی شما ایجاد کند. بسیاری از سرمایه گذاران همان اشتباهات مهم را مرتکب می شوند: بیش از حد محافظه کارانه، شرط بندی های بزرگ روی «چیزهای مطمئن» یا پرداخت هزینه های بیش از حد. هر یک از این اشتباهات می تواند پس انداز شما را که به سختی به دست آورده اید به خطر بیندازد.

اکنون می‌توانید اشتباهاتی را که حتی سرمایه‌گذاران با تجربه مرتکب می‌شوند (و راه‌هایی که می‌توانید قبل از اینکه دیر شود از آنها کنار بگذارید) را با این راهنمای جدید بیاموزید: 13 اشتباه دوران بازنشستگی و نحوه اجتناب از آنها از سرمایه‌گذاری فیشر. به نسخه رایگان خود در اینجا دسترسی داشته باشید (حامی مالی)

مسکن از طریق کانال دیگری ضربه می خورد. خزانه داری 10 ساله معیاری کلیدی برای نرخ های وام مسکن 30 ساله است، زیرا وام دهندگان وام مسکن بلندمدت را تا حدی در برابر بازده بدهی دولت قیمت گذاری می کنند.

آخرین اعداد ارتباط را روشن می کند. مارکت واچ گزارش داد که متوسط ​​نرخ وام مسکن ثابت 30 ساله در 14 سپتامبر به 7.17 درصد رسید که 23 واحد پایه در تقریبا یک هفته افزایش یافت. نظرسنجی بازار وام مسکن فردی مک نرخ مشابهی را در 2 ژوئیه 6.43 درصد داشت.

این امر خریداران بالقوه را از بازار خارج می کند و به صاحبان خانه های موجود دلیل دیگری برای حفظ وام مسکن قدیمی و ارزان تر خود می دهد.

ناراحت کننده ترین مسئله ممکن است سیاست پولی باشد. هدف فدرال رزرو برای تورم 2 درصد باقی می ماند، اما کریستوفر والر، فرماندار 3 سپتامبر گفت که تورم هنوز به طور معنی داری بالاتر از این هدف است و اگر داده های دریافتی نتواند ادامه کاهش تورم را نشان دهد، افزایش نرخ دیگری می تواند مناسب باشد.

در حال حاضر بازده بلندمدت حتی قبل از تصمیم گیری سیاستی دیگر در حال افزایش است. این می تواند نشان دهد که سرمایه گذاران انتظار دارند تورم، استقراض دولت یا هر دو برای مدت طولانی تری بالاتر بمانند. رویترز گزارش داد که بازدهی 10 ساله ایالات متحده در بحبوحه نگرانی ها در مورد کسری مالی، انتشار اوراق قرضه سنگین و تورم به 5 درصد نزدیک شده است.

مسلما، بازدهی 5 درصدی ثابت نمی کند که فدرال رزرو کنترل خود را از دست داده است. اما افزایش مداوم هزینه های استقراض بلندمدت می تواند کار بانک مرکزی را سخت تر کند. تلاش‌های اخیر وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت برای محدود کردن نرخ‌ها در حالی که اعلام کرد «اکنون خانه هستم» نتوانسته رشد بازده اوراق قرضه را کند کند.

اگر بازار به این نتیجه برسد که تورم بالاتر از هدف باقی خواهد ماند، ممکن است فدرال رزرو نیاز داشته باشد که نرخ‌ها را برای مدت طولانی‌تری بالاتر نگه دارد - یا حتی به محض جلسه FOMC فردا، نرخ‌ها را افزایش دهد - یا این خطر را ایجاد کند که انتظارات تورمی تثبیت شود.

سرمایه گذاران نباید بازدهی 5 درصدی خزانه داری را به عنوان یک سیگنال فروش جادویی در نظر بگیرند، اما این یک هشدار ارزش گذاری است. سهام در حال حاضر با بازدهی نزدیک به 5 درصد با حمایت دولت رقابت می‌کنند، وام‌های مسکن در حال حاضر بالای 7 درصد هستند و فدرال رزرو با بازاری روبه‌رو است که ثابت کند تورم به 2 درصد باز خواهد گشت.

این به نفع شرکت‌های سودآور با جریان‌های نقدی آزاد قوی و ارزش‌گذاری‌های معقول نسبت به داستان‌های رشد سوداگرانه با قیمت‌گذاری درآمدهای دور است. سرمایه گذاران باهوش نیازی به وحشت ندارند، اما باید از هر سهامی که دارند مطالبات بیشتری داشته باشند.

اکنون می‌توانید اشتباهاتی را که حتی سرمایه‌گذاران با تجربه مرتکب می‌شوند (و راه‌هایی که می‌توانید قبل از اینکه دیر شود از آنها کنار بگذارید) را با این راهنمای جدید بیاموزید: 13 اشتباه دوران بازنشستگی و نحوه اجتناب از آنها از سرمایه‌گذاری فیشر. (حامی مالی)

برای هرگونه سوال یا اصلاح با editorial@247wallst.com تماس بگیرید.