ولز فارگو نتفلیکس (NFLX) را با عمیق‌تر شدن اسلاید 2026 به کم‌وزنی کاهش می‌دهد.

مورد تحلیلگر استیون کاهال ساده است. مردم کمتر از گذشته نتفلیکس را تماشا می‌کنند و بعید است که برنامه‌هایی که در نیمه دوم سال عرضه می‌شوند، آن را تغییر دهند. او نوشت: «روندهای نامزدی برای ما نگران کننده به نظر می رسد.

نتفلیکس همچنین دو خط درآمد ایجاد کرده است که چند سال پیش وجود نداشت: یک ردیف تبلیغاتی که اعضای حساس به قیمت را حفظ می‌کند، و رویدادهای زنده که به تبلیغ‌کنندگان نوعی قرار ملاقات را ارائه می‌دهد که به ندرت پخش جریانی درخواستی را ارائه می‌دهد. هر دو به جای تعداد اعضا، درآمد هر عضو را افزایش می‌دهند، این دقیقا همان اهرمی است که کاهل می‌گوید اگر مردم کمتر تماشا می‌کنند، نتفلیکس نمی‌تواند ادامه دهد.

خیابان عریض‌تر ولز فارگو را دنبال نکرده است. اکثر تحلیلگران هنوز سهام را خرید ارزیابی می کنند و کاهش تعامل را به عنوان یک مشکل محتوا به جای یک تجارت شکست خورده در نظر می گیرند.

مورد Cahall مبتنی بر مشاهده سنجیده است. بر اساس برآورد او، اعضا در نیمه اول سال 2026 به طور متوسط 1.6 ساعت در روز تماشا می کردند که حدود 8 درصد کمتر از مدت مشابه سال 2023 پس از تعدیل برای خانواده های اضافی که سرکوب به اشتراک گذاری رمز عبور ایجاد کرد.

او انتظار دارد که ساعت‌های صرف شده روی بزرگترین عناوین اورجینال نتفلیکس در نیمه دوم سال 21 درصد کاهش پیدا کند و اگر نتفلیکس به افزایش قیمت‌ها ادامه دهد و به یک خط تولید ضعیف‌تر ادامه دهد، انتظار دارد تا سال آینده افزایش یابد.

تعامل مهم است زیرا منجر به درآمد می شود. کاهش مشاهده ابتدا در زمان ریزش و تنها بعدا در فروش نشان داده می شود، زمانی که افزایش قیمت مانع از پنهان کردن آن شد. رشد درآمد در هر سه ماهه امسال کاهش یافته است، از 17.6 درصد در پایان سال گذشته به 11.7 درصد برای سه ماهه جاری. بخشی از آن این است که نت‌فلیکس از افزایش قیمت‌ها در سال گذشته و سرکوب اشتراک‌گذاری استفاده می‌کند، به همین دلیل است که Cahall به‌جای خط درآمد، به ساعت‌های تماشا متکی است. او همچنین انتظار دارد که محتوای ضعیف‌تر، سود حاشیه را محدود کند.

همچنین در نحوه پاسخگویی نتفلیکس تناقض وجود دارد. همزمان شروع به قرار دادن برخی از محتواها در یوتیوب و سایر پلتفرم‌ها کرده است زیرا استدلال می‌کند که نسخه‌های اصلی انحصاری چیزی است که اعضا را از لغو لغو بازمی‌دارد. Cahall هشدار می دهد که بازنویسی Netflix به عنوان یک مرکز محتوای گسترده تر، خطر از دست دادن نسخه های اصلی را که باعث ماندگاری مشترکین شده است، می کند.

تنزل رتبه ولز فارگو یک نگرانی ملایم را به یک پیش‌بینی سخت تبدیل می‌کند: کاهش تماشا قبل از اینکه در درآمد ظاهر شود، به‌طور ناگهانی نشان داده می‌شود. با این حال، دسترسی خانوارها همچنان در حال افزایش است و تبلیغات و رویدادهای زنده در حال افزایش درآمدی هستند که مدل قدیمی هرگز نداشت. نتفلیکس دیگر تعداد مشترکین را گزارش نمی‌کند یا ریزش می‌کند، بنابراین راهنمای درآمد تنها جایی است که پاسخ می‌تواند نشان داده شود. این آزمایش در 20 اکتبر انجام می شود. اگر نتفلیکس رشد سه ماهه چهارم را به 11.7 درصد یا بالاتر از آن برای سه ماهه سوم هدایت کند و چشم انداز حاشیه خود را حفظ کند، کاهش رتبه زودهنگام به نظر می رسد.

اگر زیر آن راهنمایی کند و در مورد صرف هزینه بیشتر برای محتوا صحبت کند، Cahall حق داشته است.

در حالی که ما پتانسیل NFLX را به عنوان یک سرمایه گذاری تصدیق می کنیم، معتقدیم برخی از سهام هوش مصنوعی پتانسیل صعودی بیشتری را ارائه می دهند و ریسک نزولی کمتری دارند. اگر به دنبال سهام هوش مصنوعی بسیار کم ارزشی هستید که از تعرفه های دوران ترامپ و روند رو به رشد سود قابل توجهی می برد، به گزارش رایگان ما در مورد بهترین سهام کوتاه مدت هوش مصنوعی مراجعه کنید.

این مقاله در اصل در Insider Monkey منتشر شده است.