پنج دلیل که بازار سهام هند حتی زمانی که اقتصاد آن در حال رشد است، در حال سقوط است

هند یکی از بدترین بازارهای سهام عمده جهان را در سال 2026 دارد

اقتصاد هند علیرغم شوک های جهانی انرژی، افزایش نرخ بهره، عدم قطعیت تعرفه ها و اختلالات مربوط به آب و هوا، با نرخ غبطه انگیز بیش از 7 درصد رشد می کند.

اما سریع‌ترین رشد اقتصادی بزرگ جهان نیز یکی از بدترین عملکردها را در بازارهای اصلی سهام در سال 2026 دارد. اصلاح سهام هند در واقع تنها در هفته‌های اخیر تشدید شده است.

به گزارش رویترز، شاخص‌های معیار Sensex و Nifty که نشان‌دهنده بزرگ‌ترین شرکت‌های کشور هستند، پس از ثبت زیان برای هشت هفته متوالی، از روز دوشنبه اندکی افزایش یافته‌اند - طولانی‌ترین روند باخت در 25 سال گذشته.

سرمایه‌گذاران هندی که پول خود را در Nifty می‌گذارند، امسال شاهد کاهش حدود 15 درصدی ثروت خود بوده‌اند. در مقایسه، آنها می توانستند 62 درصد بازدهی شاخص Kospi کره از ژانویه یا 170 درصد در دو سال گذشته داشته باشند.

این مجموعه بزرگ پول نهادی و خرده فروشی داخلی است که به ابزارهایی مانند صندوق های سرمایه گذاری سرازیر می شود که به بازارها کمک کرده است از سقوط شدیدتر جلوگیری کنند.

این موضوع سقوط اخیر بازارها را نگران‌کننده‌تر می‌کند - از آنجایی که خانوارهایی که در حال حاضر از بازار کار ضعیف، تورم بالا و مصرف متزلزل دست و پنجه نرم می‌کنند، اکنون پس‌اندازهای سهام خود را نیز تحت تأثیر قرار می‌دهند.

در اینجا پنج دلیل وجود دارد که اقتصاد پررونق هند بازار سهام خود را بالا نمی‌برد.

هند بیش از 90 درصد نفت خام مورد نیاز خود را وارد می کند

هند بیش از 90 درصد نیاز خود را وارد می‌کند - تقریبا نیمی از واردات نفت خام، همراه با سهم بزرگی از محموله‌های گاز مایع (LPG) و گاز طبیعی مایع (LNG) از طریق تنگه هرمز انجام می‌شود.

در حالی که دهلی منابع انرژی خود را متنوع کرده است و از بازارهای نفت روسیه استفاده می کند، دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده اخیرا کشورهایی را که با مسکو تجارت می کنند تا 100 درصد تعرفه اعمال می کند و این موضوع را پیچیده تر می کند.

با افزایش قیمت نفت، تورم در حال افزایش است و در نتیجه نرخ بهره در سطح جهانی افزایش می یابد. بازده موثر اوراق قرضه دولتی ایالات متحده بالای 5 درصد یا در بالاترین حد در 25 سال گذشته است.

اینها اغلب سرمایه گذاری های بدون ریسک در نظر گرفته می شوند. در نتیجه، پول خارجی تمایل دارد دارایی‌های بازارهای نوظهور پرریسک‌تر مانند سهام هند را ترک کند و با افزایش نرخ‌های بهره، سرمایه‌گذاری امن‌تری مانند اوراق قرضه ایالات متحده را دنبال کند.

برای سرمایه گذاران خارجی، مشکل کاهش بازدهی با کاهش روپیه تشدید شده است. در شرایط دلار تعدیل شده با ارز، آنها به دلیل سقوط پول هند آسیب دیده اند.

Nifty در دهه گذشته تنها 6 درصد بازده دلاری سالانه ارائه کرده است - به سختی جذاب است، به خصوص در مقایسه با چندین بازار رقیب دیگر.

سهام هند نسبت به درآمدشان در مقایسه با سایر بازارهای نوظهور هنوز گران هستند

ارزش گذاری سهام یکی دیگر از نگرانی های اصلی بوده است.

اصلاح بازار در دو سال گذشته، حق بیمه سهام هند را نسبت به رقبای بازارهای نوظهور خود کاهش داده است.

شیامساندر می‌گوید: «سهام ارزان‌تر از میانگین آن در ده سال گذشته است.

با این حال، آنها هنوز نسبت به درآمدشان گران هستند، به خصوص که شرکت‌هایی در کشورهایی مانند کره جنوبی و تایوان از رونق عظیم هوش مصنوعی (AI) بهره برده‌اند که سود آنها را افزایش داده است.

در هند، هوش مصنوعی یا به طور کلی اقتصاد جدید، بخش اصلی گمشده داستان رشد آن است.

برنشتاین ریسرچ اخیرا در یادداشتی می‌گوید: «بسیاری از شرکت‌های بزرگ (شرکت‌های بزرگ) هند نشان‌دهنده یک دوره اقتصادی گذشته است. بیشتر آنها در آینده سرمایه گذاری نمی کنند، بلکه در حال تثبیت گذشته خود هستند و اغلب انتظار دارند سیاست همچنان از آنها در برابر رقابت جهانی محافظت کند.

هند به دنبال پیشرفت هوش مصنوعی است - اما آیا از آن عقب می ماند؟

و شرکت های کوچکتر آن هنوز به مقیاسی نرسیده اند که سرمایه های نهادی خارجی را جذب کند.

در حالی که شرکت‌های هندی در مراکز داده و ساخت تراشه سرمایه‌گذاری می‌کنند، این کشور غول جهانی مانند OpenAI، Anthropic یا حتی DeepSeek چین تولید نکرده است - این جایی است که بیشترین سهم از سود در زنجیره ارزش AI نهفته است.

به گفته برنشتاین، علاقه سرمایه گذاران خارجی تنها در صورتی به هند بازخواهد گشت که بتواند صنایع رقابتی جهانی را در این مناطق در حال ظهور ایجاد کند.

ما نشانه‌های اولیه این موضوع را در زمینه‌هایی مانند فضا، دفاع، نیمه‌رساناها و نوآوری‌های فناوری عمیق می‌بینیم، اما اکثر آنها برای تأثیر مادی بر تصمیمات تخصیص سرمایه در بیشتر این دهه بسیار کوچک هستند.»

با وجود اصلاح بازار، پس‌اندازهای داخلی در صندوق‌های مشترک کاهش نیافته است

عوامل فوری بسیاری وجود دارند که بر نحوه رفتار بازارهای هند در آینده تأثیر می‌گذارند.

به گفته کارگزاری CareEdge، «کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی و ارزش‌گذاری‌های نسبتا جذاب می‌تواند از احیای جریان ورودی FPI [سرمایه‌گذاران سبد خارجی] حمایت کند»، اگرچه تنش‌های تجاری و قیمت‌های بالاتر انرژی همچنان «چالشی برای عملکرد شرکت‌ها در پیش است».

در حال حاضر، در حالی که سرمایه گذاران خارجی ممکن است تسلیم شده باشند، پس انداز کنندگان هندی، حتی با وجود نگرانی فزاینده تر، جریان سرمایه گذاری ماهانه خود را کاهش نداده اند.

آزمون واقعی این خواهد بود که آیا این انعطاف پذیری از یک اصلاح عمیق تر در آینده جان سالم به در می برد یا خیر.

BBC News India را در اینستاگرام، خارجی، YouTube،، X خارجی، خارجی و فیس بوک، خارجی دنبال کنید.