پول خصوصی به دنبال سود است، نه ویرانه های بازسازی اوکراین تحت حمایت اتحادیه اروپا

بازسازی اوکراین از روی نقشه تخریب برنامه ریزی شده است. تأمین مالی دارایی‌های خصوصی آن در عوض نقشه‌ای از درآمد را دنبال می‌کند.

از زمان تهاجم گسترده، بانک اروپایی بازسازی و توسعه (EBRD) 131 میلیون دلار [115.3 میلیون یورو] به Nova Post، بزرگترین شبکه بسته و پیک اوکراین - یک تجارت تاسیس شده با تقاضا، درآمد قابل مشاهده و مالکی که می تواند حدود یک چهارم هزینه را خودش تقبل کند، وام داده است.

با تغییر جهت گیری ترافیک به سمت غرب و مرکز اوکراین و در سراسر مرزهای اوکراین با اتحادیه اروپا، محموله ها در سال 2024 16 درصد رشد کرد. بخشی از بودجه برای بیش از 600 کپسول ایمنی و پناهگاه در محل آن پرداخت شده است. یک نیاز تاب آوری در زمان جنگ یک جریان درآمد را برآورده کرد و یک وام دهنده به دنبال آن بود.

سه مجموعه رکورد نشان می دهد که این شرایط در کجا باقی می مانند.

اولین مورد آن چیزی است که موسسات مالی بین المللی تامین مالی کرده اند. طی چهار سال، EBRD، بانک سرمایه‌گذاری اروپا (EIB)، شرکت مالی بین‌المللی (IFC) و بانک جهانی حدود 19 میلیارد دلار (17 میلیارد یورو) بودجه در سطح پروژه برای اوکراین اعلام کردند که بیش از دو سوم آن به مقامات دولتی و شرکت‌های دولتی می‌رسد.

از 2.4 میلیارد دلاری که مستقیما به شرکت‌های خصوصی تعلق گرفت، هشت شرکت 83 درصد را بردند - حدود 450 میلیون دلار تنها به کارخانه فولاد ArcelorMittal در Kryvyi Rih.

ضمانت‌هایی که به بانک‌ها داده می‌شود، حدود ۱.۸ میلیارد دلار از آن‌ها، قرار است به شرکت‌های کوچک‌تر و متوسط ​​برسد. با این حال، وام های بانکی کمتر از چهار درصد از سرمایه گذاری سرمایه اوکراین را تشکیل می دهد. به نظر می‌رسد که شرکت‌های متوسط ​​مورد استفاده قرار نمی‌گیرند.

دوم کاری است که سرمایه گذاران خارجی انجام داده اند. آنها حدود 2.9 میلیارد دلار سهام جدید را از سال 2022 تا 2025 به اوکراین اختصاص دادند که بیشتر آن به جای صنعت یا انرژی در بخش خدمات بود.

در بین 134 پروژه ای که EBRD تامین مالی می کند، سهام شخص ثالث اعلام شده در سه مورد ظاهر می شود که همه آنها شرکت های فناوری هستند که در خارج از اوکراین ثبت شده اند. تعداد فزاینده‌ای از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بین‌المللی در حال ورود به فناوری دفاعی اوکراین هستند که دارایی‌های آن می‌تواند با تقاضای جهانی سفر کند. برای مثال، یک غذاساز در Vinnytsia، نه آن کشش و نه آن تحرک را دارد.

سومین مورد، کاری است که شرکت‌ها در اوکراین با پول خود انجام می‌دهند و دو شرکت دیگر را کوچکتر می‌کند. سرمایه گذاری سرمایه ای حدود 18 میلیارد دلار در سال است و سرمایه های خود شرکت ها 71 درصد آن را تامین مالی می کنند.

در ساخت و ساز، این الگو هنوز واضح‌تر است: بلوک‌های آپارتمانی ناتمام در کیف بدون بدهی بانکی افزایش می‌یابند که توسط افرادی که آپارتمان‌ها را می‌خرند پرداخت می‌کنند.

آن پول به شدت متمرکز است. کیف و مناطق اطراف آن 54 درصد از آن را در اختیار دارند. هشت منطقه غربی 16 درصد. هشت منطقه خط مقدم و مرزی که 78 درصد خسارت و 62 درصد هزینه پیش‌بینی‌شده بازسازی را شامل می‌شوند، هفت درصد را متحمل می‌شوند.

سه نوع تامین مالی، یک الگو. وام دهندگان و سرمایه گذاران سود را دنبال می کنند نه تخریب.

ادامه مطلب

اتحادیه اروپا 3.3 میلیارد یورو به هواپیماهای بدون سرنشین اوکراینی متعهد می‌شود زیرا شکاف بودجه در آستانه "زمستان سخت" حل نشده است.

حدود پول خصوصی

بنابراین، بخش اعظم بازسازی به صورت عمومی تامین خواهد شد. منابع مالی بین‌المللی به سمت نهادهای عمومی که نیازهای فوری را برآورده می‌کنند و احتمالا ورشکست نمی‌شوند، جریان می‌یابد. در بیشتر موارد، این درست است. بخش بزرگی از خسارت مربوط به دارایی‌هایی است که هرگز به دست نیامده‌اند یا درآمدشان از جنگ قطع شده است، و تعمیر مدارس، زمین‌های مین‌زدایی، یا بازسازی خانه‌هایی که صاحبان آن‌ها قادر به پرداخت آن نیستند، هزینه‌های عمومی باقی می‌ماند.

اما توازن فراتر از رسیدن سرمایه های عمومی اهمیت دارد. بازسازی تحت رهبری دولت دارایی‌های درآمدزا در دستان عمومی ایجاد می‌کند. پیوستن به اتحادیه اروپا آنها را مشمول قوانین رقابتی و کمک‌های دولتی می‌کند که در حال حاضر با آن‌ها مواجه نیستند، و برخی از آنها باید بازسازی یا فروخته شوند.

گسترش همپوشانی بین دو نقشه به معنای کاهش موثرتر اثرات خارجی جنگ است. زیرساخت‌های انرژی در سال 2025 4500 بار ضربه خورد، هواپیماهای بدون سرنشین به ترانسفورماتورها و پست‌ها حمله کردند و جریان نقدینگی نیروگاه‌هایی که غیرفعال بودند را قطع کردند.

زمانی که سد کاخوفکا در سال 2023 تخریب شد، بیش از 1 میلیون نفر دسترسی به آب آشامیدنی را از دست دادند، و منابع آب در چهار منطقه، از جمله کریوی ریح، باید جایگزین یا بازسازی می‌شد - و شرکت‌های خدمات شهری درگیر طرف مقابلی هستند که سرمایه‌گذاران خصوصی تمایلی به قرارداد با آنها ندارند.

سرریزهای سد کاخوفکا در سال 2013 مورد استفاده قرار گرفت. در سال 2023 تخریب شد (منبع: ویکی مدیا)

با وجود حدود 200 میلیارد دلار حمایت عمومی بین‌المللی غیرنظامی از اوکراین از سال 2022، ابزارهای مقابله با این اثرات خارجی در بهترین حالت ناقص هستند. یک توسعه‌دهنده خورشیدی که پروژه‌ای را علیه یک خریدار عمومی اوکراینی تأمین مالی می‌کند، به تعهد پرداختی نیاز دارد که بتواند به آن تکیه کند، و بیمه‌ای که هم سرمایه و هم جریان نقدی را پوشش می‌دهد.

ادامه مطلب

اتحادیه اروپا به اوکراین 1.4 میلیارد یورو بهره از دارایی های مسدود شده روسیه را پس از حمله مرگبار به کیف تحویل داد

بستن این شکاف ها یک تصمیم سیاسی است نه فنی. تصمیم گیرندگان اروپایی باید EBRD و EIB را موظف کنند که پشت خریداران عمومی خدمات بایستند، ضمانت‌ها و پوشش ریسک موجود برای سرمایه‌گذاران خصوصی را گسترش دهند و در ترازنامه‌های خود ریسک بیشتری بپذیرند. از 9.6 میلیارد یورو چارچوب سرمایه‌گذاری اتحادیه اروپا در اوکراین، تنها 220 میلیون یورو سهام است و صندوقی را که قرار است در طول زمان به 1 میلیارد یورو برسد، تثبیت می‌کند. این مجموعه سرمایه ریسک عمومی باید بزرگتر باشد.

آژانس‌های اعتبار صادراتی یک اهرم جداگانه هستند و این دولت‌های ملی هستند که تعیین می‌کنند تا چه حد می‌توانند برسند. آژانس دانمارک بیش از 450 میلیون یورو برای نیروگاه‌های بادی اوکراینی که با توربین‌های Vestas ساخته شده‌اند، حمایت کرده است، اما جذب یک طرح اعتبار صادراتی اروپایی گسترده‌تر که توسط EIB اداره می‌شود، کند بوده است.

هیچ یک از اینها به طور کامل نقشه های تخریب و درآمد را همسو نمی کند. زمینه ملاقات آنها را گسترده تر می کند - بخشی از بازسازی که وقتی پول عمومی متوقف می شود می تواند به درآمد خود ادامه دهد.