چرا تعادل بعدی XLK مشکل تمرکز عظیم آن را برطرف نمی کند

ETF‌های تراشه خالص SMH (+56% YTD) و SOXX (+73% YTD) سود 31% XLK را پشت سر گذاشته‌اند که نشان می‌دهد صندوق دارای تراشه صعودی است و در عین حال موقعیتی برای جذب نزولی دارد.

معیار XLK وزن شرکت‌ها را محدود می‌کند، اما هیچ محدودیتی در صنعت نیمه‌رسانا تعیین نمی‌کند، بنابراین تعادل مجدد انویدیا به سادگی باعث تغییر دلار به AMD، Broadcom یا Micron می‌شود.

صندوق فناوری انتخاب بخش SPDR (NYSEARCA:XLK) خود را به‌عنوان شرکت‌های متنوع فناوری با سرمایه‌های بزرگ عرضه می‌کند. هلدینگ های 30 ژوئن داستان محدودتری را روایت می کنند.

انویدیا (NASDAQ:NVDA) با 15 درصد خالص دارایی ها، بزرگترین موقعیت واحد صندوق است. نام‌های نیمه‌رسانا و تجهیزات نیمه‌رسانا با هم وزنی بیش از سه برابر دارند، به این معنی که صنعت تراشه‌ها نزدیک‌تر به 42 درصد از نمونه کارها است تا تقریبا 15 درصدی که یک نگاه فقط انویدیا نشان می‌دهد.

این شکاف مهم است زیرا معیار XLK محدودیت‌های تمرکز را در سطح شرکت اعمال می‌کند، نه در سطح صنعت. سهامداری که فرض می کند روش S&P تنوع گسترده ای را ارائه می دهد، نظم و انضباط شرکتی را در بالای یک شرط بندی نامحدود تراشه دریافت می کند.

فراتر از انویدیا، خط تولید نیمه هادی ها عمیق است. میکرون (NASDAQ:MU) 5٪، Broadcom (NASDAQ:AVGO) 5٪، AMD (NASDAQ:AMD) 5٪، و Intel (NASDAQ:INTC) 4٪ است.

هر بازنشسته ای قانون 4 درصد را می داند، اما این قانون بازنشستگی را به عنوان یک انحلال آهسته تعریف می کند و همچنان باعث می شود بازنشستگان با حساب های هفت رقمی در یک شام بیرون عذاب بکشند.

روش دیگری برای اجرای ریاضیات وجود دارد که امروزه منطقی تر است. یک کف درآمد ایجاد کنید - سود سهام، بهره، و تامین اجتماعی که هر ماه قبوض ضروری شما را پوشش می دهد - و هرگز مجبور نیستید سهام را فقط برای پرداخت آنها به بازار پایین بفروشید.

راهنمای خواننده رایگان ما، قانون 4٪ شکسته است، در حدود 15 دقیقه از آن عبور می کند. از اینجا به گزارش دسترسی پیدا کنید.

تجهیزات نیمه هادی یک لایه دیگر اضافه می کند: مواد کاربردی در 3٪، Lam Research در 3٪ و KLA در 2٪. Texas Instruments، Marvell، Qualcomm، Analog Devices، Teradyne و Microchip را اضافه کنید و زیرآستین به رشد خود ادامه دهد.

همه را با هم جمع کنید و دلیل اینکه وزن بخش تقریبا سه برابر سهم انویدیا است، آشکار می شود. XLK به عنوان یک سرمایه تراشه ای عمل می کند که اپل و مایکروسافت در بالای آن قرار دارند.

معیار XLK هر سه ماه یکبار مجددا متعادل می شود و روش S&P وزن شرکت ها را از طریق آزمایش های تمرکز محدود می کند. درپوش نیمه هادی در سطح صنعت را تنظیم نمی کند.

اگر وزن انویدیا در تغییر سازماندهی بعدی کاهش یابد، دلارهای آزاد شده باید جایی در داخل بخش فناوری فرود آیند. در عمل، این اغلب به معنی AMD، Broadcom، Micron یا نام تجهیزات است، زیرا اینها بزرگترین اهداف مایع موجود هستند.

بنابراین، یک کلاهک در سطح شرکت می‌تواند نوردهی چرخه تراشه را تا حد زیادی دست نخورده باقی بگذارد، حتی پس از کاهش وزن بزرگترین نام. سرمایه‌گذارانی که انتظار تنوع از تعادل مجدد دارند، ممکن است متوجه شوند که همچنان دارای همان شرط‌بندی چرخه‌ای هستند که فقط در نقاط بیشتری پخش می‌شود.

شیب تراشه اخیرا مفید بوده است. XLK تا به امروز 31 درصد و نسبت به سال گذشته 39 درصد رشد داشته است.

ETF های تراشه خالص بازی سریعتر اجرا می شوند. VanEck Semiconductor ETF (NYSEARCA:SMH) تا به امروز 56 درصد و در طول یک سال 84 درصد افزایش یافته است. iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) با همین معیارها 73 درصد و 101 درصد افزایش یافته است.

شکاف آموزنده است. هنگامی که رالی نیمه تمام است، XLK بیشتر حرکت را تصاحب می کند زیرا تقریبا 42٪ از صندوق را تراشه تشکیل می دهد. هنگامی که نیمه غلت می زند، XLK بیشتر درد را نیز جذب می کند و بالاست اپل و مایکروسافت فقط لبه ها را کاهش می دهد.

مورد گاو نر ساده است. XLK دسترسی متمرکز به ساخت capex هوش مصنوعی را با یک دهه ترکیب پشت سر آن ارائه می دهد که با بازدهی 151 درصدی پنج ساله و 783 درصدی بازدهی ده ساله نشان می دهد. اگر هزینه‌های زیرساخت‌های هوش مصنوعی تا سال 2027 ادامه پیدا کند، همان وزن صنعت که امروز مانند ریسک به نظر می‌رسد، به روند پیشرفت ادامه خواهد داد.

این ساختار همچنین فراتر از خود سازندگان تراشه است، به تامین‌کنندگان برق، خنک‌کننده و شبکه‌ای که مراکز داده را پر می‌کنند (ما هفت مورد از آنها را در یک گزارش رایگان که می‌توانید در اینجا ببینید، نمایه کردیم).

جعبه خرس چیزی است که برچسب پنهان می کند. اگر چرخه نیمه هادی ها بچرخد، تقریبا 42 درصد از سرمایه با آن می چرخد، و اپل به علاوه مایکروسافت نمی توانند کاهش حجم تراشه در سال 2022 را جبران کنند. برای سرمایه‌گذارانی که خواهان فناوری بدون چرخه هستند، یک صندوق فناوری اطلاعات گسترده‌تر یا یک موقعیت ساده S&P 500 بتای تراشه‌های کمتری را ارائه می‌کند.

یکی از متغیرهای تعیین کننده، تعادل مجدد معیار بعدی و سرعت سرمایه گذاری هوش مصنوعی است. اگر وزن انویدیا کاهش یابد و دلار به AMD، Broadcom و نام تجهیزات منتقل شود، داستان تمرکز به سادگی در همان صنعت توزیع می شود.

برای هرگونه سوال یا اصلاح با editorial@247wallst.com تماس بگیرید.