چرا سهام بوئینگ سقوط می کند در حالی که درآمد نسبت به همتایان خود افزایش می یابد؟

درآمد بوئینگ (BA) در دوازده ماه گذشته سریعتر از سایر همتایان هوافضا و دفاعی خود، از جمله GE Aerospace، رشد کرد و سهام آن همچنان کاهش یافت. همچنین تنها شرکت در آن گروه است که با زیان عملیاتی مواجه است. این رشد با افزایش تحویل هواپیماها همراه بوده است و بازار منتظر است ببیند آیا این هواپیماها حاشیه سود خواهند داشت یا خیر.

GE Aerospace دقیق ترین مقایسه است. درآمد این شرکت در دوازده ماه اخیر 21.7 درصد رشد کرد، نزدیک به 24.8 درصد بوئینگ، با حاشیه عملیاتی 18.7 درصد و سهام آن 13.4 درصد بازده داشت. حاشیه عملیاتی بوئینگ در همان دوازده ماه منفی 5.4 درصد بود. سهام آن منفی 4.4 درصد بازگشت.

رشد تقریبا یکسان، حاشیه‌های مخالف، بازدهی مخالف. درآمد RTX کمتر از نصف بوئینگ رشد کرد و سهام آن 25.7 درصد بازدهی داشت. بازار برای سود هر فروش به GE Aerospace و RTX پرداخت می کند و بوئینگ تنها شرکت در گروه است که هیچ سود عملیاتی برای نشان دادن ندارد.

مدیریت به معماری زنجیره تامین طولانی مدت به عنوان یک عامل اولیه اشاره کرده است که نحوه توزیع حاشیه بین سازندگان هواپیما و تامین کنندگان قطعات در برنامه های تحویل فعلی را تعیین می کند. بوئینگ در حال مدیریت تنگناهای تامین کنندگان در تحویل موتورهای 787 است که در نیمه اول سال 2026 با تاخیر مواجه شده و سطح شیب دار را از هشت به ده هواپیما در ماه محدود می کند. در حالی که تامین کنندگان حاشیه های سالم تری را حفظ می کنند، بوئینگ بار ادغام و تحویل را به دوش می کشد.

هواپیماهای تجاری در سه ماهه ژوئن 2026 با وجود تحویل دادن 171 هواپیما، که بیشترین میزان از سال 2018 بوده است، همچنان در سه ماهه ژوئن 2026 ضرر کرده است، هرچند که حاشیه آن نسبت به سال قبل با حجم بالاتر بهبود یافته است.

مدیر مالی می‌گوید حاشیه‌های نقدی برنامه در 737 و 787 فقط کمی بالاتر از نقطه سربه‌ساخت قرار می‌گیرد، که عمدتا به دلیل کاهش قیمت‌ها که با افزایش تحویل‌ها و قیمت‌های معوق‌تر از بین می‌رود، کاهش می‌یابد. 737 به 47 هواپیما در ماه می رسد. حجم قبل از رسیدن به حاشیه می رسد.

خطر این است که رمپ از کارخانه های دیگران و مذاکرات کارگری خود بوئینگ عبور کند. در گذشته 52 ماه در 737، مدیرعامل انتظار دارد که صعود سخت‌تر شود. 787 برای بازیابی به موتورهای جنرال الکتریک نیاز دارد. اتحادیه مهندسان، SPEEA، قرارداد خود را در 6 اکتبر به پایان می‌رساند، اگرچه بوئینگ و رهبران اتحادیه در اواسط سپتامبر به یک توافقنامه آزمایشی چهار ساله دست یافتند که اکنون در انتظار تصویب اعضا است.

امروز هیچ کدام حل نمی شود. از شما خواسته می شود باور کنید که شرکتی که واحد هواپیماهای تجاری آن هنوز ضرر می کند، سریع ترین رشد در گروه خود را به حاشیه هایی تبدیل می کند که GE Aerospace و RTX در حال حاضر به دست آورده اند. این امکان پذیر است و سؤال بسیار است. اگر نمی توانید آن را تسویه کنید، کارت امتیازی سهام پنج عاملی ما هر سهام را بر اساس رشد، سودآوری، ثبات، انعطاف پذیری و ارزش گذاری رتبه بندی می کند.

رتبه بندی یک شرکت در برابر همتایانش تصویر را واضح تر می کند و هر نامی که برنده می شود همچنان یک سهم است. تمرکز بیشتر به طور تصادفی به دست می آید تا تصمیم. کاری که بزرگترین موقعیت شما با ارزش خالص شما انجام می دهد دقیقا همان چیزی است که تیم Trefis Wealth محاسبه می کند، با همان نظم و انضباط سیستماتیک مبتنی بر قوانین که نمونه کارها با کیفیت بالا ما را اجرا می کند. یک ممیزی آسیب پذیری رایگان از بزرگترین موقعیت های خود درخواست کنید.