چرا سهام Vertiv در طول سال گذشته به شدت افزایش یافته است و در عین حال بسیار کمتر از اوج خود است؟

سهام Vertiv (VRT) در سال گذشته 75.9 درصد افزایش یافت که بیش از چهار برابر بازده 16.7 درصدی S&P 500 است. این شرکت تجهیزات برق و خنک کننده ای را که مراکز داده هوش مصنوعی به آن وابسته هستند می فروشد و فروش و حاشیه سود آن به سرعت رشد کرده است. با این حال، ارزش سهام حدود یک سوم کمتر از بالاترین حد خود در 52 هفته گذشته است. سوالی که تحلیلگران مدام مطرح می کنند تحویل است.

در سه ماهه دوم سال 2026، فروش خالص 24 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت. قاره آمریکا و APAC هر کدام 29 درصد رشد کردند در حالی که EMEA 2 درصد رشد کرد. ظرفیت جدید آنلاین است، از جوهور در مالزی تا پنج کارخانه بزرگ توسعه در قاره آمریکا.

حاشیه عملیاتی تعدیل شده در سه ماهه دوم 22.6 درصد بود، 410 واحد پایه نسبت به سال قبل. اکنون بیشتر از هر دلار فروش به سود می رسد.

پروژه ها نیز بزرگتر می شوند. VisionBay AI، واحد فاکسکان که بر ابررایانه‌های هوش مصنوعی متمرکز است، Vertiv را برای قدرت، حرارت و خدمات در یک مرکز داده هوش مصنوعی با NVIDIA GB 300 انتخاب کرد. Vertiv همچنین در حال کار بر روی چیزی است که مدیریت آن را اولین مرکز داده هوش مصنوعی در جهان می‌نامد که 800 ولت DC را در سطح رک و پاد می‌پذیرد.

همان سه ماهه هزینه آن مقیاس را نشان داد. مدیریت تغییرات زمانی جزئی را در درآمد سه ماهه دوم توصیف کرد که عمدتا ناشی از اجرای پروژه چند فازی و پویایی زنجیره تأمین موقت است. مدیر مالی انتظار دارد این تاخیر در نیمه دوم سال 2026 برطرف شود. مدیرعامل آن را منحنی یادگیری در اولین پروژه های بسیار بزرگ با این پیچیدگی می نامد.

تحلیلگران به طور کامل متقاعد نشدند. یکی پرسید که آیا مشکل یک بار است یا یک مسئله مداوم. یکی دیگر پرسید که آیا Vertiv کمتر به موقع به مشتریان تحویل می دهد یا خیر، و مدیرعامل گفت: نه.

این اولین ضربه هم نیست. یک سال پیش از آن، مشکل حاشیه‌ها بود، که به ایرلند و چالش‌های اجرایی در تابلوی باسبار مربوط می‌شد، که مدیرعامل می‌گوید Vertiv به میزان زیادی آن را جبران کرد. این بار درآمد است.

بررسی اینکه چرا Vertiv افزایش یافت و سپس سقوط کرد، مطالعه دقیقی از عملیات آن داشت. پیش بینی تغییرات در اجرا اغلب مستلزم تحلیل دقیق مبانی عملیاتی است.

یک جایگزین ساده تر برای انجام هر بار وجود دارد. از زمان آغاز به کار، نمونه کارها با کیفیت بالا مبتنی بر قوانین ما از معیار خود، ترکیبی از سه شاخص اصلی، بهتر عمل کرده است.