چرا مک‌دونالدز، مایکروسافت و گوگل نه گفتن به سهام توکن‌شده، یک معامله‌شکن نیست

چارچوب جدید SEC برای معاملات توکنی شده سهام، در نگاه اول، تقریبا یک ماه پیش، مانند مسیری سریع برای قرار دادن سهام ایالات متحده در ریل ارزهای دیجیتال به نظر می رسید.

اولین آزمایش در دنیای واقعی تاکنون چندان دلگرم کننده به نظر نرسیده است.

گروه رو به رشدی از شرکت های دولتی با معامله سهام خود در محل برگزاری اوراق بهادار توکن شده که توسط OKX و Intercontinental Exchange (ICE)، مالک بورس نیویورک ساخته شده، مخالفت کرده اند.

اعتراضات این هفته شامل برخی از بزرگ‌ترین نام‌ها بود: مایکروسافت (MSFT)، آلفابت (GOOG، GOOGL)، گلدمن ساکس (GS) مک‌دونالدز (MCD) و سه نفر دیگر در روز دوشنبه، سپس ولز فارگو (WFC) و سیسکو (CSCO) و چهار شرکت دیگر در روز جمعه با آوردن نسخه‌های توکن‌شده از دیسک‌های OKX2 مخالفت کردند و با عرضه کل سهام خود به OKX2 مخالفت کردند. صادرکنندگان

دیدن برخی از بزرگترین شرکت‌های جهان که می‌گویند نه، ممکن است دقیقا شروعی نباشد که طرفداران توکن‌سازی به آن امیدوار بودند.

اما لزوما ضربه بزرگی به آزمایش SEC نیست.

قبل از معامله در سهام یک شرکت، یک مکان باید به ناشر اطلاع دهد و 30 روز به ناشر فرصت دهد تا اعتراض کند. اگر شرکت ساکت بماند، تجارت می تواند آغاز شود.

این به شرکت‌های دولتی اجازه می‌دهد در مورد اینکه آیا اشخاص ثالث غیروابسته سهام خود را توکن می‌کنند یا خیر، نظر بدهند، اما همچنین تصمیم را به سمت احتیاط متمایل می‌کند.

شرکت حقوقی جهانی Latham & Watkins به صادرکنندگان هشدار داده است که سکوت عملا به یک تصمیم غیرقابل برگشت تبدیل می‌شود: دستور SEC هیچ مکانیزمی برای اعتراض پس از مدت زمان 30 روزه یا پس گرفتن اعتراض قبلی پس از شروع معاملات ارائه نمی‌کند.

بنابراین، وقتی یک تیم حقوقی یا روابط سرمایه‌گذار اطلاعیه‌ای درباره ساختار جدید بازار دریافت می‌کند، ممکن است اطلاعات کمی درباره آن داشته باشد، نه گفتن در حالی که متوجه می‌شود همه چیز می‌تواند انتخاب منطقی باشد.

دیو هندریکس، مدیرعامل و موسس شرکت توکن سازی Vertalo، به CoinDesk گفت: "بیشتر این شرکت ها تا زمانی که اطلاعیه OKXICE بالا نرفت، هیچ ایده ای نداشتند که شخص ثالثی سهام آنها را توکن کرده است."

هنگامی که آنها این کار را انجام می دهند، این سؤالات به سرعت پیش می آید: چه کسی سهام پشت توکن را در اختیار دارد، سود سهام و رای چگونه به آن دارندگان می رسد، عامل انتقال چه می بیند؟ او افزود.

او گفت که اگر این سؤالات ظرف 30 روز قابل پاسخگویی نباشد، اعتراض منطقی است.

اولیویا وند وود، رئیس توکن سازی در آوا لبز، همچنین نسبت به خواندن فهرست رو به رشد به عنوان حکمی در OKXICE هشدار داد.

او گفت: «این اولین مکانی است که اعلان‌هایی را تحت معافیت نوآوری SEC ارسال می‌کند، بنابراین اولین جایی است که پاسخ‌ها را دریافت می‌کند.

و از آنجایی که اعتراض هیچ هزینه ای ندارد در حالی که سکوت به عنوان رضایت به حساب می آید، او انتظار دارد که این لیست همچنان در حال رشد باشد.

ونده وود گفت: "با توجه به اینکه انصراف چقدر آسان است، لیست مخالفان احتمالا همچنان در حال رشد است و مکان بعدی که اخطاریه ارسال می کند باید منتظر مقاومت مشابه باشد."

این ممکن است کمتر نشانه ای از شکست آزمایش باشد تا نشانه ای از آنچه آزمایش در حال کشف است.

ونده وود گفت: «این معافیت یک تمرین جمع‌آوری اطلاعات است. چیزی که نشان می‌دهد این است که شرکت‌های دولتی می‌خواهند در مورد نحوه زنجیره‌ای شدن سهامشان نظر بدهند.»

نزدک مثال مفیدی از معنای ایرادات - و نه - ارائه می دهد.

اپراتور صرافی از حامیان جدی توکن سازی بوده و مدل خاص خود را برای اوراق بهادار توکن شده دنبال می کند. اما Nasdaq Inc، که سهام آن تحت NDAQ معامله می شود، گفت که قصد دارد با عرضه نسخه های توکن شده سهام خود در TSV ها تحت معافیت فعلی مخالفت کند.

این نشان دهنده اختلاف بر سر ساختار بازار است، نه خود توکن سازی.

نزدک هشدار داد که TSVهایی که خارج از سیستم بازار ملی (NMS) فعالیت می‌کنند می‌توانند نقدینگی را تکه تکه کنند، کشف قیمت را تضعیف کنند و فاقد محافظ‌هایی مانند نمایش بهترین قیمت در زمان واقعی و گزارش‌دهی نوار تلفیقی باشند. مدل خودش اوراق بهادار توکن شده را در چارچوب مبادله موجود نگه می دارد.

همچنین یک سوال ساده‌تر برای صادرکنندگان وجود دارد: چه سودی برای آنها دارد؟

رید نوچ، معاون ساختار بازار سهام ایالات متحده در TD Securities، به CoinDesk گفت که مشکل بزرگتر این است که تعیین کمیت برای ناشران دشوار است. توکن‌سازی می‌تواند تقاضای بیشتری را برای سهام ایالات متحده به‌ویژه از سوی سرمایه‌گذاران خارجی به همراه داشته باشد، اما چارچوب SEC ممکن است تقاضای جدید کافی برای جبران ریسک‌های معاملات نازک و 24 ساعته خارج از ساختار بازار آشنا ایجاد نکند.

Securitize (SECZ)، که متخصص در اوراق بهادار توکن شده است، به CoinDesk گفت که قصد ندارد با درج در محل برگزاری OKX-ICE مخالفت کند. یک نماینده نگهبان دارایی دیجیتال BitGo (BTGO) نیز در ایمیلی گفت که این شرکت با این فهرست مخالفت نخواهد کرد.

هر دو علاقه آشکاری به کمک به رشد بازار دارایی های توکن دار دارند، اما پاسخ Securitize همچنین به آنچه ممکن است برای راحت شدن شرکت های سنتی نیاز باشد اشاره کرد.

مدیر عامل کارلوس دومینگو گفت: "یک فرآیند آموزشی مهم در حال انجام است."

این شرکت گفت که با صادرکنندگانی که درگیر سهام توکن شده خود هستند یا ممکن است درگیر شوند، از جمله از طریق وبینارهایی که مدل‌های مختلف معاملاتی، حقوق سهامداران و مبادلات بالقوه را توضیح می‌دهند، تماس گرفته است.

این احتمالا روشن‌ترین اجمالی را از آنچه در ادامه می‌آید ارائه می‌دهد: آموزش و زمان.

SEC ممکن است یک مانع نظارتی را برای معاملات توکنی شده سهام حذف کرده باشد. راحت کردن شرکت‌های دولتی برای استفاده از آن می‌تواند بسیار بیشتر طول بکشد.