چرا وال استریت ممکن است این گزینه سهام جنرال الکتریک را به اشتباه قیمت گذاری کند

گلدمن ساکس انتظار دارد که کوین وارش، رئیس فدرال رزرو این هفته نرخ بهره را افزایش دهد - اما نه به دلیل قیمت نفت.

آنالیز نمودار قدیمی و قرار گرفتن در معرض گاما در مورد QQQ در این هفته فدرال رزرو به ما چه می گوید

حجم غیرمعمول بالا در گزینه‌های تماس Vertiv غیرممکن است که سرمایه‌گذاران را در VRT صعودی نشان می‌دهد

این هدف حدود 7.1 درصد نسبت به سطوح فعلی افزایش یافته است. مهندسی معکوس ماشین حساب حرکت مورد انتظار بارچارت - که در واقع توزیع احتمالی است که توسط چارچوب بلک شولز فرض شده است - احتمال اینکه سهام جنرال الکتریک باعث سودآوری کامل در انقضا شود تنها 22.28٪ است.

شما می توانید معضل را بدون اجرای یک محاسبه رسمی ارزش مورد انتظار احساس کنید. اگر بخواهید دقیقا این معامله را در چند جهان موازی انجام دهید، پرتفوی شما به سرعت کاهش می یابد زیرا سرعت ضررهای مورد انتظار از سرعت بردهای مورد انتظار کم می شود. بنابراین، هر کارشناس مالی به شما التماس می کند که خود را در معرض این تجارت وحشتناک قرار ندهید.

اما چه می‌شد اگر پیش‌فرض برای بدست آوردن این احتمالات کم به طور کامل بازتابی از بافت بازار نباشد؟ من نمی گویم که سهام جنرال الکتریک غیرقابل فکر است. در عوض، ارزش آن را دارد که آنچه را که واقعا در مورد ارزش سهام باور داریم بررسی کنیم.

سوالی که هر معامله گر گزینه های مبتنی بر بدهی باید در مورد نامزدهای هدف خود بپرسد این است که امنیت مورد نظر چه ویژگی خاصی دارد؟ برای سهام GE Aerospace، پاسخ می تواند این باشد که بیش از حد باد شده است. بنابراین، برای قرض گرفتن یک مفهوم بیسبال، تیک تیک ممکن است یک نوسان مخالف بالاتر باشد.

این ممکن است خیلی خوب باشد، اما آیا ما با احساسات و شهود درونی قضیه را مطرح می کنیم یا این فرض را بر اساس داده های تجربی قرار می دهیم؟ هیچ‌کدام از این روش‌ها بی‌خطا نیستند، اما من استدلال می‌کنم که دومی شامل ایجاد یک استدلال استقرایی برای سهام GE است.

بنابراین، به سؤال زیرعنوان بازگردیم، آنچه که تیک تیک را خاص می کند یک روند نزولی قابل اندازه گیری است. به طور خاص، در 10 هفته گذشته، تنها سه مورد از کندل های هفتگی مثبت بودند و هفت جلسه منفی باقی ماندند. به اختصار به عنوان دنباله کمی 3-7-D، از نظر ریاضی، این تنظیم نشان می دهد که 70٪ از یک دوره معین تحت سلطه فشار خالص فروش بوده است.

این یک حالت رفتاری است که احتمالا بر چگونگی درک سهام جنرال الکتریک تأثیر دارد. برای مثال، فرض می‌کند که حداقل بخش قابل توجهی از دست‌های ضعیف خارج شده‌اند - و این می‌تواند به مقاومت صعودی کمتری برای خریداران مخالف تبدیل شود.

در واقع، از داده های تاریخی می دانیم که از ژانویه 2019، این حالت رفتاری 23 بار به طور متوالی چشمک زده است. علاوه بر این، پنج هفته پس از این سیگنال (که مصادف با تاریخ انقضای 16 اکتبر است)، ممکن است موارد زیر را مشاهده کنیم:

انتظار میانه بالایی (صدک 75) حدود 13.4 درصد است.

انتظار میانه پایین تر (صدک 25) حدود 1.91٪ کاهش یافته است.

قبل از پرش روی اسپرد گاوی 330/340 که در 16 اکتبر منقضی می‌شود، مهم است که توجه داشته باشید که حجم نمونه 23 مورد بسیار کوچک است. چنین مشاهداتی در خارج از اتاق تحت یک حوزه علمی خنده دار خواهد بود. با این حال، بر اساس مجموعه داده‌های پیشین و پارادایم خاص، سهام GE Aerospace از لحاظ تاریخی به دنبال وضعیت کمی فوق‌الذکر بازگشته است.

اگر تعجب می‌کنید که چرا من از چارچوب بالا دفاع می‌کنم، به این دلیل است که ما معمولا یک پیش‌فرض را به اشتراک می‌گذاریم. استدلال های مختلفی را که در بخش انتشارات مالی مطرح شده است در نظر بگیرید.

یک تحلیلگر تکنیکال معتقد است که یک الگوی مشاهده شده در نمودارها یک استدلال احتمالی پیش بینی را در خود جای داده است. یک تحلیلگر بنیادی معتقد است که معیارهای مالی مشاهده شده در افشای سه ماهه یک استدلال پیش‌بینی را در خود جای می‌دهند. و در مورد من، من معتقدم که عدم تعادل جریان نظم، یک استدلال پیش بینی کننده را تعبیه می کند.

موضوع مشترک چیست؟ ما معتقدیم که گذشته (اخیر) به طور مادی بر آینده تأثیر می گذارد یا تأثیر می گذارد. بلک اسکولز در واقع یک پیش فرض متفاوت دارد: گذشته (به غیر از قیمت به عنوان مختصات واقعی) آینده را شکل نمی دهد. راه بهتر برای گفتن این است که آینده مستقل از مسیری است که قیمت سهم را به جایی که در حال حاضر است رسانده است.

این می تواند مورد باشد - هیچ کس با اطمینان نمی داند. اما این که سهام جنرال الکتریک با کاهش 70 درصدی تعداد جلسات در یک دوره دو ماهه، تأثیری بر جایی که ممکن است طی چند هفته آینده به کجا ختم شود، نداشته باشد، قانع کننده نیست.

برای تکرار، هیچ کس آینده را نمی داند، بنابراین هیچ کس نمی تواند به طور قطعی بگوید که کدام مجموعه از احتمالات واقعی است. برای استفاده از یک توتولوژی فرسوده، فقط زمان مشخص خواهد کرد. با این حال، اگر بخواهیم از قیمت گذاری نادرست احتمالی استفاده کنیم، باید قبل از اعلام زمان وارد معامله شویم. هنگامی که زمان نشان می دهد، این فرصت در حال حاضر به سهام جنرال الکتریک قیمت گذاری شده است.

یک نکته مثبت واضح در مورد چارچوب بلک شولز این است که معیار منطقی ریاضی برای درک ارزش زمانی ریسک را ارائه می دهد. این یک چارچوب ثابت است که برای همه اوراق بهادار اختیاری اعمال می شود. استدلال اصلی من این است که برخی از اوراق بهادار ممکن است با یک مدل وابسته به مسیر بهتر نشان داده شوند تا مدل مستقل از مسیر.

از آنجایی که سهام جنرال الکتریک دچار رکود شدیدی شد (از منظر کمی)، من معتقد نیستم که این واقعیت با اهمیت به عنوان یک رویداد منفرد تلقی شود. در عوض، من معتقدم که نحوه درک GE را شکل خواهد داد. اگر اینطور باشد، تاریخ نشان داده است که این ادراک تغییر یافته معمولا در جهت مثبت حل می شود.

در تاریخ انتشار، جاش انوموتو (چه به طور مستقیم یا غیرمستقیم) در هیچ یک از اوراق بهادار ذکر شده در این مقاله موقعیت نداشته است. تمام اطلاعات و داده های این مقاله صرفا برای مقاصد اطلاعاتی است. این مقاله در ابتدا در Barchart.com منتشر شده است