کوتاه "افراطی" بازار اوراق قرضه روی فدرال رزرو برای افزایش افزایش حساب می کند

معامله گران اوراق قرضه پیش از نشست روز چهارشنبه فدرال رزرو در موقعیت های نزولی قرار گرفتند و شرط می بندند که فروش خزانه داری باعث افزایش بازدهی خود به بالاترین سطح در تقریبا دو دهه اخیر خواهد شد. استیون میجر، مشاور جهانی کلان در Tradition، در مورد مورد افزایش اوراق قرضه و کاهش بازده بحث می کند.

آره، این میتونه یکی باشه و تمام شده تام. بنابراین، اگر به دیدگاه رئیس فدرال رزرو در مورد تورم نگاه می کردید، او آنچه را که بسیاری از مردم در مورد انگیزه تورمی تورمی کوتاه مدت که از هوش مصنوعی و زیرساخت های ایجاد شده از همه این چیزها می آید، به اشتراک می گذاشت. اوه اما اما نظر او این است که در بلندمدت و در سال آینده، شما شروع به دریافت برخی از فشارهای ضد تورمی خواهید کرد. اوم در فوریه سال جاری قبل از شروع جنگ در این منطقه، در 27 فوریه بود.

اوه، بازده اوراق خزانه 10 ساله زیر 4 درصد بود و بازار متضمن سه کاهش بود. ما شش، هفت ماه بعد، 5 درصد بازدهی 10 ساله و سه افزایش داریم. بنابراین، یک چیزی که می‌توانم بگویم این است که شما یک حرکت شش نرخی افزایش در فاصله شش، هفت ماهه داشته‌اید. این 150 امتیاز است. این کلیت تغییر بازده 10 ساله و کمی بیشتر را توضیح می دهد.

بنابراین، من فکر می‌کنم که بسیاری از روایت‌ها در مورد اوراق قرضه بسیار نزولی هستند و تمایل دارند در مورد سیاست‌های مالی به همان نسبت نزولی صحبت کنند و در مورد عرضه اوراق قرضه و تمام حق بیمه ریسک تورم و آنچه شما دارید صحبت می‌کند. من واقعا آن را نمی بینم. اصطلاح حق بیمه بالا نرفته است. مردم مدعی شده اند که دارد. بالا نرفته است. می توانید آن را در ترمینال بلومبرگ ببینید. منحنی مسطح شده است زیرا در افزایش نرخ قیمت گذاری شده است. انتظارات تورمی کنترل می شود. تورم نقطه ای کمی بالاتر است.

بنابراین می‌توانستم یک پیاده‌روی را ببینم و سپس سال آینده می‌توانستیم به حالت تسهیل بازگردیم. این جنگ در این منطقه است که بهترین برنامه ریزی های دیرهنگام را خراب کرده است.

منظورم پل، در کنفرانس مطبوعاتی امروز مانند هوارد جانسون است، 28 طعم وجود دارد. انگار همه نظری دارند

دقیقا. او قرار است به کدام سمت برود؟ اوه، استفان، پس با توجه به این پیشینه، منظورم این است که آیا تماسی در اینجا وجود دارد، اگر بخواهم از شما بپرسم که 10 سال آینده یک سال آینده کجا خواهد بود، آیا می‌گویید کمتر از جایی که اینجا هستیم؟

من می گویم، اوه، نزدیکتر به چهار تا شش. باشه و بنابراین این شروع است، نقطه شروع پنج است. بنابراین، اوه، اگر یک ورزشکار روی این شرط می گذاشتیم، می توانستیم یک قهوه شرط بندی کنیم. هر طرف یک قهوه ام، اوه، پس اگر چهار، اگر 4.99 باشد، برنده می شوم. اگر 5.01 باشد، برنده می شوید. ما اینجا در بلومبرگ قهوه زیادی می خوریم.

بله، در اوایل امسال، زمانی که بازدهی 4 درصد بود، جان فرو از من پرسید چه چیزی محتمل تر است، اوه، بازدهی اوراق خزانه به سمت 3 کاهش یابد یا وستهم یونایتد در لیگ برتر بماند. بنابراین، اوم، این یک سوال غیرممکن بود زیرا در واقع نمی دانستم چگونه به آن پاسخ دهم. اوم، در اینجا ما در 5٪ هستیم. بله و وستهام در صدر جدول قهرمانی قرار دارد، فقط گفت.

استفن، تو چی هستی، قراره به چی گوش کنی، اوه، رئیس وارش؟ او در شرایط سختی قرار دارد. او فشارهای زیادی از مناطق مختلف دارد. اوم، دنبال چه چیزی می گردید؟

آره من وسوسه می شوم که به او استراحت بدهم زیرا او هنوز در فاز ماه عسل است. و صادقانه بگویم، با پس زمینه ژئوپلیتیک جهانی بسیار دشوار بوده است. منظورم این است که آنچه اتفاق افتاده است بسیار بی سابقه است. بنابراین همانطور که گفتم، بهترین طرح‌ها کاملا خراب شده‌اند. اوم، من فکر می کنم باید به آن زمان بدهیم و فکر می کنم متعهد شدن به یک سری افزایش نرخ در اینجا بسیار بعید است.

استفن میجر، در مورد آن صحبت کن، او قرار نیست چیزی را نشان دهد. در مورد بازده واقعی صحبت کنید. منظورم این است که من به بازده واقعی 10 ساله نگاه می کنم که توجه من را به خود جلب می کند. اما برای من تقریبا تاریخی است که بازدهی تعدیل شده تورم 30 ساله واقعا به بالاترین حد خود در طول عمر بیش از سه درصد بازگشته است. در مورد بازده واقعی بلندمدت بحث کنید.

آره خیلی جالبه من امروز صبح چند تماس داشتم در مورد همین موضوع. بازده واقعی 3 درصد، اساسا 2 درصد بیشتر از نرخ خنثی فدرال رزرو. بنابراین، شاید ما باید در وسط ملاقات کنیم، اما 3٪، 2٪ بیشتر. اوم، جذابیت TIPS در اینجا مورد توجه فوری است. بنابراین TIPS باید ارزش خوبی با بازده واقعی 3٪ داشته باشد. مشکل اینجاست که سرمایه‌گذاران TIPS، معامله‌گران TIPS می‌دانند که اگر ریسکی نداشتید، در یکی از بدترین محصولات ممکن قرار می‌گیرید.

زیرا در صورت کاهش ریسک، ابزارهای غیر نقدشونده مانند TIPS به شدت ضعیف عمل خواهند کرد و بازارها شروع به کاهش قیمت و کاهش تورم خواهند کرد. بنابراین، من فکر می کنم که موقعیت باید به نفع اسمی باشد. بنابراین شما اسمی می خرید زیرا بازده واقعی بالا است. به این معنی نیست که بگوییم TIPS را می خرید. اوم تورم تورم انتظارات تورمی تحت کنترل و بازده واقعی من فکر می کنم کاملا آبدار است. این بسیار بالاتر از جایی است که فدرال رزرو می گوید خنثی است و حتی اگر در وسط ملاقات کنید، باز هم 100 واحد پایه بالاتر است.

عزیزم من امروز ریشمو تراشیدم تاتنهام دیروز مقابل لیورپول یک گل به ثمر رساند. بالاخره اصلاح کردم بنابراین ما باید این کار را انجام دهیم. آمریکایی‌ها، می‌خواهم درک کنید، تصور کنید اگر نیویورک متس، سانفرانسیسکو جاینتز، لس آنجلس، بدترین در کلاس، نگران سقوط به بیسبال AAA برای بازی با روچستر رد وینگز سال آینده باشند. در حال حاضر استیو میجر، که البته در شرق لندن می‌دانیم، همان طور که جان فرو اشاره کرد، از هواداران سخت وستهام یونایتد می‌میرد.

این آخر هفته، استیو میجر، توضیح دهید که در دوران کودکی شما، وستهام یونایتد شما چه زمانی به میلوال خواهد رفت؟ منظورم این است که این مادر همه دربی ها است و حالا چون وستهم خیلی ضعیف بوده، در لیگ قهرمانان سقوط کرده است. آیا این یک معامله بزرگ در شرق لندن است؟

خوب، این کاملا تاریخی است، زیرا به Docklands و کارگران در اسکله ها و تیم های رقیب آنها و اتحادیه های رقیب و اتحادیه های رقیب برمی گردد. و بنابراین آن را قبل از من. بیشتر دوران پدرم است. بنابراین، شما می دانید، که آن تاریخ وجود دارد و رنجش به نحوی تا امروز ادامه یافته است. حقیقت این است که ما واقعا اهمیتی نمی دهیم زیرا ما یک تیم لیگ برتر هستیم و آنها نیستند. در مورد آن چطور؟

چگونه از وستهم می آیید، چگونه از لیگ زیر عنوان قهرمانی می گیرید، فکر کنید بیسبال AAA در آمریکا، روند بازگشت به لیگ برتر چگونه است؟ شما فقط باید بازی ها را ببرید، درست است؟

بله، اما می بینم که در آمریکا این اتفاق نمی افتد زیرا سقوط وجود ندارد. بنابراین دلیل اینکه ارزش تیم‌های آمریکایی بسیار بالاتر از تیم‌های انگلیسی آن‌ها از نظر ورزشی است، این است که وقتی مشکل سقوط نداشته باشید، جریان نقدی تخفیف‌خورده جذاب‌تر می‌شود. ببینید، موضوع درآمدها و درآمد حاصل از تلویزیون و حمایت مالی است، وقتی سقوط می کنید از بین می رود. به همین دلیل ارزش تیم های آمریکایی بیشتر است.