یک خرید خوب یا "مضحک ترین IPO سال 2026": اولین کار Anthropic یک همه پرسی در مورد هوش مصنوعی خواهد بود

در CEO Daily امروز: نکات مهم از S-1 مورد انتظار Anthropic.

داستان بزرگ رهبری: مایکروسافت به 27 درصد از نیروی کار خود خرید ارائه می دهد.

بازارها: در سطح جهانی مخلوط شده اند زیرا معامله گران منتظر درآمد شرکت هستند.

به علاوه: همه اخبار و چت های آبسردکن از Fortune.

صبح بخیر Anthropic بالاخره مدارک لازم را برای چیزی که می‌تواند بزرگترین عرضه اولیه عمومی در تمام دوران باشد، ثبت کرد. همکار من بئاتریس نولان هوش مصنوعی را پوشش می دهد و این قطعه هوشمند را دارد. در اینجا چند نکته از من وجود دارد:

عوامل خطر هر دفترچه حاوی بخشی در مورد عوامل خطر است. این یکی از صفحه 26 شروع می شود و 94 صفحه بعد به پایان می رسد. تقریبا یک سوم از کل پرونده پر از اجمالی است که ممکن است اشتباه باشد. اگر فکر می‌کردید که پرونده SpaceX S-1 شبیه یک فیلم هیجان‌انگیز علمی تخیلی است، خود را برای نثر این بخش از دنیای فناوری آماده کنید.

این شرکت در کنار اشاره به خطرات عابران پیاده مانند کمبود محاسبات یا اتکا به مشتریان بسیار کم، می‌گوید محصولاتش ممکن است «ممکن است مشاغل را جابجا کرده یا از بین ببرند، ممکن است مورد سوء استفاده قرار گیرند یا به‌طور دیگری باعث آسیب شوند و ممکن است خطرات فاجعه‌بار یا وجودی برای بشریت ایجاد کنند». حتی اگر نسل بشر از فناوری‌های نوآورانه آنتروپیک جان سالم به در ببرد، پرونده هشدار می‌دهد که مقیاس آسیب می‌تواند آنقدر بزرگ باشد که هیچ بیمه‌گر یا «به طور بالقوه صنعت بیمه در مجموع» نتواند خسارت را پوشش دهد.

و آنتروپیک این احتمال را می‌اندازد که مدل‌هایش می‌توانند «شکل‌هایی از احساسات» را ایجاد کنند. در مقابل آن چشم‌انداز دیستوپیایی، «ملی‌سازی احتمالی» ممکن است برای برخی از خوانندگان بیشتر شبیه یک مزیت بالقوه باشد تا خطر.

ساختار مالکیت به لطف گوگل، متا، و طیف وسیعی از شرکت‌های فناوری دیگر که سهامی عام شدند، به ساختارهای سهام دو طبقه عادت کرده‌ایم که به عموم مردم سهمی از شرکت می‌دهند بدون اینکه نظری در مورد نحوه اداره آن بدهند. Anthropic این را به سطح دیگری می برد. IPO یک سهم "کلاس F" ایجاد خواهد کرد که در اختیار یک LLC است که متعلق به هفت بنیانگذار است. این سهم به تنهایی 50.1 درصد از آرا را به خود اختصاص می دهد و به هر یک از بنیانگذاران اجازه می دهد تا در مورد رای کنترل کننده نظر داشته باشند حتی اگر 98 درصد از سهام خود را واگذار کنند.

آیا این حرکت غرورآمیز افسانه‌ای از نبوغ است که اغلب شرکت‌های نیابتی و سهامداران بزرگ را دیوانه می‌کند؟ شما شرط بندی کنید. اما تحقیقات دانشگاه فلوریدا همچنین نشان می‌دهد که شرکت‌های فناوری که با بیش از یک کلاس سهام وارد بورس شده‌اند، عملکرد بهتری از شرکت‌های فناوری تک‌رده دارند. بنیانگذاران شرکت های داغ کنترل را حفظ می کنند زیرا می توانند. پیام: اگر آن را دوست ندارید، آن را نخرید.

خط پایین. اینکه آنتروپیک خرید خوبی است یا خیر به عوامل زیادی بستگی دارد که از جمله آنها قیمتی است که هنوز تعیین نشده است. در حالی که مورنینگ استار از اینکه آزمایشگاه‌های پیشرو هوش مصنوعی در حال ساختن خندق‌های اقتصادی هستند خوش بین است، شرکت تحقیقاتی New Constructs آن را «مضحک‌ترین IPO سال 2026» نامیده است. اسپیس ایکس که قلب و ذهن بسیاری از مسافران فضایی را در اولین سفر خود به تسخیر خود درآورد، تا به امروز تقریبا 9 درصد کاهش داشته است. هنگامی که Axios S-1 را روی دو مدل مرزی آپلود کرد و از او پرسید که آیا خرید خوبی است یا خیر، Claude Opus 5.5 از Anthropic پاسخ داد "با یک قیمت معقول". ChatGPT رقیب OpenAI از آن استقبال کرد.

اما اکثر انسان‌هایی که من با آنها مصاحبه کرده‌ام این عرضه اولیه عمومی را به عنوان یک رفراندوم در مورد چشم‌انداز فعلی هوش مصنوعی می‌دانند، و استدلال می‌کنند که اشتهای عمومی برای یک قطعه Anthropic می‌تواند بر اشتیاق این بخش به عنوان یک کل تأثیر بگذارد.

با مدیر عامل شرکت روزانه از طریق دایان برادی در diane.brady@fortune.com تماس بگیرید

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد