Anthropic قصد دارد تا 567 میلیارد دلار برای محاسبات هزینه کند. دفترچه IPO آن برنامه هایی برای راه اندازی مراکز داده خود را نشان می دهد

دفترچه سهام 318 صفحه ای آنتروپیک، که این شرکت امروز به صورت عمومی منتشر کرد، یک چیز را روشن می کند: محاسبات برای کسب و کار آنتروپیک وجودی دارد و عدم ایمن سازی کافی از آن یک عامل خطر مهم است.

این شرکت در این دفترچه که S-1 نیز نامیده می‌شود، نوشت: «توانایی ما برای توسعه، آموزش، بهبود و استقرار مدل‌های مرزی به دسترسی ما به مقادیر عظیم و فزاینده محاسبات تخصصی بستگی دارد.» در همان زمان، "بازار محاسبات به شدت رقابتی است" و آنتروپیک با "برخی از بزرگترین و با سرمایه ترین شرکت های فناوری جهان" رقابت می کند.

هزینه‌های محاسباتی آینده این شرکت به طور بالقوه بسیار زیاد است و می‌تواند توانایی آنتروپیک را برای پرداخت هزینه‌های آن تحت تأثیر قرار دهد. S-1 نشان می دهد که در مجموع، این شرکت متعهد شده است که بین 542 تا 567 میلیارد دلار برای محاسبات و زیرساخت های آینده هزینه کند.

در 31 دسامبر 2025، آنتروپیک قرارداد محاسباتی 417 میلیارد دلاری را با ارائه دهندگان مختلف امضا کرد. این معاملات بین سال های 2026 تا 2027 شروع می شود و یک تا 20 سال ادامه دارد. Anthropic همچنین برای ظرفیت بیشتر، از سال 2028 تا 2031، که مجموعا 125 تا 150 میلیارد دلار بود، ثبت نام کرد.

به طور کلی، محاسبات اولین هزینه عملیاتی آنتروپیک است که برای آن در سه ماهه دوم سال 2026 5.6 میلیارد دلار هزینه در بر داشت. اما در حال حاضر، این شرکت درآمد خوبی از این هزینه ها ایجاد می کند. این شرکت در همان سه ماهه 11.6 میلیارد دلار درآمد داشت. این بدان معناست که تا آنجا که نسبت درآمد به محاسباتش سیاه است، معیاری که S-1 می گوید که شرکت بر ادامه بهبود تمرکز دارد. به ازای هر دلاری که برای محاسبات خرج می کرد کمی بیش از دو دلار درآمد داشت.

آنتروپیک بلافاصله به درخواست‌ها برای اظهار نظر درباره این داستان پاسخ نداد.

آنتروپیک مستقیم

آنتروپیک محاسبات را از سه تامین کننده اصلی خدمات ابری تامین می کند: آمازون، گوگل و مایکروسافت. S-1 همچنین قراردادهایی را با SpaceX متعلق به ایلان ماسک فاش می کند. از ماه مه تا اکتبر 2026، آنتروپیک مجموعه‌ای از قراردادها را با اسپیس ایکس منعقد کرد تا به 120.5 میلیارد دلار محاسبات تا سال 2029 دسترسی داشته باشد.

این شرکت همچنین یک "لایه ارکستراسیون اختصاصی" ایجاد کرده است که بهینه سازی حجم کاری که روی تراشه های مختلف در ارائه دهندگان ابری مختلف اجرا می شود، از جمله AWS Trainium، Google TPU، پردازنده های گرافیکی Nvidia و پردازنده های گرافیکی AMD. این شرکت می‌گوید که ساخت این روتر هوشمند، سال‌ها سرمایه‌گذاری قابل توجهی برای آنتروپیک طول کشیده است. این به آنتروپیک کمک می کند تا هزینه ها را کاهش دهد و وابستگی به هر یک از تامین کنندگان را کاهش دهد.

S-1 می گوید، مشکل این است که رابطه آنتروپیک با آمازون، گوگل و مایکروسافت "چند وجهی و پیچیده است". این تامین کنندگان همچنین رقبای آن هستند که برای محصولات هوش مصنوعی خود به محاسبات نیاز دارند، بنابراین می توانند "نیازهای محاسباتی خود را اولویت بندی کنند." این شرکت‌ها همچنین ممکن است درباره نحوه عملکرد کسب‌وکار آنتروپیک و الزامات محاسباتی آن «بینش کسب کنند» که «می‌تواند استراتژی‌های رقابتی آنها را اطلاع دهد». مایکروسافت، آمازون و گوگل با افزودن چروک‌های بیشتر به این روابط دایره‌ای، همه سرمایه‌گذاری‌های «قابل توجهی» در آنتروپیک انجام داده‌اند و ممکن است در آینده نیز به این کار ادامه دهند.

کیکر: آنها همچنین مشتریان محصولات آنتروپیک هستند که از مدل های آن استفاده می کنند.

آنتروپیک برای کاهش وابستگی به رقبای خود یک استراتژی محاسباتی جدید به نام Anthropic Direct را دنبال می کند که اساسا به معنای ایستادن در مراکز داده خود است. آنتروپیک انتظار دارد که ابتکار مستقیم خود «نشان دهنده سهم فزاینده‌ای» از «سرمایه‌گذاری‌های محاسبه‌شده در طول زمان» باشد و «مزایای اقتصادی بلندمدت» به همراه داشته باشد.

از حدود 30 سپتامبر 2026، شرکت شروع به وارد کردن تعهدات خرید و قراردادهای اجاره برای Anthropic Direct کرد. شرکای شخص ثالث آن، املاک، قدرت و امکانات را ایمن خواهند کرد و مراکز داده را به صورت مستمر مدیریت خواهند کرد. Anthropic محاسبات مورد نیاز خود را از آن شرکا اجاره می کند. پرداخت های اجاره آن در طول اجاره پنج ساله 125.2 میلیارد دلار بدون بهره است.

بزرگترین شریک زیرساختی آنتروپیک در سال 2026، Broadcom است که 42 میلیارد دلار سرمایه بالقوه دارد. گوگل با 20 میلیارد دلار و آمازون با 15 میلیارد دلار به دنبال آن هستند. سهام Broadcom امروز 3٪ افزایش یافته است.

نقطه ضعف این رویکرد این است که آنتروپیک باید این هزینه ها را از قبل بدون بازگشت سریع سرمایه بپردازد. در نتیجه، این شرکت در S-1 خود گفت که انتظار دارد «جریان‌های نقدی قابل توجهی را متحمل شود» که می‌تواند «بر نقدینگی، وضعیت مالی و نتایج عملیات ما تأثیر منفی بگذارد».

تامین انرژی مراکز داده یکی دیگر از نگرانی های اصلی است. با توجه به S-1، آنتروپیک انتظار «نیازهای انرژی قابل توجهی» دارد. برای این منظور، قراردادهای تولید برق و زیرساخت امضا کرده است، اگرچه نوع معاملات یا منبع برق را مشخص نکرده است. این شرکت گفت که بزرگترین خطر اتصال برق به مرکز داده است که ممکن است به دلیل صدور مجوز، چالش های قانونی، اختلالات زنجیره تامین و موارد دیگر به تاخیر بیفتد.

کمبودهای متعدد دیگر می تواند بر موفقیت آنتروپیک تأثیر بگذارد، از جمله تأمین تراشه ها و تجهیزات مرکز داده. اما آنتروپیک - و همه شرکت‌های هوش مصنوعی - باید این چالش‌ها را پشت سر بگذارند یا با احتمال شکست مواجه خواهند شد.

در این پرونده آمده است: «اگر نتوانیم ابتکارات زیرساخت مرکز داده خود را با موفقیت اجرا کنیم، با تأخیرهای قابل توجه یا افزایش هزینه مواجه شویم، یا متوجه شویم که زیرساختی که اجاره می‌کنیم، استقرار می‌کنیم یا می‌سازیم نیازهای در حال تحول ما را برآورده نمی‌کند، ممکن است متوجه مزایای مورد انتظار این سرمایه‌گذاری‌ها نباشیم که می‌تواند بر کسب‌وکار، وضعیت مالی و نتایج عملیات ما تأثیر منفی بگذارد».

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد