ASML در مقابل تولید نیمه هادی تایوان: یکی بیشتر اشتباه گرفته شده است

سی سی وی اذعان کرد که ظرفیت بسته‌بندی CoWoS TSMC به قدری محدود است که رشد مشتریان شتاب‌دهنده هوش مصنوعی Nvidia و AMD را به طور فعال محدود می‌کند.

پس از کاهش 10 درصدی هفتگی، ASML به عنوان تنها تامین کننده جهانی سیستم های EUV و غوطه وری DUV با قیمت پیشرو P/E 28 معامله می شود.

ASML (NASDAQ: ASML) و تایوان Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) هر دو نتایج Q2 2026 را در ژوئیه ارسال کردند و هر دو خیلی ساده برچسب گذاری شدند. ASML به عنوان یک فروشنده ابزار چرخه ای برچسب گذاری می شود. TSMC یک ریخته گری نامیده می شود. واقعیتی که در پس گزارش‌های درآمد آنها وجود دارد عجیب‌تر، متمرکزتر و از نظر استراتژیک‌تر از آن چیزی است که سرمایه‌گذاران متوسط ​​تصور می‌کنند.

چگونه به رشد یک سبد هفت رقمی در دوران بازنشستگی ادامه می دهید؟ آخرین چیزی که می‌خواهید این است که پولتان تمام شود، می‌خواهید پولتان درآمدی پایدار داشته باشد در حالی که از زندگی‌تان لذت می‌برید.

هفت استراتژی را که سرمایه‌گذاران با ارزش خالص بالا استفاده می‌کنند با گزارش جدید بیاموزید: هفت راز سرمایه‌گذاران با ارزش خالص بالا از سرمایه‌گذاری فیشر. راهنمای خود را از اینجا دریافت کنید (حامی مالی)

نقطه DUV مهم است. ASML قصد دارد در سال جاری حدود 130 سیستم DUV غوطه ور را ارسال کند و این ظرفیت را 30 درصد برای سال 2027 افزایش دهد. سرمایه گذاران بر محدودیت های صادرات EUV به چین وسواس دارند در حالی که نادیده می گیرند که DUV غوطه ور نیز یک انحصار تقریبا ASML است و تقاضا برای گره های جریان اصلی باعث می شود چین تقریبا 20 درصد فروش کل سال را حفظ کند.

اهرم نادیده گرفته شده TSMC CoWoS است. هر شتاب دهنده هوش مصنوعی انویدیا و AMD از بسته بندی های پیشرفته ای عبور می کند که فقط TSMC آن را مقیاس می کند. وی صراحتا قیمت گذاری شدید را رد کرد: "ما به طور ناگهانی قیمت خود را به اندازه ای که دوست دارم 4X یا 5X داشته باشم افزایش نمی دهیم." این نشان دهنده محدودیت قیمت گذاری است.

برای سرمایه‌گذارانی که در مورد قرار گرفتن در معرض زیرساخت‌های هوش مصنوعی تحقیق می‌کنند، هر دو نام به دلایل مختلف جلب توجه می‌کنند. ASML داستان کمیابی ناب تر است. یک تامین کننده، بدون جایگزین، و P/E رو به جلو نزدیک 28 که دید چند ساله را واقعی فرض می کند. پس از افت 9.82 درصدی یک هفته ای، قیمت ورودی کمتر تنبیه کننده به نظر می رسد. TSMC، با P/E رو به جلو نزدیک به 20، شرط اهرم عملیاتی است (ما در یک گزارش رایگان هفت تامین کننده را معرفی کردیم که قدرت ساخت هوش مصنوعی را فراتر از خود سازندگان تراشه دارند). من صاحب چارچوبی هستم که این سهام اشتباه خوانده می شوند.

اگر حاشیه ها در TSMC تا پایان سال فشرده شود، این نقطه داده کلیدی برای تماشا است. اگر ظرفیت 2028 ASML پر شود، این امر تز دید چند ساله را تأیید می کند.

برای هرگونه سوال یا اصلاح با editorial@247wallst.com تماس بگیرید.