Autodesk یا Fair Isaac: کدام یک رشد خود را بدون خرید به دست می آورد؟

اگر صاحب Autodesk (ADSK) یا Fair Isaac (FICO) هستید، همان ایده را دارید: نرم‌افزاری که مشتریان هزینه بیشتری برای آن پرداخت می‌کنند. Fair Isaac با دریافت هزینه بیشتر برای امتیازی که از قبل دارد رشد می کند. Autodesk اکنون تا حدودی با خرید کسب و کاری که نداشت رشد می کند. هر دو راهنمایی را مطرح کردند، و آن چنگال باعث می شود که این دو اخبار مختلفی را مطرح کنند.

Fair Isaac راهنمای درآمد مالی 2026 خود را 3.3٪ افزایش داد. Autodesk راهنمای درآمد مالی 2027 خود را 1.6٪ افزایش داد. افزایش درآمد Autodesk شامل MaintainX، تجارت نرم‌افزار عملیاتی است که در اوایل آگوست خریداری کرد، اگرچه مدیر مالی می‌گوید افزایش ارگانیک بخش بزرگ‌تری بود. به هر حال، سهام پس از این گزارش، در سه ماهه سوم مالی 2027 پیش بینی سود تعدیل شده کمتر از برآوردهای وال استریت سقوط کرد.

مدیر مالی Fair Isaac افزایش آن را به حجم بهتر وام‌های مسکن نسبت به آنچه در ابتدا هدایت می‌شد نسبت داد و به درآمدی که پس از اجرای مدل عملکرد برنامه مجوز مستقیم خود برنامه‌ریزی کرده بود از آن خارج شود. این برنامه هنوز در انتظار صدور گواهی از یکی از GSE ها است، بنابراین بخشی از افزایش زمان بندی است: قیمت پایین تر برنامه ریزی شده ای که هنوز فعال نشده است.

MaintainX زمانی که Autodesk آن را خریداری کرد، سودآور نبود و مدیریت می‌گوید که حاشیه عملیاتی آن در سال مالی 2027 کاهش می‌یابد، اگرچه راهنمای حاشیه عملیاتی غیر GAAP برای آن سال بدون تغییر است. رشد Autodesk همچنین به یک باد پایانی متکی است: مدیریت می‌گوید که تقریبا 1.5 امتیاز رشد درآمد مالی 2027 از مدل معاملاتی جدید در سال مالی 2028 تکرار نمی‌شود.

رشد Fair Isaac از قیمت گذاری امتیاز FICO ناشی می شود. در سه ماهه ژوئن، حجم امتیاز منشاء وام مسکن تک رقمی پایین رشد کرد در حالی که درآمد منشاء وام مسکن 97٪ افزایش یافت و CFO قیمت امتیاز بالاتر را به عنوان محرک اصلی رشد درآمد امتیاز B2B معرفی کرد. نسبت ها موافق هستند: حاشیه عملیاتی Fair Isaac 52.1% در مقابل Autodesk 27.9% است و درآمد آن در سال گذشته 24.1% در مقابل 17.9% Autodesk افزایش یافته است.

گرفتن امتیاز رقیب در وام مسکن است. وام دهندگان وام مسکن اکنون ممکن است VantageScore را نیز بخرند، و مدیرعامل می‌گوید بزرگ‌ترین وام‌دهنده‌ها هر دو را می‌کشند تا هر کدام را که به وام‌گیرنده نرخ بهتری می‌دهد بیابند. Fair Isaac می‌گوید کاهش حجم را مشاهده نمی‌کند، اگرچه مدیر عامل تایید می‌کند که نظارت بر آن آسان نیست و سقف VantageScore را در دهه 20 به عنوان درصدی از سهم بازار قرار می‌دهد. مدیر عامل می گوید یک هفته مطالعه در حال حاضر به این محدوده رسیده است.

ایزاک منصفانه، و به وضوح. در رشد یک و سه سال و در عملیات و حاشیه خالص برنده است، و ارزانتر است، با 20 برابر EBIT در مقابل 25 برای Autodesk.

Autodesk برنده یک محور باقی مانده، یعنی ترازنامه، با بدهی به حقوق صاحبان سهام 0.08 در برابر 0.25 Fair Isaac است. Fair Isaac یک وام مدت ماه ژوئن برای تامین مالی بازخرید تسریع شده گرفت. چیزی که پاسخ را تغییر می‌دهد این است که VantageScore سهم بیشتری نسبت به ریاضیات Fair Isaac می‌گیرد، یا MaintainX تکرار آنچه Autodesk در ساخت‌وساز انجام داد، کسب‌وکاری که Autodesk می‌گوید رشد شمال 20 درصدی دارد. تا آن زمان، یک کارت امتیازی که همه سهام را به یک شکل رتبه بندی می کند نشان می دهد که آیا این شکاف غیرعادی است یا خیر.

هیچ کدام از این دو پاسخ به این زودی نمره نمی‌دهند. بدون فرآیند، اکثر مردم هر نامی را که آخرین بار در مورد آن می‌خوانند، خریداری می‌کنند. این یک رفلکس است. دو حرکت کمک می کند. این دو را در کنار هم در ارزش گذاری، رشد، حاشیه و بازده قرار دهید. سپس تصمیم گیری در مورد یک جفت را متوقف کنید. نمونه کارها با کیفیت بالا Trefis این مقایسه را در کل بازار اجرا می‌کند، بنابراین شما مالک آنچه که نوار را پاک می‌کند، به جای آنچه که در مورد آخرین خوانده‌اید، هستید. این سبد دارای سابقه پیشی گرفتن از سه شاخص اصلی است.