"Beyond A Routine Wobble": 10 سال خزانه داری 5% قبل از نشست کلیدی فدرال رزرو تسویه شد

بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری 5 درصد تسویه شده است، یک نقطه عطف روانی، تاریخی و مالی برای سرمایه گذاران که پذیره نویسی را در پشته بدهی املاک تجاری پیچیده می کند.

بازده 10 ساله صبح روز سه شنبه پس از تسویه 5 درصدی در روز دوشنبه برای اولین بار از سال 2007، به استثنای چند ساعت در سال 2023، به 5.04 درصد رسید.

نایجل گرین، مدیرعامل شرکت مشاوره و مدیریت دارایی deVere Group، صبح سه‌شنبه در ایمیلی گفت: آنچه که ما در حال حاضر مشاهده می‌کنیم فراتر از نوسانات معمول در بازارهای اوراق قرضه است. این یک قیمت‌گذاری مجدد ریسک است و با سرعتی اتفاق می‌افتد که باید هر کسی را که در معرض سهام، دارایی یا بدهی طولانی‌مدت قرار دارد، نگران کند.

گرین گفت که با افزایش عدم اطمینان در مورد حل و فصل جنگ ایالات متحده با ایران و بسته شدن خطوط لوله نفتی بزرگ همراه با تنگه هرمز، قیمت‌ها در مسیر بازدهی حرکت می‌کنند.

بازده اوراق قرضه معمولا به شدت نوسان نمی کند و افزایش بیش از 20 واحدی در پنج روز گذشته یک سرعت غیرمعمول سریع است که نشان می دهد احتمال وجود ریسک در بازار گسترده تر وجود دارد.

گرین می‌گوید: «یک جهش مانند آن چیزی را از بین می‌برد، خواه تجارت اهرمی باشد، ارزش‌گذاری طولانی‌مدت، یا وام‌گیری که تأمین مالی ارزان را دائمی فرض می‌کند.»

نرخ‌های بالاتر به معنای هزینه‌های وام‌گیری بالاتر است، که حتی بیشتر دارایی‌ها را تهدید می‌کند که با بازپرداخت بدهی‌های تعهد شده قبل یا حتی در طول دوره پاندمی افزایش نرخ‌ها مواجه هستند.

زاندر اسنایدر، اقتصاددان در First American Financial Corp، در ایمیلی گفت: «هیچ راهی برای دور زدن این واقعیت وجود ندارد که بازدهی بلندمدت بالاتر اثر کاهشی بر حجم معاملات داشته باشد. این نزدیک‌ترین تاثیر است - بدهی گران‌تر از یک ماه پیش است و این باعث می‌شود معاملات کمتری کاهش یابد و درآمدهای بازپرداختی کاهش یابد.

به گزارش Cred iQ، سطح پریشانی در بازارهای وام املاک تجاری در حال افزایش است و پس از سه ماه افزایش متوالی در جولای به 10.8 درصد رسیده است. نرخ های خدمات ویژه به طور مشابه در حال افزایش هستند، حتی با افزایش حجم معاملات.

رایان سورینو، اقتصاددان ارشد BGO، در ایمیلی گفت که آستانه 5 درصد کمتر یک نقطه عبور است و بیشتر نشانه تغییر در نحوه رفتار بازارهای سرمایه در پرتو پس زمینه اقتصاد کلان است.

او گفت: «این امر باعث می‌شود تا آنچه را که بازار CRE هدایت می‌کند و بازدهی CRE امروز در مقایسه با 25 سال گذشته محاسبه شود. رژیم کاهش ساختاری نرخ‌های بهره و نرخ‌های سقفی به پایان رسیده است و رژیمی جایگزین می‌شود که در آن هم برای نرخ‌های بهره و هم برای نرخ سقف محدود می‌شویم. در چنین محدوده‌ای نمی‌توانیم روی کاهش‌های ساختاری سرمایه‌گذاری کنیم و باید این واقعیت را در نظر بگیریم که نوسانات می‌تواند تأثیر بیشتری نسبت به گذشته داشته باشد.»

بازده اوراق قرضه افزایش یافته است زیرا تورم بسیار بالاتر از هدف فدرال رزرو یعنی 2 درصد است و این فشار بر بانک مرکزی برای افزایش نرخ بهره در روز چهارشنبه برای مهار افزایش قیمت ها و تاکید مجدد خود به عنوان متعهد به مبارزه با تورم است.

مطابق با انتظارات تحلیلگران، شاخص قیمت مصرف کننده در آگوست به صورت سالانه 3.4 درصد و نسبت به ماه قبل 0.4 درصد افزایش یافت. CPI اصلی که هزینه های انرژی و مواد غذایی را کاهش می دهد، 0.3 درصد در ماه به ماه رسید که کمی بالاتر از انتظارات بود.

افزایش سرسختانه تورم با قدرت نسبی در بازار کار همراه شده است که در طول سال انتظارات در جهت فدرال رزرو را از کاهش نرخ به حداقل یک افزایش احتمالی تغییر داده است.

ابزار FedWatch گروه CME نشان می دهد که از صبح روز سه شنبه، معامله گران معاملات آتی با احتمال 92.7 درصد قیمت گذاری کرده بودند که فدرال رزرو نرخ بهره خود را در روز چهارشنبه 25 واحد پایه افزایش دهد.