بروکفیلد با صندوق انتقال کاتالیستی 5 میلیارد دلاری خود به بلیط های کوچک و بازدهی بالا چشم دوخته است

سرمایه گذاری انرژی پاک مدت هاست که شهرت پیچیده ای داشته است، اما بروکفیلد معتقد است که این بخش در هند و آسیای جنوب شرقی بذرهای امیدوار کننده ای را نشان می دهد. صندوق انتقال کاتالیزوری (CTF) از بسیاری جهات از استراتژی انرژی شاخص خود فاصله گرفته است.

برای اولین بار، این صندوق به طور انحصاری بر بازارهای نوظهور متمرکز است و 40 تا 45 درصد آن تنها به آسیای جنوبی و جنوب شرقی اختصاص دارد.

جنگ ایران و آمریکا باعث افزایش تقاضا برای منابع انرژی متنوع و قابل اعتماد در این اقتصادهای مبتنی بر مصرف شده است. در همان زمان، ظهور هوش مصنوعی مجموعه جدیدی از سرمایه گذاران مانند فاکسکان، گوگل، آمازون و مایکروسافت را به همراه دارد که مشتاق توسعه پروژه های انرژی تجدیدپذیر با بازیگران زیرساختی مانند بروکفیلد هستند.

استفانو قزی، مدیر عامل انرژی، بروکفیلد

استفانو قزی، مدیر عامل بروکفیلد در مصاحبه با Pitch، گفت: "اگر امروز به آسیای نوظهور نگاه کنید، مبانی انرژی تجدیدپذیر بسیار قوی است. تقاضا برای نیرو به سرعت 4 تا 6 درصد هر سال افزایش می یابد و این قبل از هوش مصنوعی است. این کشورها به شدت به سوخت های فسیلی متکی هستند و باید کربن زدایی کنند."

وی افزود: "انرژی تجدیدپذیر نیز یکی از ارزان ترین منابع انرژی در جنوب شرقی آسیا است و یکی از سریع ترین منابعی است که امروزه آنلاین می شود. آنلاین کردن یک نیروگاه گاز جدید می تواند 5 تا 7 سال طول بکشد. اما ساخت یک پارک خورشیدی می تواند 2 تا 3 سال طول بکشد."

اما تسخیر این بازار مستلزم آن است که بروکفیلد موضعی دقیق و نظارتی داشته باشد.

یکی از دلایل تمرکز صندوق بر بازارهای نوظهور است که دارای مجموعه بسیار کوچکتری از معاملات قابل سرمایه گذاری است. CTF همچنین در آمریکای لاتین، اروپای شرقی و خاورمیانه سرمایه گذاری می کند.

این صندوق تاکنون شش اقدام به کار کرده است، از جمله خرید Alba Renewables که بر 1.8 گیگاوات ذخیره انرژی خورشیدی، بادی و باتری در فیلیپین و تایلند نظارت دارد، و همچنین همکاری اخیرا اعلام شده با فاکسکان برای توسعه 1 گیگاوات ظرفیت انرژی تجدیدپذیر در ویتنام.

بروکفیلد همچنین باید راه‌هایی برای محافظت در برابر ریسک‌های نزولی که اغلب با بازارهای نوظهور مرتبط است، پیدا می‌کرد، در حالی که سرمایه‌های پیچیده را در بازاری که معمولا توسط سرمایه‌گذاران نهادی دوری می‌کردند، بسیج می‌کرد.

مانند اکثر سرمایه گذاری های زیرساختی، CTF فقط در دارایی هایی با حاشیه EBITDA بالا و جریان های نقدی پایدار سرمایه گذاری می کند. از قرار گرفتن در معرض قدرت بازرگانان اجتناب می کند و فقط در فناوری های آزمایش شده سرمایه گذاری می کند. قزی گفت، در حالی که اکثر سرمایه CTF به پروژه های گرین فیلد تخصیص داده می شود، تنها زمانی مستقر می شود که این دارایی ها آماده ساخت باشند.

او توضیح داد: "در مثال یک نیروگاه خورشیدی، ما فقط زمانی سرمایه را مستقر می کنیم که پروژه دارای زمین و اتصالات شبکه باشد. قبلا باید یک قرارداد بلندمدت برداشت داشته باشد و با تامین مالی آماده قابل بانک باشد. فقط در آن مرحله است که ما مستقر می کنیم. اینگونه است که ریسک را مدیریت می کنیم و مطمئن می شویم که حفاظت منفی بسیار قوی داریم."

هیچ ساختار تخفیف یا امتیازی دیگری اعمال نمی‌شود، که بر خلاف بسیاری از موارد گذشته سرمایه بشردوستانه که در بازارهای نوظهور به کار گرفته شده بود، GP را به سمت نتایج تجاری تشویق می‌کند. بروکفیلد همچنین 10٪ به عنوان تعهد GP خود به صندوق کمک می کند.

گفت: "علاوه بر ویژگی اشتراک بازده، Altérra در کنار سایر LP های صندوق مشارکت می کند، در حالی که سرمایه گذاری های اساسی با همان استانداردهای تجاری پذیره نویسی شده اند و باید معیارهای سرمایه گذاری ما را برآورده کنند. رویکردهای زیادی برای تامین مالی کاتالیزوری و ترکیبی وجود داشته است، اما طبق دانش ما، ما شاهد دیگری در بازارهای نوظهور با این ساختار Gzihez ندیده ایم."

سایر LP های CTF شامل سرمایه مالی مرتبط با دولت و توسعه است، از جمله Caisse de dépôt et placement du Québec (La Caisse، قبلا به عنوان CDPQ شناخته می شد)، GIC سنگاپور و Temasek Holdings، Prudential و IFC بانک جهانی.

اما مهمتر از آن، بروکفیلد بازده بالایی را برای CTF هدف قرار داده است. PitchBook می‌داند که انتظار می‌رود بازده این صندوق در مقایسه با دوره نوجوانی دو صندوق دیگر شاخص بروکفیلد به 20% IRR برسد. طبق داده‌های PitchBook، صندوق زیرساخت Brookfield's II (2013 vintage) و Fund III (2016 vintage) هر کدام بازده IRR را در رده‌های سنی پایین ثبت کردند. بروکفیلد از افشای جزئیات اهداف بازگشت سرمایه خودداری کرد.

بروکفیلد در بیانیه ای گفت: "ما انتظار داریم بازده هدف CTF بالاتر از استراتژی انتقال جهانی ما باشد تا سطح ریسک بیشتری را در رابطه با سرمایه گذاری در بازارهای نوظهور و در حال توسعه در نظر بگیرد."

این مقاله در ابتدا در PitchBook News ظاهر شد