CIO ریگان کپیتال خواستار افزایش 50 امتیازی فدرال به دلیل افزایش بازدهی بلندمدت است.

اسکایلر وایناند، مدیر ارشد اجرایی ریگان کپیتال، به استیو دارلینگ از Proactive پیوست تا در مورد چشم انداز خود در مورد سیاست پولی ایالات متحده، نرخ بهره و بازارهای با درآمد ثابت صحبت کند، و استدلال کرد که فدرال رزرو باید در نشست آتی خود افزایش نرخ 50 واحدی را برای کمک به ثبات بازار اوراق قرضه و کاهش بازدهی بلندمدت اعمال کند.

وایناند خاطرنشان کرد که بازدهی خزانه داری با تاریخ طولانی همچنان به روند صعودی خود ادامه داده است، به طوری که بازدهی خزانه داری 10 ساله اخیرا به حدود 5 درصد رسیده است و اوراق قرضه 20 ساله خزانه داری نزدیک به 5.45 درصد معامله می شود. به نظر او، این نرخ های بالا منعکس کننده نگرانی های فزاینده در مورد تورم، استقراض دولت و فشارهای عرضه آتی در بازار اوراق قرضه است.

به گفته Weinand، بازارهای مالی در حال حاضر تنها با احتمال 80 تا 85 درصد افزایش نرخ قیمت گذاری می کنند که باعث عدم اطمینان قابل توجهی در مورد حرکت بعدی فدرال رزرو می شود. او معتقد است که یک واکنش قوی‌تر سیاستی به تقویت تعهد فدرال رزرو برای کنترل تورم و در عین حال کاهش فشار بر نرخ‌های بهره بلندمدت کمک می‌کند.

با این حال، یک متغیر اصلی، سیاست است. وایناند خاطرنشان کرد که مدیران فدرال رزرو توسط قوه مجریه منصوب می شوند و این پتانسیل را برای ملاحظات سیاسی برای تأثیرگذاری بر تصمیمات سیاست پولی ایجاد می کند. او پیشنهاد کرد که اگر سیاستگذاران داده های اقتصادی - از جمله روندهای تورم و اشتغال - را در اولویت قرار دهند، این مورد از افزایش نرخ بین 25 تا 50 واحد پایه پشتیبانی می کند. با این حال، اگر ملاحظات سیاسی غالب شود، فدرال رزرو می تواند لحن کسل کننده تری اتخاذ کند یا حتی بحث کاهش نرخ بهره را در آینده آغاز کند.

وایناند با توجه به استراتژی سرمایه‌گذاری گفت که سرمایه‌گذاران باید روی انتهای کوتاه‌تر منحنی بازده، به ویژه اوراق بهادار با سررسید در محدوده دو تا سه ساله، تمرکز کنند. او اوراق قرضه آژانس تضمین شده توسط دولت و اوراق بهادار AAA با رتبه بالا را به عنوان فرصت های جذاب برجسته کرد که بازدهی بین 5 تا 6 درصد را ارائه می دهد و در عین حال نوسانات نرخ بهره را محدود می کند.

او نسبت به تمدید مدت زمان بیش از حد از منحنی هشدار داد و اشاره کرد که اختلاف بین بازدهی خزانه داری دو ساله و ده ساله نسبتا ثابت در حدود 35 تا 40 واحد پایه است. از نظر او، سرمایه‌گذاران به‌خاطر ریسک‌های اضافی مرتبط با سررسیدهای طولانی‌تر، به اندازه کافی غرامت دریافت نمی‌کنند.

آنچه بازار در اینجا واقعا به آن نیاز دارد در واقع دو افزایش است. آنها به 50 واحد افزایش برای کاهش نرخ بهره بلند مدت نیاز دارند. ما 5 درصد 10 ساله داریم، اوراق قرضه 20 ساله امروز صبح به 545 رسید.

سلام، به داخل اتاق اخبار فعال ما خوش آمدید و اکنون Skylar Wining به من می‌پیوندید. او مدیر ارشد سرمایه گذاری ریگان کپیتال است.

و اسکایلار، دیدن دوباره شما بسیار عالی است. چطوری؟

خوب، زیاد بله، چیزهای زیادی برای صحبت کردن. این روزها چیزهای زیادی در سرتاسر جهان در حال وقوع است. بنابراین، چرا ما با تصمیم فدرال رزرو شروع نکنیم. اوه اوه اشتغال قوی، اوه تورم بالا. کمی در مورد آنچه از فدرال رزرو می بینید به من بگویید.

جلسه بزرگی که این چهارشنبه برگزار می شود تصمیم گیری در ساعت 2:00 بعد از ظهر است. شرقی. و بنابراین، می دانید، ما کمی عصبی هستیم که آنها نرخ ها را افزایش نمی دهند. اوه بازار یک افزایش قیمت دارد. و آنچه که بازار در اینجا واقعا به آن نیاز دارد در واقع دو افزایش قیمت است. آنها به 50 واحد افزایش برای کاهش نرخ بهره بلند مدت نیاز دارند. ما 5 درصد 10 ساله داریم، اوراق قرضه 20 ساله حدود ساعت 5:45 صبح امروز رسید. بنابراین، برای اینکه بازار را کمی راحت کنیم، در واقع به فدرال رزرو نیاز داریم که پیاده روی را آغاز کند و آن را واقعا سریع انجام دهد.

آره اوه، واضح است که رئیس‌جمهوری وجود دارد که دوست دارد کارها را به روشی خاص انجام دهد و با تصمیم فدرال رزرو، مطمئن هستم که تا چهارشنبه هفته جاری چیزهای زیادی خواهیم شنید. بنابراین، آیا این نگرانی برای شما وجود دارد که فدرال رزرو از توصیه‌ها پیروی کند یا به کارهایی که در مدت کوتاه اخیر انجام می‌داد ادامه دهد و فقط سعی کنید، اوه، می‌دانید، با نحوه نگاه واقعی بازار راهنمایی کنید؟

کارت وحشی این است که شما 12 تصمیم گیرنده در فدرال رزرو دارید، اما بیشتر آنها منصوبان شاخه اجرایی هستند. شما هفت فرماندار فدرال رزرو دارید، چهار رای دهنده در حال چرخش دارید، آن ها رؤسای منطقه هستند، و سپس یک رئیس منطقه ای دارید، جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، که همیشه یک رای دهنده است. بنابراین، اکثر رأی دهندگان این چهارشنبه توسط قوه مجریه هدایت می شوند. و این واقعا کارت وحشی این است که آیا سیاست بازی می کند یا نه. و به همین دلیل است که من فکر می کنم بازار در یک افزایش کامل قیمت گذاری نمی کند. فقط 80، 85 درصد قیمت گذاری شده است.

بنابراین، اگر فدرال رزرو اینجا با سیاست بازی می کند، و اگر ترامپ و دولت را دنبال می کنند، هیچ کاری انجام نمی دهند. و در غیر این صورت، آنها با کبوتر بودن می‌گویند، هی، ما واقعا در اینجا به کاهش نرخ‌ها فکر می‌کنیم. اما اگر آن‌ها کاری را که قرار است انجام دهند، انجام دهند و پنج نفر شغل‌ها و تورم را دنبال کنند، باید 25 یا نه 50 واحد پایه بالا بروند.

باشه بسیار خوب، ما مطمئنا آنچه را که آنجا اتفاق می‌افتد، زیر نظر خواهیم داشت. بنابراین، بیایید اکنون کمی در مورد آن بر اساس یک نوع حرکت رو به جلو صحبت کنیم، روی چه سرمایه گذاری هایی با درآمد ثابت باید تمرکز کنیم و اوه و و تا آنجا که منحنی از نظر مدت زمان است. مانند آنچه در بازار می بینید کمی با من صحبت کنید.

بله، ما در حال پاسخگویی به سوالات زیادی هستیم، به خصوص در چند هفته گذشته با سرمایه گذاران A که از کاهش مجدد اوراق در سال جاری ناامید شده اند. ب، سرمایه‌گذاران به این فکر می‌کنند که با توجه به افزایش نرخ‌ها، چقدر باید ریسک نرخ بهره و مدت زمان آن را بپذیرند. جایی که می‌توانید پول را با پنج، اگر نه 6 درصد، در دارایی‌های آژانس تضمین شده دولتی، اوراق بهادار بازپرداخت رهن آژانس قرار دهید. بنابراین، شما فرصت زیادی دارید تا با 6 درصد پول در کاغذ واقعا مطمئن کار کنید.

اما من به سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهم که در اینجا مدت زمان یا ریسک نرخ بهره بیش از حد را متحمل نشوند، زیرا منحنی هنوز بسیار بسیار صاف است. باشه؟ تندتر شدن دو به ده، یا مبنای دو به ده، از منظر تاریخی است، هنوز هم در 35 تا 40 امتیاز پایه بسیار بسیار پایین است. بنابراین کوتاه بمانید، در آن قسمت دو تا سه ساله منحنی بمانید، که به نظر ما از نظر پاداش ریسک، نقطه شیرینی است.

باشه چگونه صدور بدهی هوش مصنوعی، اوراق قرضه دولتی ایالات متحده انتشار را تضمین می کند، کسری بودجه، خرید خارجی، چیزهای زیادی وجود دارد که واقعا در اینکه نرخ بهره به کجا می رود و به کجا می رود، جایی که ممکن است ثابت بمانند یا به سمت بالا یا پایین حرکت کنند، نقش دارند. وقتی به خصوص در اقتصادی هستید که ما در حال حاضر داریم و مردم در آن مطمئن نیستند، عوامل زیادی وجود دارد که باید به آنها توجه کنید.

بله، شما منابع زیادی بین دولت ایالات متحده، AI Hyperscalers و همچنین وام گیرندگان خارجی دارید. اوه آسیا و اروپا بیرون آمدند و برای تامین مالی عملیات خود نیاز به صدور بدهی دارند. بنابراین، این بخشی از دلیلی است که ما همچنان می‌خواهیم در آن بخش دو تا سه ساله منحنی بمانیم، این است که بیشتر این انتشار، به‌ویژه در سمت شرکت‌ها و در سمت دولت خارجی، در آن بخش پنج تا ۱۰ ساله منحنی خواهد بود. باشه؟ بنابراین ممکن است طی شش ماه آینده شاهد افزایش نرخ های پنج تا ده ساله باشید.

اما آن دو تا سه سال بخشی از منحنی است که در آن شما می توانید 5، 6 درصد در آژانس دولتی کاغذ AAA تضمین شده و با کیفیت بسیار بالا تهیه کنید. فعلا در آنجا بمانید تا زمانی که منحنی به طور معنی داری شیب دار شود.

آره و در آخر، اوه Skylar، من فقط می خواهم از شما بپرسم، شما اشاره کردید که تماس های ورودی زیادی از مردم دریافت می کنید، آنها سوالات زیادی می پرسند. آیا نگرانی های اصلی وجود دارد؟ آیا همه عصبی هستند؟ آیا این واقعا همان کلمه کلیدی است که ما در حال حاضر داریم که مردم فقط نگران این هستند که از نظر اقتصادی در کجا هستیم و به کجا می رویم؟

ما در منطقه بی‌سابقه‌ای در سمت درآمد ثابت با بازدهی 5 تا 6 درصدی هستیم که بیشتر سرمایه‌گذاران از قبل از بحران مالی بزرگ ندیده‌اند. بنابراین ما در مورد 20 سال به علاوه در مورد یک نسل از بازدهی از دست رفته صحبت می کنیم، درست است؟ و بنابراین مردم واقعا به دنبال راهنمایی هستند که خوب، چه زمانی باید به استخر برگردم و شاید تخصیص درآمد ثابت خود را افزایش دهم؟ و ما فکر می کنیم اکنون زمان آن فرا رسیده است، بلکه باید در آن بخش دو تا سه ساله منحنی بمانیم.

بیرون نروید و بدهی های 10 یا 30 ساله را بخرید، زیرا ممکن است مسائل مربوط به این موضوع باشد، چه رشد، تورم یا ضربه خریدار به آن بخش از منحنی، چه کسی می داند. اما مردم به کمک نیاز دارند زیرا مدت زیادی است که در این محیط نبوده اند.

کاملا. خیلی منطقی است. اسکایلر، از بینش شما متشکرم. واقعا قدرش را بدان و اوه ما مشتاقانه منتظر خواهیم بود تا ببینیم چه اتفاقی می افتد زمانی که اعلامیه بزرگ در روز چهارشنبه منتشر شود. بنابراین، با تشکر از زمانی که در اختیار شما قرار دادید. واقعا قدرش را بدان

خیلی خب، اسکایلر واینون هست. او مدیر ارشد سرمایه گذاری ریگان کپیتال است.

وایناند همچنین تاکید کرد که موج قابل توجهی از صدور بدهی می‌تواند به فشار صعودی بر بازده بلندمدت ادامه دهد. او به رکورد استقراض توسط دولت ایالات متحده، سرمایه مورد نیاز قابل توجه از زیرساخت های هوش مصنوعی و پروژه های مراکز داده فوق مقیاس، و افزایش فعالیت استقراض از ناشران در سراسر آسیا و اروپا اشاره کرد. مجموع این عوامل محیطی با عرضه سنگین ایجاد می کند که می تواند در شش ماه آینده بر بخش پنج تا ده ساله بازار اوراق قرضه تاثیر بگذارد.

با توجه به این پویایی‌ها، وایناند معتقد است که سرمایه‌گذاران باید در دارایی‌های کوتاه‌مدت قرار بگیرند تا زمانی که منحنی بازده به‌طور معنی‌داری افزایش یابد و جبران بهتری برای ریسک بلندمدت ارائه دهد.

وی افزود که محیط امروزی با درآمد ثابت فرصت‌هایی را ارائه می‌دهد که در دهه‌های گذشته دیده نشده‌اند، و اوراق بهادار با درآمد ثابت با حمایت دولتی و با کیفیت بالا ۵ تا ۶ درصد بازدهی دارند؛ سطوحی که سرمایه‌گذاران از قبل از بحران مالی جهانی از آن بهره‌مند نبوده‌اند.

#ReganCapital #FederalReserve #Rate Rates #Bondmarket #Invented Fixed #Treasuryyields #سرمایه گذاری #سیاست پولی #تورم #چشم انداز بازار #مدیریت ثروت #زیرساخت های هوش مصنوعی #بازارهای مالی #سرمایه گذاران فعال #SteveDarling