Jefferies هدف eBay را با کاهش EBITDA به 75 دلار کاهش داد

این کارگزار سود سال‌های 2027 و 2028 خود را قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک (EBITDA) به ترتیب به 4 و 11 درصد کمتر از حد اجماع کاهش داد، زیرا انتظار دارد درآمد تبلیغاتی ضعیف‌تر و اتکای بیشتر به پیشنهادات با حاشیه پایین‌تر بر سودآوری تأثیر بگذارد.

جفریز گفت پیش‌بینی‌های اجماع حاکی از رشد 12 درصدی EBITDA اساسی در سال 2027 است که نسبت به کاهش حدود 20 درصدی در سال 2024، 15 درصدی در سال 2025 و 5 درصدی در سال 2026 بهبود چشمگیری داشته است.

این کارگزار گفت که EBITDA اساسی eBay از سال 2023 تا کنون حدود 13 درصد در سال کاهش یافته است که کاهش سالانه 12 درصدی را بین سال های 2019 تا 2024 افزایش داده است.

این گزارش گفت که EBITDA با این حال طی سه سال گذشته 4، 4 درصد و 11 درصد افزایش یافته است، که به کمک رشد تبلیغات و کاهش تعداد کارکنان که سودآوری زیربنایی ضعیف‌تر را پوشانده است، کمک کرده است.

جفریز تخمین زد که حاشیه ناخالص زیربنایی eBay تحت فشار حدود 600 واحد پایه قرار گرفته است که هزینه کالاهای فروخته شده و هزینه های محصول هر یک حدود یک سوم کاهش را تشکیل می دهند.

به گفته جفریز، درآمد تبلیغات از سال 2023 با حاشیه تخمینی حدود 80 درصد، 60 درصد رشد داشته است، به این معنی که تبلیغات به تنهایی بیش از 100 درصد از کل رشد EBITDA eBay را در این دوره به خود اختصاص داده است.

این کارگزار انتظار دارد که رشد تبلیغات در اوایل سال 2027 کاهش یابد، زیرا eBay تغییرات انتساب را در ژانویه 2026 در ایالات متحده و کانادا معرفی کرد و منبع رشد حاشیه را حذف کرد و به طور بالقوه سرمایه گذاری در حجم ناخالص کالا را محدود کرد.

جفریز همچنین به استفاده روزافزون eBay از ابتکارات کم حاشیه اشاره کرد، از جمله ضمانت احراز هویت، تبلیغات خارج از سایت، حمل و نقل مدیریت شده و بین المللی، مشارکت Facebook Marketplace، eBay Live، eBay Vehicles و خرید Depop.

انتظار می رود نتایج سه ماهه سوم آینده یک کاتالیزور منفی بالقوه باشد زیرا eBay معمولا نشانه های اولیه چشم انداز سال بعد را در کنار این نتایج ارائه می دهد.