KRE طی پنج هفته در سال 2023 36 درصد از دست داد. ممکن است یک شوک افزایش نرخ دیگر در راه باشد

KRE طی پنج هفته پس از سقوط SVB در سال 2023، 36 درصد کاهش یافت و افزایش جدید نرخ بهره فدرال رزرو اکنون تکرار منحنی بازدهی تنها 0.25 درصد را تهدید می کند.

ساختار هم وزن KRE خطر تک نام را حذف می کند، اما همه 140+ دارایی را به طور همزمان در معرض یکسان پرواز سپرده، استرس CRE و شوک نرخ قرار می دهد.

رفتار سپرده در دو فصل آینده سرنوشت KRE را تعیین می کند. جریان های خروجی در هر منطقه قابل توجهی می تواند کل گروه را دوباره قیمت گذاری کند.

KRE یک صندوق هم وزن است و دارایی ها آن را نشان می دهند. بزرگترین موقعیت سهام افشا شده، Pinnacle Financial Partners، حدود 1٪ از خالص دارایی ها است و پانزده نام بعدی تقریبا به همان وزن خوشه می شوند.

این ساختار خطر انفجار یک نام را حذف می کند، اما خطر مشترک را حذف نمی کند. هر بانکی به طور همزمان با رقابت سپرده، علائم اوراق بهادار، قرار گرفتن در معرض املاک تجاری و چرخه اعتباری وام گیرنده مواجه است.

هر بازنشسته ای قانون 4 درصد را می داند، اما این قانون بازنشستگی را به عنوان یک انحلال آهسته تعریف می کند و همچنان باعث می شود بازنشستگان با حساب های هفت رقمی در یک شام بیرون عذاب بکشند.

روش متفاوتی برای اجرای ریاضیات وجود دارد که امروزه منطقی تر است. یک کف درآمد ایجاد کنید - سود سهام، بهره، و تامین اجتماعی که هر ماه قبوض ضروری شما را پوشش می دهد - و هرگز مجبور نیستید سهام را فقط برای پرداخت آنها به بازار پایین بفروشید.

راهنمای خواننده رایگان ما، قانون 4٪ شکسته است، در حدود 15 دقیقه از آن عبور می کند. از اینجا به گزارش دسترسی پیدا کنید.

به همین دلیل است که مشکلات سه بانک در سال 2023 کل گروه را مجددا قیمت گذاری کرد. KRE فقط به شما تنوع در سطح نام را بدون ایجاد تنوع در عوامل خطر می دهد.

مقداری سوخت سال 2023 سوخته است. سهام سپرده های بیمه نشده در بانک های منطقه ای بازمانده به طور کلی کاهش یافته است زیرا مشتریان پول نقد را در بین مؤسسات و وجوه بازار پول توزیع می کنند.

پرتفوی اوراق بهادار همچنان دارای زیان های تحقق نیافته است، زیرا اوراق بهادار دارای پشتوانه وام مسکن با تاریخ بلندمدت خزانه داری و نمایندگی دارای منحنی بالاتری هستند، با بازدهی 10 ساله در 5.01٪ و 30 ساله در 5.34٪. این علائم به درآمد ضربه نمی زند، مگر اینکه بانک مجبور به فروش باشد، زیرا تخلیه سپرده باعث می شود.

املاک و مستغلات تجاری سخت ترین مواجهه با اندازه از خارج است. بازپرداخت های اداری با نرخ های بالاتر همچنان به آزمایش وام دهندگان منطقه ای می پردازد که وام ها را در ترازنامه خود نگه می دارند.

اعتبار مصرف کننده تا کنون حفظ شده است. نرخ معوقه کارت اعتباری تا 1 آوریل 2026 2.85٪ بود، در محدوده عادی و زیر 2.99٪ در جولای گذشته.

مورد صعودی ساده است: وام‌ها و اوراق بهادار که با بازدهی بالاتر می‌چرخند، بازده دارایی‌ها را افزایش می‌دهند، و اگر بتای سپرده حفظ شود، حاشیه سود خالص افزایش می‌یابد.

حالت نزولی ورودی ها را معکوس می کند. با وجود صورت‌حساب 3 ماهه در 4.14 درصد و بازدهی بازار پول که محدوده جدید فدرال رزرو را دنبال می‌کند، سپرده‌گذاران گزینه زنده برای خروج را حفظ می‌کنند و بانک‌ها را مجبور می‌کنند تا پرداخت کنند یا تعادل را تماشا کنند.

یک منحنی باریک تر، ریاضیات را در مقابل بانک ها متمایل می کند. اسپرد 10 ساله منهای 2 ساله به نقطه یک چهارم فشرده شده است که بالشتک کمی بالاتر از وارونگی ارائه می دهد.

دارایی هایی که بیشتر در معرض استرس قرار دارند، نام هایی با دفاتر املاک تجاری سنگین، سهام سپرده های بیمه نشده بالا و حاشیه های ناچیز هستند. شناسایی بانک‌هایی که با آن مشخصات مطابقت دارند نیاز به افشای اطلاعاتی فراتر از پرونده صندوق دارد.

مورد گاو نر یک معامله رتبه بندی مجدد است. منطقه ای ها همچنان با تخفیف نسبت به مضرب های قبل از 2023 معامله می کنند، صندوق بازدهی یک ساله 13 درصدی را ارائه کرده است، و اعتبار پایدار به علاوه اسپردهای گسترده تر وام جدید باعث می شود درآمدها به قیمت برسد.

مورد خرس این است که یک چرخه پیاده‌روی مجدد، بازتابی را احیا می‌کند که باعث کاهش 36 درصدی پنج هفته‌ای شد. منحنی صاف‌تر، حاشیه را کاهش می‌دهد، در حالی که نرخ‌های کوتاه‌تر بالاتر، سپرده‌ها را متحرک نگه می‌دارد، و هر گونه املاک تجاری شگفت‌انگیز بر روی گروهی قرار می‌گیرد که قبلا ضرر اوراق بهادار را تحمیل نمی‌کند.

متغیر تعیین کننده رفتار سپرده طی دو فصل آینده است. اگر نسخه‌های بتا در محدوده فعلی فدرال رزرو رام بمانند، وضعیت گاوی پابرجاست. اگر جریان‌های خروجی در هر منطقه‌ای قابل‌توجهی تسریع شود، ریسک قیمت‌گذاری مجدد که KRE نتواند تنوع را از بین ببرد، دوباره ظاهر می‌شود.

KRE به عنوان یک آستین بخش تاکتیکی 3 تا 5 درصد برای سرمایه گذارانی که خواهان قرار گرفتن مستقیم در معرض بهبود چرخه بانکی هستند و می توانند الگوی کاهش سرمایه را تحمل کنند، مناسب است. برای قرار گرفتن در معرض گسترده مالی بدون ریسک دنباله یکسان، یک صندوق متنوع در بخش مالی ساده تر است.

برای هرگونه سوال یا اصلاح با editorial@247wallst.com تماس بگیرید.