Payward مادر کراکن، میلیاردها دلار برای تبدیل شدن به زیرساخت مالی، نه فقط یک صرافی ارز دیجیتال، شرط بندی کرده است

کراکن بیشتر 15 سال خود را صرف ساخت یک صرافی رمزنگاری کرد. در طول دو سال گذشته، شرکت مادرش در حال خرید و ساخت قطعات چیزی بسیار بزرگتر بوده است.

پیوارد، شرکت مادر مستقر در وایومینگ، میلیاردها دلار را صرف خریدهایی کرد که دامنه آن را به معاملات آتی و مشتقات گسترش داد، به سهام توکن‌سازی شد و قابلیت‌های بانکی بیشتری را در ایالات متحده و اروپا دنبال کرد.

این حرکت ها بخشی از یک هدف بزرگتر برای تبدیل Payward به یک پلتفرم مالی یکپارچه است که در آن تجارت، بانکداری، مدیریت دارایی و خدمات برای سایر مشاغل می توانند تحت زیرساخت یکسان عمل کنند.

او گفت: «ما یک شرکت هلدینگ نیستیم. آرجون ستی، مدیرعامل آن در مصاحبه ای به کوین دسک گفت: «این یک پلتفرم، یک ترازنامه، یک پشته نظارتی است.

در مرکز استراتژی چیزی است که ستی آن را «یک دفتر کل» می‌نامد، که به پول و دارایی‌ها اجازه می‌دهد بین محصولات بدون واسطه‌هایی که پشت اکثر امور مالی سنتی قرار دارند، حرکت کنند.

Payward در پیگیری یک پلت فرم مالی گسترده تر تنها نیست. کوین بیس در حال ایجاد یک «مبادله همه چیز» است که شامل بازارهای رمزنگاری، سهام، مشتقات و بازارهای پیش‌بینی می‌شود، در حالی که بایننس معاملات، پرداخت‌ها، سرمایه‌گذاری و محصولات را در یک پلتفرم واحد ترکیب می‌کند.

اما به گفته Architect Partners، یک بانک سرمایه گذاری دارایی دیجیتال، Payward مدلی متفاوت از Coinbase را دنبال می کند. این شرکت به جای تمرکز همه محصولات خود در یک پلتفرم واحد با برند Kraken، زیرساخت هایی ایجاد می کند که می تواند چندین برند را پشتیبانی کند و توسط شرکت های مالی خارجی مورد استفاده قرار گیرد.

Architect Partners گفت: "به نظر می رسد Payward در حال انتخاب یک لایه تجمیع متفاوت است: پشته زیرساخت تنظیم شده که می تواند محصولات مالی را در چندین برند، بخش های مشتری و کانال های شریک تامین کند."

از نظر ما، Payward به تعریف تکامل بعدی فراتر از «مبادله همه چیز» کمک می‌کند: یک مدل «زیرساخت مالی همه چیز».

تز پیوارد این است که بسیاری از سیستم های مالی قدیمی به دلیل چند دهه تکنولوژی و قراردادهای بازار محدود شده است. تسویه اوراق بهادار زمان بر است، بازارها یک شبه و در آخر هفته بسته می‌شوند و بانک‌ها، کارگزاران، متولیان و اتاق‌های پایاپای سوابق جداگانه‌ای را نگه می‌دارند که باید با یکدیگر تطبیق داده شوند.

ستی گفت که هر مرز یک واسطه دیگر، تاخیر و هزینه ایجاد می کند. از نظر او، سیستم‌های بلاک چین با اجازه دادن به دارایی‌ها به عنوان سرمایه‌گذاری، وثیقه و ابزار قابل برنامه‌ریزی در زیرساخت‌های مشترک، جایگزینی را ارائه می‌دهند.

Payward این چشم انداز را به چهار ستون تقسیم کرده است: تجارت از طریق Kraken، بانکداری، مدیریت دارایی و خدمات Payward، بخش زیرساخت تجارت به تجارت.

برای رشد چشم انداز خود از یک پلتفرم مالی یکپارچه، Payward اکنون خدماتی را در اطراف این حساب ها اضافه می کند، از جمله کارت، وام، مشتقات و سهام توکن شده، و همچنین محصولاتی که به مشتریان اجازه می دهد از دارایی ها وام بگیرند یا آنها را در برنامه های مالی غیرمتمرکز استقرار دهند. Kraken Financial، مؤسسه سپرده گذاری ویژه آن که در وایومینگ منشور است، نیز بخشی از پشته را تشکیل می دهد.

این پایان نامه همچنین چیزی را که شرکت خریداری می کند شکل می دهد.

در حالی که Payward برخی از قابلیت‌ها را در داخل ایجاد می‌کند، قابلیت‌های دیگری را نیز به دست می‌آورد که تکرار آنها سال‌ها طول می‌کشد و با مؤسساتی شریک می‌شود که موقعیت آنها به سادگی قابل خرید نیست.

ستی بدون افشای اینکه هدف چه کسی بوده است، گفت: این شرکت همچنین "در حال خرید یک بانک در اروپا" است. بلومبرگ در ماه جولای گزارش داد که Payward در حال برنامه ریزی برای خرید یک بانک لیتوانیایی به عنوان بخشی از استراتژی خود برای گسترش در این قاره است.

این شرکت لیست خریدی ندارد و یا به طور گسترده از بانکداران درخواست پیشنهاد نمی کند. ستی گفت، در عوض، از یک چارچوب کمی برای تعیین اینکه آیا هدف شکاف زیرساختی را پر می کند و قابلیت هایی را که مشتریان می خواهند ارائه می دهد، استفاده می کند.

با این حال، هر بخش از سیستم مالی را نمی توان خرید. برخی از مهم‌ترین اقدامات اخیر Payward شامل مشارکت با مؤسسات فعلی است که زمانی فناوری بلاک چین قرار بود جایگزین آنها شود.

در همین حال، بورس اوراق بهادار لندن به طور جداگانه با Payward برای کشف سهام عمومی توکن شده شریک شده است. با توجه به تایید مقررات، این شرکت قصد دارد xStocks، نمایندگی های توکن شده سهام های عمومی را در محل آتی LSE 24 خود در سال 2027 فهرست کند.

برای Payward، این روابط نشان‌دهنده این است که زیرساخت‌های بلاک چین همه چیزهایی را که صرافی‌های ایجادشده دهه‌ها صرف ایجاد آن کرده‌اند را حذف نمی‌کند.

ستی با این استدلال که Payward می تواند به جای جابجایی فهرست و زیرساخت نظارتی صرافی های ایجاد شده مکمل باشد، گفت: "اعتماد واحد پول آنها است."

و برای ادامه دنبال کردن چشم انداز خود، Payward منتظر نیست تا قانونگذاران ابتدا راه را هموار کنند.

ستی قوانین متوقف شده رمزارز ایالات متحده را به عنوان یک مانع نمی بیند. این شرکت از قانون شفافیت حمایت می کند و سال ها صرف آموزش سیاست گذاران کرده است، اما او گفت که قوانین به جای ایجاد صنایع، صنایع را رسمی می کند.

او گفت: بیت کوین 17 سال است که بدون صورت‌حساب ساختار بازار وجود داشته است. «حقوق اول می‌آید و قوانین بعدا می‌آیند و قانون‌گذاری پایین‌دست است».

Payward همچنین زیرساخت هایی را که در ابتدا برای Kraken ساخته شده بود به یک تجارت خاص تبدیل می کند.

Payward Services بانک‌ها، شرکت‌های فین‌تک، کارگزاری‌ها و پلت‌فرم‌های رمزنگاری را از طریق مجموعه مشترکی از APIها ارائه می‌دهد. ستی گفت که حداقل 25 شرکت در حال ساخت محصولات با استفاده از زیرساخت ها هستند و انتظار می رود امسال عرضه کنند. Hyperliquid جزو شرکای آن است.

این بخش از زیرساخت هایی پدیدار شد که Payward قبلا برای خود ساخته بود، از جمله نگهداری، نقدینگی، انطباق، مدیریت ریسک، پرداخت ها و تسویه حساب. اکنون این قابلیت ها را از طریق یکپارچه سازی برای شرکت های خارجی بسته بندی می کند.

Architect Partners گفت که این می تواند به Payward یک کانال توزیع بدهد که به آوردن مستقیم مشتریان به Kraken بستگی ندارد. بانک‌ها، فین‌تک‌ها، کارگزاران و سایر شرکت‌ها می‌توانند در عوض از زیرساخت‌های Payward در محصولاتی که برندهای خودشان را دارند استفاده کنند.

Architect Partners گفت: «مدل Payward می تواند حتی زمانی که مشتری نهایی هرگز مستقیما با Kraken تعامل نداشته باشد، کار کند.

این استراتژی به Payward جریان درآمد بالقوه دیگری را فراتر از تجارت مشتریان در Kraken می دهد و همچنین شرکت را در رقابت با تعداد فزاینده شرکت های رمزنگاری که زیرساخت ها را به بانک ها و فین تک ها می فروشند قرار می دهد.

این شرکت در حال انجام یک حرکت مشابه با محصولات سرمایه گذاری است.

Payward مدت‌هاست که محصولات حضانت، سهام و بازدهی را ارائه کرده است، اما اکنون این فعالیت را به یک پلتفرم مدیریت دارایی رسمی می‌کند که می‌تواند مدیران، استراتژی‌ها و کلاس‌های دارایی بیشتری را در خود جای دهد.

به‌جای جستجوی الزامات سرمایه‌گذاری متعارف، می‌خواهد لایه اجرا و توزیعی را فراهم کند که از طریق آن مشتریان بتوانند به محصولات ساختاریافته، سهام توکن‌شده، استراتژی‌های اعتباری و چند دارایی دسترسی داشته باشند و در عین حال دارایی‌ها را در پلتفرم Payward حفظ کنند.

تمرکز اولیه بر روی سهام توکن شده است و به دنبال آن محصولات ساختاریافته است که می توانند به واحدهای کوچکتر تقسیم شده و در سطح جهانی توزیع شوند. Payward اخیرا با Bitwise در یک محصول سرمایه گذاری نهادی شریک شد و انتظار دارد مدیران و استراتژی های بیشتری را اضافه کند.

ستی گفت که این محصولات شبیه مدیریت دارایی های سنتی از خارج خواهند بود، اما توکنیزه می شوند و در ریل های Payward اداره می شوند و هزینه ها و قرار گرفتن در معرض طرف مقابل را کاهش می دهند.

این گسترش زمانی در حال انجام است که Payward برای یک فهرست عمومی نهایی آماده می شود. اگرچه ستی می‌گوید که این شرکت برای تامین مالی جاه‌طلبی‌های خود به عرضه اولیه عمومی سهام متکی نیست.

Payward به طور محرمانه در نوامبر 2025 برای IPO ثبت نام کرد، اگرچه CoinDesk در اوایل این ماه گزارش داد که قصد ندارد تا قبل از سه ماهه دوم سال 2027 عمومی شود.

ستی از بحث در مورد جدول زمانی فراتر از آنچه عمومی است خودداری کرد و گفت که Payward همچنان سودآور است و درآمد همچنان به رشد خود ادامه می دهد. او گفت که فهرست زمانی اتفاق می افتد که برای کسب و کار، سهامداران و تنظیم کننده ها مناسب باشد.

ستی گفت که پیوارد همچنین برای تامین مالی عملیات به پول خارجی نیاز ندارد و می تواند سرمایه گذاری ها را از ترازنامه خود تامین کند.

افزایش سرمایه اخیر در عوض شرکای استراتژیک از جمله Citadel Securities و Nasdaq را به همراه داشته است که تخصص آنها می تواند به گسترش پلت فرم کمک کند.

در نهایت، هدف Paywards ساده‌سازی سیستم مالی از طریق فناوری بلاک چین است که به افراد امکان می‌دهد به زیرساخت‌های مالی مشابهی که توسط شرکت‌های تجاری پیچیده مانند Jump Trading و Jane Street استفاده می‌شود، دسترسی داشته باشند.

همانطور که استیبل کوین ها به سمت امور مالی تنظیم شده حرکت می کنند، APAC در حال تبدیل شدن به یک میدان اثبات کلیدی است. این گزارش قوانین منطقه، موارد استفاده و نقش RLUSD را ترسیم می کند.