SEC حفاظ هایی را برای مکان های معاملاتی سهام توکن شده تنظیم می کند

در انتشار اخبار رمزنگاری SEC امروز، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده معافیت موقت و مشروط را اعطا کرد که به مکان‌های اوراق بهادار توکن شده مجاز اجازه داد تا سهام سیستم بازار ملی ایالات متحده را از طریق بازارسازان خودکار زنجیره‌ای و استخرهای نقدینگی معامله کنند.

این به دنبال بیانیه 28 ژانویه 2026 از بخش مالی شرکت SEC، بخش مدیریت سرمایه گذاری، و بخش تجارت و بازار است.

این یک چراغ سبز عمومی برای تامین مالی غیرمتمرکز با دسترسی آزاد نیست. این تسهیلات همراه با الزامات واجد شرایط بودن، سقف معاملاتی، قوانین شفافیت و سایر اقدامات حفاظتی است که آزمایش را در یک محیط کنترل شده نگه می دارد.

SEC گفت: این بیانیه به منظور کمک به شرکت کنندگان در بازار برای پیروی از قوانین اوراق بهادار فدرال هنگام آماده سازی ثبت نام، پیشنهادات یا درخواست برای راهنمایی کارکنان است.

در چارچوب آژانس، امنیت توکن‌سازی شده به هر ابزاری گفته می‌شود که از قبل با تعریف قانونی یک امنیت مطابقت داشته باشد، اما به‌عنوان یک دارایی رمزنگاری قالب‌بندی یا نشان داده شده است و سوابق مالکیت آن به طور کامل یا جزئی در یک یا چند شبکه بلاک چین نگهداری می‌شود.

این تمایز برای هر کسی که معاملات توکن شده سهام و ریسک‌های ساختاری در بازارهای کریپتو بومی را دنبال می‌کند اهمیت دارد. مکان های مجاز دارای یک خط مشخص هستند. پلتفرم‌های بدون مجوزی که قرار گرفتن در معرض مصنوعی را ارائه می‌دهند، به‌طور خودکار همان درمان را به ارث نمی‌برند.

SEC اوراق بهادار توکن شده را به دو دسته تقسیم می کند: اوراق بهادار توکن شده توسط یا از طرف ناشر و اوراق توکن شده توسط اشخاص ثالث غیر وابسته.

در مدل حمایت شده از سوی صادرکننده، انتقال دارایی رمزنگاری روی زنجیره می‌تواند مستقیما فایل دارنده امنیت اصلی شرکت را به‌روزرسانی کند، سابقه رسمی مالکیت چه کسی، با داده‌های درون زنجیره‌ای و خارج از زنجیره به هم مرتبط هستند.

قالب قانون را تغییر نمی دهد. سهامی که به صورت توکن منتشر می‌شود، همچنان تحت قانون اوراق بهادار و قانون بورس اوراق بهادار است و یک ناشر می‌تواند به دارندگان اجازه دهد بین قالب‌های سنتی و توکن‌شده همان طبقه تبدیل شوند.

این زمینه نظارتی در کنار تلاش‌های گسترده‌تر برای تعریف قوانین دارایی دیجیتال، از جمله بحث ساختار بازار که در اقدام اخیر سنا در مورد قانون شفافیت پوشش داده شده است، قرار دارد.

نشانه گذاری شخص ثالث جایی است که چاپ ظریف جدی می شود. اوراق بهادار توکن دار نگهبانی نشان دهنده ادعای مستقیم یا غیرمستقیم نسبت به سهامی است که واقعا در امانت نگهداری می شود - دارنده توکن مالک چیزی واقعی است.

در مقابل، یک توکن مصنوعی یا پیوندی، ابزار جداگانه‌ای است که توسط شخص ثالث صادر می‌شود که صرفا ارزش سهام مرجع را بدون اعطای تعهدات یا حقوق صادرکننده اصلی ردیابی می‌کند.

SEC صریحا گفته است که دارندگان این ابزارهای مصنوعی می توانند با خطراتی مرتبط با شخص ثالث - از جمله ورشکستگی بالقوه آن - روبرو شوند که دارندگان اوراق بهادار اساسی واقعی لزوما در معرض آن قرار نخواهند داشت.

گزارش‌های مربوط به توکن‌سازی گسترده‌تر به این نکته اشاره می‌کنند که برخی از محصولات دارای سهام توکن‌شده خارج از کشور از پلتفرم‌های بزرگ رمزارز به سمت این ساختار مصنوعی متمایل می‌شوند، که نمایه ریسک به‌طور معنی‌داری متفاوت از مالکیت یک سهم است.

در دیگر اخبار رمزنگاری SEC، نتیجه عملی یک مسیر تنظیم‌شده برای زیرساخت‌های بازار ارزهای دیجیتال، سازندگان خودکار بازار، استخرهای نقدینگی و مکان‌هایی است که آنها را اداره می‌کنند تا به جای فعالیت در یک منطقه خاکستری، سهام توکن‌شده واقعی و دارای حقوق را مدیریت کنند.

این یک پایلوت کنترل‌شده است، نه رایگان برای همه: سقف‌ها، تعهدات افشا، و صفحه‌های واجد شرایط بودن همگی آماده شده‌اند. اینکه آیا این الگوی سهام‌های بلاک چین در مقیاس باشد به نحوه عملکرد مکان‌های اوراق بهادار توکن‌شده تحت این محدودیت‌ها بستگی دارد و اینکه آیا ناشران مایلند سهام خود را اصلا به این طریق معامله کنند.

SEC می گوید هدف آن شفافیت بیشتر در مورد نحوه اعمال قانون اوراق بهادار موجود در دارایی های رمزنگاری شده است، نه طراحی مجدد آنچه در وهله اول به عنوان یک امنیت محسوب می شود.

کاوش: بهترین پیش فروش کریپتو با صعود نامتقارن در بازار فعلی

برای اطلاع از آخرین به‌روزرسانی‌های بازار، 99 بیت کوین را در X دنبال کنید و برای تجزیه و تحلیل بازار متخصص روزانه در YouTube مشترک شوید.

داستان اصلی SEC Sets Guardrails for Tokenized Stock Trading Venues توسط Alex Ioannou را در 99bitcoins.com بخوانید