Teradyne گران به نظر می رسد تا زمانی که تراشه های هوش مصنوعی را که هنوز تست نشده است قیمت گذاری کنید

Teradyne (TER) تجهیزاتی را می سازد که نیمه هادی ها را آزمایش می کند و مراکز داده هوش مصنوعی کسب و کاری را بازسازی کرده اند که آخرین بار در سال 2021 در گوشی های هوشمند به اوج خود رسید. سهام در سال گذشته حدود 185 درصد بازدهی داشته است. حتی پس از کاهش حدود 32 درصدی نسبت به بالاترین حد خود در 52 هفته گذشته، حدود 41.8 برابر سود تعدیل شده پس از آن معامله می شود که کمترین میزان سودمندی در صفحه نمایش است.

چرا Teradyne از نظر درآمدی که قبلا رزرو کرده است گران به نظر می رسد

سودهای تعدیل شده چندگانه پس از آن، به معنای درآمد خالص عادی شده با جبران خسارت مبتنی بر سهام است، مبنایی برای نزدیک‌تر شدن به چیزی که تحلیلگران در پیش‌بینی‌های خود استفاده می‌کنند، اگرچه این دو به طور یکسان تعریف نشده‌اند. در سه ماهه دوم سال 2026، بیش از 60 درصد درآمد مبتنی بر هوش مصنوعی بود، از آزمایش‌کننده‌های شتاب‌دهنده‌ها، پردازنده‌های مرکزی و سیلیکون شبکه، و برای HBM و DRAM، جایی که Teradyne یک چهارم رکورد دیگر را ثبت کرد.

اما کمتر از آنچه که تحلیلگران انتظار دارند در سال 2027 به دست بیاورد

بر اساس اجماع برای سال 2026، قیمت امروز حدود 36.0 برابر درآمد است. بر اساس اجماع برای سال 2027، حدود 28.4 برابر است.

درآمد Consensus از دوازده ماه آخر تا سال 2027 حدود 29.3٪ در سال رشد می کند، سریعتر از 24.9٪ در سال برای درآمد، و تفاوت در حاشیه است: چند برابری 2027 تنها در صورتی باقی می ماند که حاشیه ها همچنان افزایش یابد. این 24.9 درصد در سال نیز بسیار کمتر از رشد درآمدی 57.9 درصدی است که Teradyne در دوازده ماه اخیر ارائه کرده است، بنابراین اجماع کمتر از خط برتر و بیشتر از حاشیه می خواهد.

بنابراین، کدام سفارش‌های هوش مصنوعی باید وارد شوند تا این چند برابر را به دست آورند؟

در کوتاه مدت، جهت به سمت دیگر حرکت می کند. مدیریت انتظار دارد نیمه اول 50 تا 52 درصد از درآمد سال 2026 را شامل شود. مشتریان محاسباتی و شبکه ای آن ظرفیت آزمایشی را در نیمه اول سال 2026 ایجاد کردند و اکنون از آن استفاده می کنند، و مدیریت انتظار افزایش بعدی آنها را در نیمه اول سال 2027 دارد. برای سه ماهه سوم سال 2026، حاشیه عملیاتی غیر GAAP را به 28٪ به 30٪ هدایت می کند، از 33.7٪ بر اساس همان مبنای در سه ماهه دوم و کاهش هزینه های عملیاتی در سه ماهه دوم افزایش می یابد. به گفته مدیریت، حافظه تا سال 2027 به حاشیه‌ها ادامه خواهد داد.

بنابراین اجماع 2027 به افزایش محاسباتی به موقع نیاز دارد و به Teradyne نیاز دارد تا سهمی در آن به دست آورد. Teradyne اولین سفارش GPU تجاری خود را در سه ماهه دوم سال 2026 ارسال کرد و مرحله همبستگی صلاحیت را در یک ابر مقیاس کننده دوم تکمیل کرد و مدیریت انتظار دارد که تغییر سهم در سال 2027 به تدریج و سوکت به سوکت نشان داده شود. پشت سر هر دو مورد این است که هزینه تجهیزات ساخت ویفر در حال افزایش است و هر ترانزیستوری باید آزمایش شود.

بنابراین آیا Teradyne را زودتر می خرید یا فقط پرداخت می کنید؟

چندگانه آخر نمی تواند به شما بگوید. پیش‌بینی هم نمی‌تواند، تا زمانی که تصمیم بگیرید پیش‌بینی چه کسی را باور دارید و تاخیر یک ساله چه تاثیری بر آن خواهد داشت.

انجام این کار برای هر چیزی که دارید کار است. از زمان آغاز به کار، نمونه کارها با کیفیت بالا Trefis مبتنی بر قانون، از معیار خود، ترکیبی از سه شاخص اصلی، بهتر عمل کرده است.

یا ببینید کدام سهام کمتر از آنچه که تحلیلگران انتظار دارند به دست بیاورند، معامله می کنند: صفحه نمایش تخفیف ارزش گذاری آینده ما آنها را رتبه بندی می کند. پیدا کردن شکاف بخش آسان است.