اینتل فقط می تواند نیمی از آنچه مشتریانش می خواهند را تامین کند. این یک مشکل بهتر از آن چیزی است که به نظر می رسد.

لیپ بو تان، مدیرعامل اینتل (NASDAQ:INTC) در کنفرانس .conf26 Splunk در دنور این هفته اعتراف غیرعادی کرد. او گفت که تقاضا برای پردازنده‌های این تراشه‌ساز به حدی از کارخانه‌های آن پیشی گرفته است که اینتل تنها حدود 50 درصد از خواسته‌های مشتریانش را برآورده می‌کند. تان گفت که مدیران عامل با او تماس گرفته اند و تراشه های بیشتری را درخواست کرده اند و او مجبور شده است عذرخواهی کند زیرا ظرفیت اینتل نمی تواند ادامه یابد.

به گفته تان، درایور، افزایش تقاضا برای واحدهای پردازش مرکزی (CPU) برای اجرای استنتاج هوش مصنوعی (AI) است - کاری که مدل‌ها و عوامل هوش مصنوعی پس از آموزش انجام می‌دهند. او استدلال کرد که این کار به پردازنده‌ها تکیه دارد، نه فقط تراشه‌های گرافیکی که بر سرفصل‌های هوش مصنوعی تسلط دارند.

از دست رفته "Act 1" هوش مصنوعی؟ عمل 2 می تواند 15 برابر بزرگتر باشد. اکثر سرمایه گذاران فکر می کنند که قایق هوش مصنوعی را از دست داده اند زیرا انویدیا را در سال 2005 نخرند. اما به گفته تحلیلگران ما، ما فقط در پایان "قانون 1" هستیم - مرحله تحقیق و توسعه. "Act 2" عرضه جهانی است. ادامه »

شرکتی که نمی تواند نیمی از آنچه مشتریانش می خواهند را تامین کند، ممکن است به نظر یک شرکت مشکل ساز به نظر برسد. اما برای تولیدکننده‌ای که سود ناخالص آن یک سال پیش کمتر از 30 درصد بود، من استدلال می‌کنم که به عکس نزدیک‌تر است.

آیا همه اینها باعث خرید سهام می شود؟

چیپ‌سازی یک تجارت با هزینه ثابت است. به هر حال، یک کارخانه چه پر یا نیمه خالی میلیاردها دلار هزینه دارد، بنابراین سود ناخالص به میزان زیادی بستگی دارد که چه مقدار محصول در آن جریان دارد.

یک سال پیش، حاشیه ناخالص غیر GAAP (تعدیل شده) اینتل به 29.7 درصد رسید. در سه ماهه اول سال 2026 به 41 درصد و در سه ماهه دوم به 41.8 درصد رسید. انتظار مدیریت در سه ماهه سوم 42 درصد است.

مدیریت برای جبران تقاضا هزینه می کند. دیو زیننر، مدیر ارشد مالی در کنار نتایج سه ماهه دوم گفت: "ما سرمایه گذاری های خود را در تجهیزات، فضای اتاق تمیز و بسترها به طور معناداری افزایش می دهیم."

ظرفیت تولید جدید نیز در راه است. فرآیند 18A اینتل (فرایندی که در پشت تراشه‌های لپ‌تاپ Panther Lake جدید آن قرار دارد) در حجم بالایی تولید می‌شود.

و Tan این هفته گفت که جانشین آن، 14A، تولید را در سه ماهه اول سال 2027 آغاز می کند.

البته کمبود هنوز هم هزینه دارد. تقاضایی که اینتل نمی تواند برآورده کند درآمدی است که جمع آوری نمی کند و مشتریانی که نمی توانند تراشه دریافت کنند ممکن است منتظر 14A نباشند.

شروع تولید نیز با حجم یکسان نیست. فرآیندهای جدید در طول سه ماهه افزایش می یابند، بنابراین شکاف عرضه که Tan توضیح داد می تواند تا سال 2027 ادامه یابد.

مشکل بزرگ‌تر برای سرمایه‌گذاران، قیمت سهام است. پس از اجرای امسال، نسبت قیمت به درآمد اینتل بر اساس درآمد مورد انتظار سال آینده حدود 53 است. این قیمت احتمالا سال‌ها اجرای قوی را در نظر می‌گیرد، حتی اگر راهنمایی‌های خود اینتل نشان‌دهنده کاهش رشد به حدود 19 درصد در این سه‌ماهه از 25 درصد سه‌ماهه گذشته است.

مطمئنا، وقتی ظرفیت جدید آنلاین می شود، تقاضای برآورده نشده می تواند به سرعت به درآمد تبدیل شود. اما سهام در حال حاضر برای آن نتیجه قیمت گذاری شده است، نه یک جایزه در بالا.

در نهایت، تان یک مشکل خوب را توصیف می کند. کارخانه های فولر به بازسازی حاشیه سود ناخالص اینتل در یک سال کمک کردند و تقاضا همچنان از آنچه این شرکت می تواند بسازد بیشتر است.

با این حال، آیا سهام اینتل خرید است؟ من فکر نمی کنم -- نه با این قیمت. یک مشکل خوب مانند سهام ارزان نیست، و با بیش از 50 برابر درآمد پیش بینی شده در سال آینده، سهام در حال حاضر به اینتل برای ظرفیتی که شرکت هنوز ندارد اعتبار می دهد.

قبل از خرید سهام در اینتل، این را در نظر بگیرید:

تیم تحلیلگر Motley Fool Stock Advisor به تازگی 10 سهمی را که به عقیده آنها بهترین سهام برای سرمایه گذاران برای خرید در حال حاضر است را شناسایی کرده اند... و اینتل یکی از آنها نبود. 10 سهمی که این کاهش را ایجاد کردند می توانند بازدهی هیولایی در سال های آینده ایجاد کنند.

اکنون، شایان ذکر است که میانگین بازده کل Stock Advisor 932٪ است — عملکردی مافوق بازار در مقایسه با 211٪ برای S&P 500. آخرین لیست 10 برتر موجود در Stock Advisor را از دست ندهید و به جامعه سرمایه گذاری که توسط سرمایه گذاران فردی برای سرمایه گذاران فردی ساخته شده است بپیوندید.

* مشاور سهام از 19 سپتامبر 2026 باز می گردد.

دانیل اسپارکس و مشتریانش در هیچ یک از سهام ذکر شده موقعیت ندارند. Motley Fool دارای موقعیت هایی است و اینتل را توصیه می کند. Motley Fool یک خط مشی افشاگری دارد.

اینتل فقط می تواند نیمی از آنچه مشتریانش می خواهند را تامین کند. این یک مشکل بهتر از آن چیزی است که به نظر می رسد. در ابتدا توسط The Motley Fool منتشر شد