رئیس CBO هشدار می دهد که «احتمالا قابل قبول نیست» که یک اقتصاد قوی به تنهایی بتواند بدهی ایالات متحده را ثابت نگه دارد زیرا به رشد 5 تا 6 درصدی نیاز است - بیش از دیدگاه 3 درصدی بسنت.

فیلیپ سوگل، مدیر دفتر بودجه کنگره گفت که رشد اقتصادی سریع تر بعید است که بدهی ایالات متحده را کنترل کند، حتی اگر تولید ناخالص داخلی با سرعت فعلی بیش از دو برابر افزایش یابد.

بدهی ناخالص اکنون 40 تریلیون دلار است و بدهی عمومی 100 درصد تولید ناخالص داخلی است. فقط ثابت نگه داشتن این نسبت، چه رسد به کاهش آن، به یک رونق عظیم و پایدار نیاز دارد. در حال حاضر، CBO نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی را تا سال 2036 به 120 درصد افزایش می دهد.

در جریان کنفرانس فدرال رزرو در مینیاپولیس در روز پنجشنبه، سوگل گفت که رشد اقتصادی قوی تر با درآمد بیشتر برای دولت فدرال کمک خواهد کرد، اما این به این سادگی نیست.

وی خاطرنشان کرد: هزینه های فدرال همچنین رشد را افزایش می دهد، که دستمزدها را افزایش می دهد که به نوبه خود بر هزینه های مزایای تامین اجتماعی تأثیر می گذارد. یک اقتصاد قوی همچنین تمایل دارد نرخ های بهره را بالاتر بفرستد که به هزینه های بهره بدهی می افزاید.

سوگل افزود: «بنابراین رشد کمک خواهد کرد، اما احتمالا قابل قبول نیست که رشد به تنهایی مسیر مالی ما را تثبیت کند. بنابراین ما با تغییراتی در درآمدها و تغییرات در هزینه‌ها باقی می‌مانیم و اینها ذاتا انتخاب‌های سیاسی هستند.»

نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، پرسید که آیا هوش مصنوعی می‌تواند به افزایش رشد اقتصادی کمک کند، و او پاسخ داد که CBO افزایش در بهره‌وری کل عوامل را شناسایی کرده است که کارایی نیروی کار، سرمایه و سایر ورودی‌ها را اندازه‌گیری می‌کند.

سوگل گفت: مجموعه بعدی پیش‌بینی‌های اقتصادی CBO که در اوایل سال آینده برگزار می‌شود، دیدگاه‌های آن در مورد هوش مصنوعی را در بر می‌گیرد و افزود که رشد آینده قوی‌تر خواهد بود. او هشدار داد با این حال، کسری بودجه آنقدر عمیق است که حتی رشد اضافی مبتنی بر هوش مصنوعی نیز کافی نخواهد بود.

کشکاری سپس این سوال را مطرح کرد که برای تثبیت بدهی چقدر باید سریعتر رشد کرد؟ سوگل به انجام محاسبات در حین پرواز هشدار داد، اما تعدادی اعداد پشت پاکت را ارائه کرد.

با فرض نرخ بهره 4 تا 5 درصد، او برآورد کرد که رشد تولید ناخالص داخلی اسمی باید به 7 تا 8 درصد برسد و رشد تولید ناخالص داخلی واقعی باید به 5 تا 6 درصد برسد.

این بیش از دو برابر آخرین نرخ تولید ناخالص داخلی واقعی 2.2 درصدی در سه ماهه دوم است. در همین حال، حتی پیش بینی های صعودی وال استریت رشد تولید ناخالص داخلی کل سال را 2.5 درصد نشان می دهد.

اعداد تقریبی رئیس CBO نیز بسیار بیشتر از آن چیزی است که اسکات بسنت وزیر خزانه داری گفت برای غلبه بر بدهی لازم است.

او ماه گذشته در دانشگاه متدیست جنوبی گفت: "با رشد 3 درصدی، ما راه خود را از این وضعیت رها می کنیم." ما به طرف دیگر این درگیری با ایران خواهیم رسید و اقتصاد زیربنایی بسیار بسیار قوی است و فکر می‌کنم در حال شتاب گرفتن مجدد است.»

در همین حال، تخمین های دیگر در این بین قرار می گیرند. طبق مدل بودجه پن وارتون، برای حفظ نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی، رشد باید در طول یک دهه به طور متوسط ​​3.5٪ -4٪ باشد.

بدهی ملی فعلی ایالات متحده در 30 اوت 2026 در واشنگتن دی سی. جمال کنتس/ گتی ایماژ برای بنیاد پیتر جی. پیترسون

سوگل همچنین خاطرنشان کرد که یک شوک اقتصادی که نرخ های بهره را به طور ناگهانی بالا می برد، یک چرخه مالی باطل را ایجاد می کند.

او توضیح داد: «بنابراین تقریبا مانند یک توربوشارژر وجود دارد. "یک شوک نرخ بهره به کسری، به بدهی ها و بازخورد به نرخ های بهره وارد می شود."

تا کنون، بازار اوراق قرضه تمام بدهی‌هایی را که خزانه‌داری ایالات متحده برای تامین کسری بودجه صادر می‌کند جذب می‌کند، اما بازدهی بلندمدت به بالاترین سطح در 24 سال گذشته رسیده است.

برخی از این موارد به دلیل اقتصاد قوی، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، قیمت بالای نفت و بالا نگه داشتن تورم و سیل بدهی های ابر مقیاس کننده هوش مصنوعی است که برای تقاضای بازار اوراق بهادار رقابت می کند.

اما مقیاس عظیم بدهی ایالات متحده نیز یک عامل است. سوگل گفت که اکنون اندک است، با افزایش 1 درصدی نسبت بدهی که منجر به افزایش 0.015 درصدی نرخ بهره بلندمدت می شود.

او افزود: «بنابراین متوسط ​​است، اما مسیر مالی واقعا بسیار چالش برانگیز است. اضافه می‌شود، و البته اثری از نوع توربوشارژر وجود دارد که به آن اشاره کردم، جایی که به کسری باز می‌گردد.»

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد