برای اولین بار از سال 1992، یک رئیس فدرال رزرو و رئیس جمهور با هم مخالفت کردند، همانطور که کوین وارش می گوید "دارو پولی" شروع به کار کرده است.

فدرال رزرو روز چهارشنبه، شش روز قبل از انتخابات میان دوره ای، نرخ بهره را ثابت نگه داشت. تنها دو مقام می خواستند آنها را مطرح کنند و یکی لیزا کوک بود، رئیس فدرال رزرو، رئیس جمهور دونالد ترامپ، که سعی کرده اخراج کند.

کمیته بازار آزاد فدرال با 10-2 رای داد تا نرخ معیار خود را در 3.75٪ به 4٪ حفظ کند. فدرال رزرو در بیانیه خود گفت که کوک به همراه بت هامک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، که هر دو ترجیح دادند در این جلسه محدوده هدف برای نرخ وجوه فدرال را 1/4 درصد افزایش دهند، پیوست.

رای گیری با دو بار اول انجام شد: این اولین مخالفت کوک از زمان پیوستن او به هیئت مدیره در سال 2022 بود. همچنین این اولین بار بود که یک رئیس فدرال رزرو و یک رئیس بانک منطقه ای از یک طرف از اکتبر 1992 مخالفت کردند. سپس، فرماندار لارنس لیندسی و رئیس کلولند فدرال رزرو جری جردن، هر دو خواستار فدرال رزرو شدند، در حالی که رئیس جمهور فدرال رزرو، سنت لوئیس و رئیس جمهور سنت لوئیس، نرخ بهره را بلافاصله کاهش داد. با هم از طرف دیگر مخالفت کردند.

سوابق فدرال رزرو نشان می دهد که از آن زمان تاکنون جفت شدن چقدر نادر شده است. در سال 1993، فرمانداران وین آنجل و لیندزی دو بار با هم به نفع نرخ های بالاتر مخالفت کردند، اما هیچ رئیس جمهوری به آنها نپیوست. هنگامی که رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا، ادوارد بونه، در ماه می در کنار آنجل مخالفت کرد، از جهت مخالف مخالفت کرد. لاور به تنهایی در دسامبر 1994 مخالفت کرد، زمانی که او می خواست فورا افزایش یابد.

مخالفت بیشتر، اما جدا

اما پس از این کشش، فرمانداران تا حد زیادی از مخالفت خودداری کردند. مارک اولسون در سال 2005 به تنهایی رتبه ها را شکست و میشل بومن در سال 2024 همین کار را کرد.

از آن زمان، استانداران و رؤسای جمهور در یک جلسه با یکدیگر مخالفت کردند، اما در دو طرف مخالف. در اکتبر 2025، فرماندار استفان میران برای کاهش بیشتر تلاش کرد زیرا جف اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، اصلا با کاهش کاهش مخالفت کرد. در ماه آوریل، میران خواهان کاهش بودجه بود در حالی که هامک، نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس و لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، به سیگنال بیانیه مبنی بر اینکه کاهش قیمت ها در راه است، اعتراض کردند.

لورا اولریچ، مدیر تحقیقات اقتصادی آمریکای شمالی در Indeed Hiring Lab که سال ها در بانک فدرال ریچموند کار می کرد، گفت: «این که یک فرماندار و یک رئیس جمهور مخالف باشند چندان معمول نیست. رای هامک او را شگفت‌زده نکرد، زیرا شنیده بود که هامک نظرات خود را در کنفرانسی در کلیولند دو هفته قبل بیان کرده است. اولریچ به فورچون گفت: «مخالفت لیزا کوک شگفت‌انگیزتر بود.

"پزشکی پولی"

فدرال رزرو این دیدگاه را حفظ کرد که "تورم همچنان بالاست."

در یک کنفرانس مطبوعاتی پس از این تصمیم، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو گفت که کمیته تصمیم گرفت منتظر بماند و ببیند. آنچه که ما تصمیم گرفتیم انجام دهیم این بود که به این سؤالات بپردازیم، موقعیت خود را بررسی کنیم، آنچه را که از پنجره می بینیم ارزیابی کنیم، از خود بپرسیم که آیا دوره ای که درست در مقابل ما قرار دارد، احتمالا وضوح بیشتری ارائه می دهد یا خیر.

او افزود: «اجماع همه‌جانبه این است که آنچه ما در این داروی پولی انجام داده‌ایم شروع به کار کرده است، اما هیچ نتیجه‌گیری قطعی وجود ندارد».

اولریچ، که معتقد است به زودی افزایش خواهد یافت، گفت: «این یک بازی انتظار است. او گفت: "از آخرین جلسه، هیچ یک از داده های تورم بهتر نشده است. بدتر شده است." "من فکر می کنم احتمال افزایش در ماه دسامبر بسیار بسیار زیاد است. قبلا در بازار بالا بود، بنابراین احتمالا پس از تصمیم امروز حتی بیشتر خواهد شد."

قیمت مصرف کننده در سپتامبر 3.7 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، پیش از تصمیم چهارشنبه، معامله‌گران احتمال افزایش ماه دسامبر را 78 درصد می‌دانستند.

این تورم بالا رفته است و تعیین نرخ آن دشوار است. Aubrey Woessner، اقتصاددان در Indeed Hiring Lab گفت: «در نهایت، رای FOMC به ثابت نگه داشتن نرخ وجوه فدرال هدف امروز (در حالی که به طور گسترده انتظار می‌رود) با تعهد بی‌قید و شرط آن برای بازگرداندن ثبات قیمت‌ها که بارها در پنج ماه گذشته انجام شده است، کمی سخت است. اینکه مردم معتقدند فدرال رزرو تورم را به موقع کاهش می دهد برای همه مهم است.

اولریچ گفت که انتظارات تورمی افزایش یافته است، اگرچه "بسیار باورنکردنی" است که آنها به همان اندازه ثابت مانده اند. او گفت: «اگر انتظارات تورمی بالا برود، ادبیات نشان می‌دهد که تورم به دنبال دارد.

این تصمیم کمتر از یک هفته قبل از میان‌ترم گرفته شد، اما نباید آن را قافیه یا دلیل در نظر گرفت. اولریچ و ناظر فدرال رزرو گفت: «سال‌ها بوده است که درست قبل از میان‌ترم بالا رفته‌اند. سال‌هایی هستند که درست قبل از میان‌ترم کاهش یافته‌اند. سال‌هایی هستند که درست قبل از میان‌ترم ثابت مانده‌اند.» "من زیاد در مورد آن مطالعه نمی کنم. می دانم که خواندن آن بسیار آسان است."

او که در داخل فدرال رزرو کار می کرد، گفت که زمان برگزاری هر جلسه بر اساس داده ها است. او گفت: «آنها در حال بررسی بسیاری از نقاط داده هستند. "آیا میان‌ترم‌ها به‌عنوان یکی از آن نکات نقش دارند؟ شاید در سطحی، اما من شخصا زیاد در این مورد مطالعه نمی‌کنم."

فدرال رزرو همچنین دیدگاه خود را نسبت به اقتصاد ارتقا داد و گفت که فعالیت ها "با سرعتی قوی در حال گسترش است" از "قوی" در ماه سپتامبر. اولریچ گفت که شاخص آگهی‌های شغلی Indeed در اواسط سپتامبر برای اولین بار در چهار سال گذشته سال به سال مثبت شد، اما "ما به وضوح هنوز در محیط کم استخدام و کم آتش هستیم."

Aubrey Woessner، اقتصاددان در Indeed Hiring Lab گفت: «در نهایت، رای FOMC به ثابت نگه داشتن نرخ وجوه فدرال هدف امروز (در حالی که به طور گسترده انتظار می‌رود) با تعهد بی‌قید و شرط آن برای بازگرداندن ثبات قیمت‌ها که بارها در پنج ماه گذشته انجام شده است، کمی سخت است. اینکه مردم معتقدند فدرال رزرو تورم را به موقع کاهش می دهد برای همه مهم است.

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد