داده ها این را ثابت می کند: بیت کوین به افزایش بازده اوراق قرضه در بلندمدت اهمیتی نمی دهد

بازدهی دوباره در کانون توجه قرار گرفت. همانطور که تصویر مشخص نشان می دهد، شاخص 10 ساله ایالات متحده با 15 واحد جهش به بالاترین سطح خود از سال 2007، به بالای 5.13٪ رسید و بازدهی را در سراسر جهان بالاتر برد.

تعبیر استاندارد این است که با افزایش بازدهی، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند بیت کوین و طلا افزایش می‌یابد و به طور بالقوه پول را به سمت اوراق قرضه می‌کشد. به طور خلاصه، این یک باد مخالف است، نه یک باد عقب، برای کریپتو.

این منطق روی کاغذ معنا پیدا می کند. اما همبستگی ها آن را تأیید نمی کند.

بر اساس داده های تجزیه و تحلیل شده توسط CoinDesk، همبستگی 90 روزه بین بازده روزانه بیت کوین و حرکت های روزانه 10 ساله ایالات متحده فقط 0.18- است. این نزدیک به صفر است و تقریبا از هیچ رابطه ای قابل تشخیص نیست.

پنجره‌های طولانی‌تر همین را نشان می‌دهند، با همبستگی 180 روزه در 0.06- و رقم یک ساله در 0.03-. بیت کوین به همان اندازه با بازدهی کشورهای دیگر ارتباطی ندارد.

این نامرتبط بودن در واقع یک مزیت است. این بدان معناست که بیت کوین می‌تواند نقشی مشابه با سایر سرمایه‌گذاری‌های جایگزین در بهبود بازده تعدیل‌شده ریسک پرتفوی داشته باشد، همانطور که بانک‌های سرمایه‌گذاری سال‌ها استدلال کرده‌اند. تحلیلگران رمزارز نیز همین را پیشنهاد می کنند.

"همبستگی نزدیک به صفر بیت کوین با بازده خزانه داری ایالات متحده یک مزیت واقعی سبد سهام است زیرا نشان می دهد که بیت کوین صرفا به عنوان دارایی مدت زمان یا نرخ گذاری معامله نمی شود. داده های اخیر نشان می دهد که همبستگی 90 روزه بین بازده روزانه بیت کوین و بازده 10 ساله ایالات متحده در حدود -0.17 برابر است." به CoinDesk گفت: سرپرست تحقیقات در Bitget Wallet.

بازدهی ژاپن و سوئیس به ترتیب 296 و 105 واحد پایه افزایش یافته است، در حالی که بازدهی چین کاهش یافته است زیرا این کشور با کاهش تورم مبارزه می کند.

به طور کلی عدم همبستگی لزوما بیت کوین را از درد کوتاه مدت محافظت نمی کند، به خصوص زمانی که درد ناشی از نوسانات بازار اوراق قرضه به جای سطح بازدهی باشد.

افزایش ناگهانی آشفتگی بازار اوراق قرضه، به ویژه در اوراق خزانه، که پشتوانه مالی جهانی است، می‌تواند شرایط مالی را سخت‌تر کند، اعتبار را گران‌تر کند و ریسک‌گریزی گسترده‌تری را ایجاد کند.

اگر نوسانات خزانه داری ادامه یابد یا بیشتر از این افزایش یابد، بیت کوین می تواند اصلاحات بیشتری انجام دهد.

افزایش بازدهی در روز چهارشنبه ناشی از داده های ایالات متحده بود، نه ترس مالی.

شاخص PMI مرکب فلش ایالات متحده اس اند پی گلوبال در سپتامبر به 58.4 رسید که بالاترین میزان از ژوئیه 2021 بود، از 56.0 در آگوست، با افزایش فعالیت های تجاری با سریع ترین سرعت خود در بیش از پنج سال گذشته همراه با افزایش فشار تورمی.

این داده ها انتظارات را تقویت کرد که فدرال رزرو پس از افزایش ۲۵ واحدی در سپتامبر نرخ بهره را ادامه دهد. بازدهی 10 ساله و دو ساله هر دو افزایش یافت.

اما نگاهی دقیق‌تر به تصویر مشخصه نشان می‌دهد که بازدهی فرانسه در روز چهارشنبه بیشتر از ایالات متحده افزایش یافته است، حتی اگر داده‌های ایالات متحده باعث این حرکت شود. بازدهی بریتانیا نیز تقریبا به اندازه پر رابین بروکس، کارشناس ارشد موسسه بروکینگز و اقتصاددان ارشد سابق در IIF، افزایش یافت، همان چیزی که برای ایتالیا و یونان وجود داشت.

بروکس در پست Substack که چهارشنبه منتشر شد نوشت: «آنچه امروز اتفاق افتاد این است که ما داده‌های قوی برای ایالات متحده دریافت کردیم و سپس مکان‌های آسیب‌پذیر مالی در آتش سوختند.

به گفته بروکس، این جدید نیست. مدتی است که بازارها کشورهای دارای بدهی مالی بالا را جریمه می کنند.

بر اساس گزارش Statista، ژاپن در پایان سال 2025 با بدهی به تولید ناخالص داخلی بیش از 200 درصد و ایالات متحده با 123.8 درصد در جایگاه قطبی قرار داشت. فرانسه و بریتانیا به ترتیب با 115 درصد و 102 درصد و پس از آن چین با 100 درصد قرار دارند.

در همین حال، بدهی فدرال سوئیس تنها 16 درصد از تولید ناخالص داخلی آن بود که یک نقطه روشن است. این، همراه با افزایش اندازه گیری شده در بازده اوراق قرضه 10 ساله آن در طول سال ها، باعث شده است که برخی از تحلیلگران فرانک سوئیس (CHF) را بهشتی بخوانند که به طور پیوسته جایگزین ین ژاپن به عنوان ارز مورد علاقه است.

برای بیت کوین، داستان ساده است. نیروهایی که بازارهای اوراق قرضه - اعتبار مالی، رشد و تورم، در پاریس، لندن یا نیویورک را به وحشت می اندازند - بر اساس بازدهی قیمت گذاری می شوند و بر ارزهای فیات تأثیر می گذارند، اما در طول سال ها در روند قیمت بیت کوین ظاهر نشده اند.

همانطور که استیبل کوین ها به سمت امور مالی تنظیم شده حرکت می کنند، APAC در حال تبدیل شدن به یک زمینه کلیدی برای اثبات است. این گزارش قوانین منطقه، موارد استفاده و نقش RLUSD را ترسیم می کند.