ری دالیو فقط توضیح داد که چرا در مورد سهام هوش مصنوعی محتاط است. این چیزی است که او گفت.

وقتی ری دالیو صحبت می‌کند، سرمایه‌گذاران تمایل به گوش دادن دارند و احتمالا دلیل خوبی دارد. او به مدت نیم قرن، Bridgewater Associates، صندوق تامینی را که او تأسیس کرد، اداره کرد و در طول این مدت، یکی از موفق ترین مدیران سرمایه گذاری در تاریخ بود.

در واقع، او مدت‌هاست که از تاریخ به‌عنوان راهنمایی برای به کارگیری سرمایه استفاده می‌کند، و امروز، او معتقد است که تاریخ درس‌هایی را ارائه می‌دهد که چگونه سرمایه‌گذاران باید به رونق هوش مصنوعی نزدیک شوند. به طور خاص، او بازتاب سال‌های 1929 و 2000 را در شرایط کنونی می‌بیند و از سرمایه‌گذاران می‌خواهد تا با احتیاط به سهام هوش مصنوعی نزدیک شوند. در اینجا چیزی است که او گفت و چرا سرمایه گذاران ممکن است بخواهند به توصیه های او توجه کنند.

از دست رفته انویدیا در سال 2009؟ این سیگنال نادر دوباره چشمک می زند. در سال 2009، یک سیگنال "Double Down" برای یک سازنده تراشه کمتر شناخته شده به نام Nvidia چشمک زد. برای اولین بار پس از سالها، همان سیگنال "مطمئنیت کامل" برای شرکتی به اندازه یک صدم Nvidia چشمک می زند. ادامه »

اول از همه، سرمایه گذاران باید به خاطر داشته باشند که دالیو از بریج واتر کنار رفته است. بنابراین، سرمایه گذاری صندوق در سهام هوش مصنوعی مانند ServiceNow و Nutanix احتمالا بدون مشارکت او انجام شده است.

این را می‌توان در نسبت قیمت به درآمد (CAPE) تنظیم‌شده چرخه‌ای S&P 500 مشاهده کرد که در غیر این صورت به عنوان نسبت P/E شیلر شناخته می‌شود. این معیار معیاری است از چگونگی ارزش گذاری بازار گسترده نسبت به درآمدهای تاریخی تعدیل شده بر اساس تورم، که به آن دید بلندمدت می دهد. نسبت CAPE در حال حاضر 41 است. این نسبت بسیار بالاتر از جایی است که درست قبل از سقوط بازار سهام در سال 1929 به اوج خود رسیده بود و درست پایین تر از رکورد 44 که در سال 2000، درست قبل از سقوط دات کام، به اوج خود رسید.

اینها تشابهات تاریخی است که دالیو در پیش بینی خود در مورد هوش مصنوعی ذکر می کند. در واقع، او معتقد است که شرایط از قبل شروع به سوراخ کردن حباب کرده است.

سرمایه‌گذاران همچنین باید توجه داشته باشند که وقتی دالیو از حباب‌ها صحبت می‌کند، آنها را در درجات حباب توصیف می‌کند و از دودویی «حباب/نه حباب» اجتناب می‌کند. از این رو، هیچ رویدادی به احتمال زیاد حباب را سوراخ نمی کند. با این حال، او به رویدادهایی مانند افزایش نرخ بهره یا مالیات بر ثروت اشاره می کند که ممکن است باعث فروش اجباری و قیمت سهام شود.

علاوه بر این، یکی دیگر از اقدامات رایج در چنین مواقعی، انتشار سهام ثانویه، تمایل به کاهش ثروت سرمایه‌گذاران دارد و از آنجایی که شرکت‌ها از نظر تئوری می‌توانند هر چقدر که می‌خواهند سهام منتشر کنند، رقیق‌سازی ریسک واقعی برای سرمایه‌گذاران به همراه دارد. اگرچه ممکن است این صنعت صنعت هوش مصنوعی را نابود نکند (به هر حال اینترنت از رکود دات‌کام جان سالم به در برد)، چنین رویدادی می‌تواند باعث دردسر سرمایه‌گذاران شود.

در سال 2008، زمانی که S&P 500 37 درصد سقوط کرد، صندوق او 9.5 درصد افزایش یافت. این نشان دهنده توانایی قابل توجه او در دیدن رویدادهای متلاطم در حال آمدن و تبدیل آنها به فرصت هایی برای بازدهی است.

با این وجود، مگر اینکه کسی تحمل ریسک را نداشته باشد، احتمالا پاسخ فقط فروش سهام هوش مصنوعی نیست. سرمایه گذاران باید توجه داشته باشند که برکشایر هاتاوی سهام آلفابت مادر گوگل را تحت شرایط فعلی بازار به شدت خریداری کرده است.

این بدان معناست که می‌تواند روی هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کند و می‌تواند ثبات خود را حفظ کند حتی اگر این سرمایه‌گذاری‌ها نتوانند بازده مورد نظر را ایجاد کنند. با معامله آلفابت با نسبت P/E 17، جوایز بالقوه می تواند به راحتی بر خطرات سهامداران احتمالی غلبه کند.

متأسفانه، اکثر شرکت های هوش مصنوعی در موقعیت های مشابهی نیستند. بسیاری از آنها وام‌های سنگینی برای تامین مالی سرمایه مبتنی بر هوش مصنوعی خود گرفته‌اند. همچنین، افزایش نرخ بهره احتمالا این شرکت ها را تحت فشار قرار خواهد داد. حتی بدتر از آن، اگر تقاضای زیرساخت‌ها به طور ناگهانی کاهش یابد، ممکن است چنین شرکت‌هایی دردسر عظیمی ایجاد کنند و برخی ممکن است مجبور به ورشکستگی شوند.

بنابراین، به جای کنار گذاشتن کامل هوش مصنوعی، بیشتر سرمایه‌گذاران احتمالا باید این سناریوی احتمالی را فرصتی برای سرمایه‌گذاری در شرکت‌های هوش مصنوعی با بالاترین کیفیت، احتمالا با قیمت‌های پایین‌تر، ببینند.

با توجه به سابقه موفقیت دالیو به عنوان یک سرمایه گذار و توانایی او در تبدیل چشم انداز تاریخی به فرصت های سرمایه گذاری، دیدگاه او شایسته توجه جدی است.

مسلما، دالیو ممکن است در مورد میزان حباب بودن بخش هوش مصنوعی اشتباه کند، و حتی اگر حق با او باشد، رشد آن می تواند در آینده قابل پیش بینی ادامه یابد. علاوه بر این، همانطور که اینترنت از رکود دات کام جان سالم به در برد، هوش مصنوعی احتمالا در اینجا باقی خواهد ماند، حتی اگر این بخش به سمت رکود پیش رود.

با این وجود، نسبت‌های شیلر CAPE در این حد از نظر تاریخی مقدم بر رکودهای عمیق بوده است، بنابراین برنامه‌ریزی برای چنین رویدادی محتاطانه است. برای کسانی که می خواهند به سرمایه گذاری در بخش هوش مصنوعی ادامه دهند، چرخش به سهام فناوری مرتبط با هوش مصنوعی با کیفیت بالاتر یا سرمایه گذاری های محافظه کارانه تر - همانطور که دالیو توصیه می کند - می تواند منطقی باشد.

قبل از خرید سهام در الفبا، این را در نظر بگیرید:

تیم تحلیلگر Motley Fool Stock Advisor به‌تازگی 10 سهمی را که فکر می‌کنند 10 بهترین سهام برای سرمایه‌گذاران برای خرید در حال حاضر هستند را شناسایی کردند و آلفابت یکی از آنها نبود. 10 سهمی که این کاهش را ایجاد کردند می توانند بازدهی هیولایی در سال های آینده ایجاد کنند.

اکنون، شایان ذکر است که میانگین بازده کل Stock Advisor 940٪ است — عملکردی مافوق بازار در مقایسه با 211٪ برای S&P 500. آخرین لیست 10 برتر موجود در Stock Advisor را از دست ندهید و به جامعه سرمایه گذاری که توسط سرمایه گذاران فردی برای سرمایه گذاران فردی ساخته شده است بپیوندید.

* مشاور سهام از 19 سپتامبر 2026 باز می گردد.

ویل هیلی در برکشایر هاتاوی موقعیت دارد. The Motley Fool دارای موقعیت هایی در Alphabet، Berkshire Hathaway و ServiceNow است و آن را توصیه می کند. Motley Fool Nutanix را توصیه می کند. Motley Fool یک خط مشی افشاگری دارد.

ری دالیو فقط توضیح داد که چرا در مورد سهام هوش مصنوعی محتاط است. این چیزی است که او گفت. در ابتدا توسط The Motley Fool منتشر شد