زنگ بیدارباش 19 میلیارد دلاری بیت کوین: یک سال بعد، آیا ارز دیجیتال چیزی یاد گرفته است؟

سقوط کریپتو در اکتبر 2025 خطرات اهرم و شرط بندی های شلوغ را آشکار کرد. یک سال بعد، تحلیلگران می گویند که این خطرات همچنان باقی است.

تقریبا یک سال پس از یکی از خشن ترین فروش ارزهای دیجیتال، سوالی که در بازار وجود دارد این است که آیا معامله گران به اندازه کافی یاد گرفته اند تا از فروش دیگری جلوگیری کنند؟

اما در حالی که فروش، اعتماد به بازار را متزلزل کرد، شرایطی که به آن کمک کرد از بین نرفته است.

مارک کانرز از Risk Dimensions که قبلا یک محصول موقعیت‌یابی صندوق تامینی را در Credit Suisse اداره می‌کرد، می‌گوید: «این یک بازار بسیار سریع و خشن بود که ما انتظارش را نداشتیم.

او در مصاحبه ای گفت: «آن زمان جایگاه یابی مهم بود و امروز نیز مهم است.

با ورود به سقوط، علاقه باز نزدیک به بالاترین حد تاریخی بود و معامله گران در موقعیت های صعودی انباشته شده بودند و شرط می بستند که بیت کوین چرخه آشنای چهار ساله خود را به سمت رکوردهای تازه دنبال می کند.

او گفت: "بدیهی است که این حرکت داده های زنجیره ای نبود. منظورم این است که همه مشتقات بود." بنابراین بیت کوین کاغذی دوباره زنده و سالم است و در کوتاه مدت حاکم است. او استدلال می کند که درس این است که قیمت بیت کوین را می توان به همان اندازه با شرط بندی های اهرمی و تقاضا برای خود دارایی افزایش داد.

این در سال گذشته تغییر چندانی نکرده است. قراردادهای آتی دائمی که به معامله گران اجازه می دهد بدون داشتن بیت کوین روی حرکت قیمت شرط بندی کنند، بخش عمده ای از معاملات کریپتو باقی مانده است. صرافی ها همچنین انگیزه های مالی قوی برای ادامه ارائه محصولات اهرمی دارند. با این حال، معامله گران ممکن است برای مقابله با خطرات مجهزتر باشند.

کانرز گفت: «داده‌ها در تعریف ساختار بازار بهتر می‌شوند. "اطلاعات بیشتر به معنای اطمینان بیشتر، نوسانات کمتر است."

کریس سالیوان، یکی از بنیانگذاران Hyperion Decimus، گفت که معامله گران می توانند اقداماتی را برای محافظت از خود در برابر ضررهایی که در اکتبر گذشته مشاهده شد انجام دهند.

توصیه او با اجتناب از اهرم مالی و نظارت دقیق بر بهره باز، نرخ های تامین مالی و احساسات بازار شروع می شود. بهره باز تعداد قراردادهای مشتقه معوق را ردیابی می کند، در حالی که نرخ های تامین مالی منعکس کننده هزینه های نگهداری موقعیت ها در معاملات آتی دائمی است. آنها با هم می توانند به معامله گران کمک کنند تا زمانی که بازار بیش از حد به یک جهت متمایل شده است را تشخیص دهند.

سالیوان همچنین خواستار صبر و شکیبایی در زمانی که این اقدامات به افراط می‌رسد، چه معامله‌گران روی افزایش یا کاهش قیمت‌ها شرط‌بندی کنند. برای دارندگان بیت‌کوین بلندمدت، او خرید دارایی، انتقال آن را از صرافی‌ها و نگه داشتن آن در اختیار خود به جای گذاشتن آن در یک پلتفرم معاملاتی، توصیه کرد.

این بدان معنا نیست که سقوط دیگری از جدول خارج می شود. کانرز هشدار داد: «هنوز این احتمال وجود دارد که بتوانید 10 اکتبر را به طور قطع داشته باشید. "محصولات اهرمی از بین نرفته اند."

این سقوط همچنین یکی از رایج ترین فرضیات بیت کوین را به چالش کشید: چرخه چهار ساله آن، که با نصف شدن پاداش استخراج مرتبط است، می تواند به عنوان راهنمای قابل اعتمادی برای قیمت های آینده باشد.

کانرز گفت: همه ما، از جمله من، در آفساید گرفتار شدیم. چرخه چهار ساله نمرده است، تغییر کرده است و ما نمی‌توانیم به اندازه گذشته به آن اعتماد کنیم.» او اکنون بر این باور است که نیروهای اقتصادی و سیاسی ممکن است نقش بزرگتری در چرخه بیت کوین ایفا کنند که سرمایه گذاران زمانی فکر می کردند. در همین حال، رشد محصولات سرمایه گذاری نهادی کمک چندانی به جابجایی بازار مشتقات بر قیمت های کوتاه مدت نکرده است.

با وجود تمام تغییرات از اکتبر 2025، کانرز یک تمایز مهم بین سقوط و عواقب آن را می بیند. او گفت: "من فکر می کنم یک سال بعد، ما یاد گرفتیم که بیشتر به ساختار بازار توجه کنیم."

و با وجود آسیب، بازار بیت کوین زنده ماند. "بازار خم شد، شکسته نشد."